财务管理之证券投资

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1、第一节证券投资概述第二节债券投资第三节股票投资第四节基金投资第七章证券投资一、证券的含义与种类（一）证券的含义证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。作为证券，必须具备两个最基本的特征：一是法律特征；二是书面特征（二）证券的分类（8个）1.按证券的性质分类按证券的性质的不同，可分为凭证证券和有价证券。按照证券发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券（风险大，收益高）三种。照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券(股票)和债权证券（债券）两种按证券的收

2、益决定因素可分为原生证券和衍生证券按照证券收益稳定状况的不同，可分为固定收益证券（债券和优先股）和变动收益证券（普通股）两种。按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券按证券是否在证券交易所挂牌交易，证券可分为上市证券和非上市证券按照募集方式不同，可分为公募证券和私募证券。二、效率市场假说效率市场假说是关于证券市场价格对相关信息反映程度的假定。资本产品价格对有关信息的反映速度越快，越全面，金融市场就越有效率。按照效率的程度分为三等，即弱式、次强和强式。（一）有效资本市场假设的含义在一个有效的资本市场上，有关某个资

3、本产品的全部信息都能够迅速、完整和准确地被某个关注它的投资者所得到，进而该资本品的购买者能够根据这些信息明确地判断出该资本品的价值，从而以符合价值的价格购买到该资本产品。所谓"有效"是指价格对信息的反映具有很高的效率，这一高效率不仅仅是指价格对信息反映的速度，即及时性，而且还包括价格对信息反映的充分性和准确性。（二）有效资本市场的前提条件与现实约束要使有效的市场在现实中得以建立，需要具备四个条件：信息公开的有效性。这是一个以发行者为主体的主观条件。信息从被公开到被接收的有效性。这个条件主要受各种客观因素的影响。投资者

4、对信息做出判断的有效性。这是一个以投资者个人为主体的主观条件。投资者实施投资决策的有效性。（三）有效资本市场的三种形式及无效市场资本市场的有效性划分成三个不同的层次，即弱式有效市场、次强式有效市场、强式有效市场。强式有效市场。在强式有效市场上，有关资本产品的任何信息一经产生，就得以及时公开，一经公开就能得到处理，一经处理，就能在市场上得到反馈。次强式有效市场。在该市场上，一方面，关于资本产品的信息在其产生到被公开的过程中受到了某种程度的损害，也就是说信息公开的有效性受到破坏。另一方面，在该市场上，所有投资者所占有的公

5、开信息者是相同的。在次强式有效资本市场上，存在着两类信息：公开信息和“内幕信息”。极少数人控制着“内幕信息”，而大部分人只能获得公开信息。弱式有效市场。在这一市场上，不仅仅是信息众产生到被公开的有效性受到损害，即存在"内幕信息"，而且投资者对信息进行价值判断的有效性也受到损害。在一个弱式有效市场上，存在着两类信息：公开信息和"内幕信息"；三类投资者：掌握"内幕信息"和全部公开信息并能正确解读这些信息的投资者、只能解读全部公开信息的投资者、不能解读全部公开信息但至少能够解读历史价格信息的投资者。无效市场。是指信息从产生

6、到被公开的有效性和投资者对信息进行价值判断的有效性受到损害。三、证券投资的含义与目的（一）证券投资的含义与特点证券投资具有如下特点：流动性强价值不稳定交易成本低（二）证券投资的目的暂时存放闲置资金与筹集长期资金相配合满足未来的财务需求满足季节性经营对现金的需求获得对相关企业的控制权四、证券投资的对象与种类债券投资，收益稳定，风险小。股票投资，风险大，高收益。基金投资，分散分险，收益较高。期货投资，包括商品期货投资和金融期货投资两类，有两种投资方式，一是套期交易，二是投机性交易期权投资证券组合投资，可通过分散投资以降低

7、风险。五、证券投资的风险和收益证券投资风险性质分为系统性风险和非系统性风险两大类别。1.系统风也称为不可分散风险主要包括利息率风险、在投资风险、购买力风险2.非系统风险也称为可分散风险主要包括违约风险、流动性风险和破产风险（二）证券投资收益证券投资收益有两种表达方式，一种是绝对数，一种是相对数。在财务管理中通常用相对数，即收益率来表示。计算一年内收入流量的证券收益率常用的有如下几种：息票收益率、本期收益率、持有期收益率、到期收益率。1.息票收益率息票收益率，也称息票利息率，即证券票面上标明的收益与投资本金的比率。息票

8、收益率=支付的年利息（股利）总额/证券的面值2.本期收益率本期收益率=支付的年利息（股利）总额/证券的市场价格3.到期收益率到期收益率是最常用的计算证券收益率的公式。（1）短期证券到期收益率计算公式：K=I+(P1-P0)/到期年限P0某人于2004年6月1日以102元的价格购买一面值为100元、利率为8.56%、每年12月1日支付一次利息的1