煤炭开采行业：动力煤价格略有压力，供给维持偏紧

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1、目录索引一、5月以来煤炭板块下跌8.3%，6月关注电厂去库存、钢焦需求55月以来煤炭板块下跌8.3%56月关注电厂去库存、钢焦产业链景气度66月行业观点和重点公司关注7二、5月煤炭市场回顾8煤价：动力煤价承压下行，焦煤价格稳中有升8进出口：5月以来国际动力煤价普遍下跌、焦煤价格上涨，4月煤炭进口量环比上涨.................................................................................................................................10产

2、销量：19年1-4月全国原煤产量11.1亿吨，同比上涨0.1%11下游需求：2019年5月下游钢价下跌、水泥价格与上月持平，4月火电累计发电量同比增1.4%13库存：港口库存略有下滑、六大电厂库存增15%15三、6月煤炭市场预测166月需求预测：动力煤需求回暖、焦煤需求向好166月供给预测：产量、进口煤量整体偏低16预计6月动力煤价格略有压力、焦煤价格稳中向上、无烟煤价格维稳17图表索引图1：5月以来煤炭板块下跌8.3%5图2：5月以来动力煤、无烟煤、炼焦煤板块分别下跌6.2%、下跌11.1%和下跌10.9%（4月30日-6月4日）5图3：5月以来煤炭开采III指

3、数下跌8.3%（4月30日-6月4日）6图4：目前煤炭开采板块PB为1.1倍左右6图5：2008-2018年煤炭开采板块6月表现较好（单位：次）7图6：6月3日秦皇岛5500大卡最新平仓价为591元/吨，较4月底下4.1%（单位：元/吨）8图7：5月31日山西大同动力煤价格较月初下降12元（单位：元/吨）9图8：5月31日河北唐山焦精煤价格与月初保持平稳（单位：元/吨）9图9：5月31日山西地区炼焦煤产地价格较月初上涨（单位：元/吨）9图10：5月31日平顶山焦煤价格较月初微涨（单位：元/吨）9图11：5月31日山西长治潞城喷吹煤价格较月初维持稳定（单位：元/吨）

4、9图12：5月31日山西无烟中块价格较月初下降50元（单位：元/吨）9图13：5月以来RB、ARA和NEWC指数相较于4月底分别下跌12.57%、下跌6.85%和下跌9.05%（单位：美元/吨）10图14：5月22日澳洲风景港优质硬焦煤离岸价210美元/吨（单位：美元/吨）10图15：2019年4月煤炭进口同比上涨13.54%，累计同比上涨2.31%11图16：2019年4月炼焦煤进口量环比上涨21.0%（单位：万吨）11图17：山西2019年1-4月份原煤累计产量2.97亿吨，同比增长8.6%（单位：%）.............................

5、.................................................................................................12图18：内蒙古2019年1-4月份原煤累计产量3.14亿吨，同比增长6.5%（单位：%）..............................................................................................................................12图19：陕西2019年1-4

6、月份原煤累计产量1.56亿吨，同比下跌14.0%（单位：%）..............................................................................................................................12图20：5月31日，Myspic综合指数报147.4点，较4月末上跌2.0%13图21：5月31日，全国水泥均价438元/吨，与4月末持平（单位：元/吨）13图22：19年1-4月全国火电累计发电量同比上涨1.4%（单位：%）14图23：19年1-4月全

7、国粗钢累计同比上涨10.1%（单位：%）14图24：19年1-4月全国水泥产量累计同比上涨7.3%（单位：%）14图25：六大电厂库存1769万吨，较4月30日增加229万吨或14.9%（单位：万吨）15图26：2019年4月全国煤炭铁路发运量9767万吨，同比增加5.5%（单位：左轴：万吨，右轴：%）16一、5月以来煤炭板块下跌8.3%，6月关注电厂去库存、钢焦需求5月以来煤炭板块下跌8.3%5月以来（4月30日-6月4日）上证综指下跌7.0%，沪深300下跌8.0%，煤炭板块下跌8.3%，煤炭板块跑输上证综指1.3个百分点，跑输沪深3000.3个百分点：各子板

8、块表现：从