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1、《财侧经济》刀叹场年第期价笼色山沁加目耐加侧场关原始存款与基础货币的对应关系吴忠群,一般可内容提要货币供给是影响经济运行的一个重要变童以从两个角度对其进行,分析和佑算其一是以原始存救为起点通过计算派生存救总倾来分析存救创造规模其。二是以基抽货币为起汽来计算货币供应长期以来被广为讲授和使用的存款创造模,。,该模型、型就是根据存欲创造理论建立的但是对提现率转存率等变的处理过于简,,。同,单其原理不甚明确论述存在谬误时如何把以原始存救为参照和以基础货币为参照的,。理论统一起来也是没有很好解决的问题国外关于货币
2、供求的研究角度与我国不同,。所以基本没有对此问题进行过深入研究本文首先充分研究了提现和转存对存欲创,,造产生影响的途径之后探讨了存款创造的实际过程进而重新解释了复杂情况下的存救,,以基袖货币为创造机理建立了新的模型并证明它和起点的货币乘数理论的内在一致,阐释。性了原始存救与基础货币的对应关系关健词原始存款基础货币信用创造货币供给,、,经济学博作者简介吴忠群华北电力大学工商管理学院副教授金触研究所所长士,。一以巧一一中圈分类号几文献标识码文章编号。、一引官,,长期以来由于时间概念模糊对于存款创造乘数的不少
3、解释和相关结论不够准确甚至存在谬。,,误存款创造是货币银行学的基本概念但是在西方的货币银行学中在对存款创造的简单形式进,,,行讨论后便转人对基础货币的讨论进而推导出货币供给同基础货币的数量关系最终得出货币。,。供给乘数这一点在米什金耐的著作中表现得很清楚,,在西方经济学中原始存款和派生存款概念自年菲利普斯提出后早期没有得到足够的,。,重视基本上处于停滞不前的状态加世纪年代开始随着弗里德曼与施瓦茨,,,和卡甘对货币乘数研究成果的发表货币乘数理论得。,,到了空前的重视但是后来的研究并没有使用菲利普斯提出的原
4、始存款与派生存款的概念而是。从基础货币概念人手进行的此后的西方经济学家基本上都从基础货币的角度出发讨论货币乘数,,、,问题例如比较有影响的布伦纳和梅尔伽乔顿叮。。,研究过“和巧乘数公式的一致性问题穆尔指出,如果货币乘数受,,经济因素影响而变得不稳定同时基础货币又是内生性的那么根据历,。史数据计算出的货币乘数就不能用于预测货币供给量所以货币乘数没有实际意义直到年,。米什金出版货币经济学第四版原始存款与基础货币的对应关系问题仍然没有引起足够注愈。关于信用创造与银行效率的研究未涉及存款创造过程吨关于货币创造。
5、,“与储备要求和铸币税的研究也没有涉及存款创造过程伯尔格锣曾提出净本文得到了国家社会科学基金项目《调整消费与投资关系研究项目号切的资助,在此表示感谢。”二,,来源基数的概念其实是从基础货币中去掉非借人准备所剩的部分与原始存款。,,和派生存款的概念无关因此原始存款和派生存款的相互关系的深人讨论在西方经济学者那里。①实际上被忽视了。目前我国流行的存款创造乘数的复杂形式主要是中国学者在其简单形式基础上推测来的其,、、基本处理方法是把准备金率提现率转存率等可能减少贷款规模的各变量全部作为一次线性关,。,、系处理
6、并全部计人分母但是该方法没有把提现率转存率对存款创造产生影响的机理阐释清,,。,楚很容易引起逻辑矛盾甚至会引出错误结论尤其值得注意的是这一方法至今仍被广泛引。,,。用②当然已有些研究者注意到该方法存在的缺陷并试图予以修正张新泽较早注意到,。了人们对存款货币创造的错误理解并提出了修正意见易纲和吴有昌用举例方式比较形。象地解释提现和存款转期对存款创造的影响陶江认为流行的存款乘数推导方法上存在错,。误不能解释存款扩张的动态过程郭萍对存在现金漏损情况下的存款创造乘数计算方法。。提出了修正意见陈凯旋加尝试了推导货
7、币乘数的新方法李景林阅也对存款乘数进行。“”,了推导孙伯银从基础货币是由市场需求决定的内生变量的思路出发基本上否定了乘。数的合理性胡庆康等加注意到从原始存款出发的存款创造与从基础货币出发得出的货币供。给公式应该具有某种一致性,、,综合地看缺乏对存款创造过程与提现转存等因素的关系的理论研究影响了人们对存款创,,、、造的正确理解削弱了货币供给理论的内在一致性甚至导致原始存款派生存款基础货币和货币。,、乘数等基本概念之间产生冲突尽管近年来的研究已经取得一些有价值的成果但如何理解提现,。为此,本转存对存款创造的
8、影响以及原始存款与基础货币的关系仍有必要进一步研究文从分析,、、提现和转存的实际发生过程人手进一步揭示原始存款派生存款与基础货币货币乘数的相互关,。系及其相互作用的机理并对原始存款与基础货币的关系问题做出明确回答、二提现和转存的实际发生过程及其对原始存狱的影响长期来广为介绍的存款创造模型如下△二几二二人‘,少·,廿,是存款乘数乙是经过派△‘其中生的存款总额的增额是原始存款的增额是法定支。,。,,,票存款准备率是提现率是超额准备率是定期存款准
