东证期货_月度报告_资产配置_从哪里来，回哪里去_20160530

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1、综合月报——资产配置[Table_Title1]从哪里来，回哪里去[Table_Rank走势评级：2]责任编辑：章顺报告日期：2016年05月30日从业资格号：[Table_Analyser2]F0301166Tel:8621-63325888-3902[Table_Summary]★市场回顾Email:shun.zhang@orientfutures.com5月权威人士定调，政策进入观察期，市场宽松预期降低，股市和商品期货回调，债市以震荡为主，不过商品期货中能源和农产品期货表现偏强。美国2季度经济走

2、强，美元低位走强，美联储加息预期升温。★美元将震荡偏强，国债基本面无忧，50ETF波动率或走高美国2季度经济走强，欧日已非焦点，人民币贬值压力增大，英国“退欧”概率较小，美元指数将震荡偏强。国内经济后劲资不足，国债基本面无忧，关注资金面扰动。50ETF波动率未来产走高的概率较大，并且近期P/C比有进一步走高的趋势。配★黑色有色供需矛盾加剧，继续承压下行周期性和季节性因素叠加，钢铁需求走弱趋势显著，供给上升置态势明显，去库存力度萎靡不振，钢价继续承压。钢厂补库意愿下降，双焦需求持续承压。限产未改变供需失

3、衡状况，动力煤价格仍有下行压力。宏观环境的变化可能会打开铜价进一步下跌的空间，供需矛盾的不断加剧及其他风险事件的升级可能会支持或助推这种下跌。海内外镍供给均重回扩张状态，镍产业链涨价闭环遭刺破，需求走弱压力渐增，库存易增难降处境未改，镍价将震荡下行。★原油和沥青面临下行风险，聚烯烃跌势将放缓，甲醇反弹将受阻，胶价或震荡上行，玻璃或呈弱势震荡供给中断只是暂时的，不具有可持续性，油价面临下行风险。沥青供给十分充裕，而需求增速将面临下滑风险。近期新增供应压力有限，聚烯烃跌势将放缓。甲醇需求维持弱势，期价将反

4、弹受阻。保税区库存压力下降，胶价或震荡上行。玻璃复产加速阴霾笼罩，短期或呈弱势震荡。★豆粕、油脂和白糖维持震荡，棉花看涨USDA大幅调降新年度库存，豆粕急速拉升，将维持高位震荡。天量到港逆转油粕比，油脂维持震荡走势。销量未见明显好转，糖价延续震荡。国储棉花受热捧，棉花看涨。重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变

5、更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。月度报告2016-05-30目录1、国债期货——6月国债基本面无忧，关注资金面扰动......................................................................................................

6、............................101.1、6月国债基本面无忧，关注资金面扰动..........................................................................................................................................................101.2、投资建议......................................

7、............................................................................................................................................................................121.3、风险提示.......................................................................

8、...........................................................................................................................................122、期权——50ETF波动率低位震荡，或将迎来变局...............................................................