《认购售权证》PPT课件

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1、朝陽科技大學102-2#1050金融市場第十四專題-認購(售)權證(含牛熊證)市場參考書籍：金融商品理論與實務第五版/新陸書局股份有限公司/李顯儀/民國99年3月金融機構與市場/新陸書局股份有限公司/陳錦村著/102年1月認購權證神準精通二版一刷/書泉出版社/林清茂/2009年11月第一次買認購權證就上手/曾科/易博士文化出版/2003年權證好好玩投資人必須瞭解的投資工具初版/王衡/財團法人台灣金融研訓院/2012年4月指導老師：張輝鑫老師組長：財二Ｂ10116071林靜誼0988-247165組員：財二Ｂ10116029林穎蘅0920-284847財二Ｂ10116053張靖妤0977-

2、049497財二Ｂ10116059陳姵妤0970-433906財二Ｂ10116077黃翠珊0977-0493691財二Ｂ10116134謝孟洵0958-830728財二Ｂ10129088曹鳳薇0975-235656財二Ｂ10216360翁宇鳴0989-529161財二Ｃ10216361徐　帥0981-795031目錄2壹、認購(售)權證的概論....................3貳、認購(售)權證市場.....................43參、認購(售)權證的評價...................85肆、認購(售)權證的風險值之衡量..........118伍、認購(售)權

3、證實務與實例..............134陸、牛熊證..............................170柒、認購(售)權證市場現況問題與未來展望..188附錄第壹章、認購(售)權證的概論3壹、認購(售)權證的概論4一、權證的意義二、認購(售)權證的類型三、認購(售)權證的發行內容四、認購(售)權證的特性五、認購(售)權證的投資風險一、權證的意義5具執行權利的金融商品。於特定日期或某段時間內，按約定價格(履約價格)向發行人買進(賣出)約定數量(行使比例)之標的證券，權證掛牌上市後，可按市場價格進行交易。權證依其「權利內容」分類，可分為兩種：（一）、認購權證(CallWar

4、rants)（二）、認售權證(PutWarrants)資料來源：台灣證券交易所http://www.twse.com.tw/ch/stock_search/download/warrant_introduce.pdf（一）、認購權證(CallWarrants)6利用期貨市場中買權(CallOption)的原理，所設計的有價證券。指發行人發行一定數量、具特定條件的一種有價證券，是一種權利契約。投資人於付出權利金取得該有價證券後，有權利（而非義務）在未來某特定日期(或未來某段時間內)，按事先約定之價格（履約價格）向發行人買進(CallWarrants)一定數量的特定標的證券，且權證本身於掛牌

5、後可在集中市場按交易價格(及當日之權利金)買賣。資料來源：台灣證券交易所http://www.twse.com.tw/ch/stock_search/warrant_introduce.php（二）、認售權證(PutWarrants)7利用期貨市場中賣權(PutOption)的原理，所設計的有價證券。指發行人發行一定數量、具特定條件的一種有價證券，是一種權利契約。投資人於付出權利金持有該有價證券後，有權利（而非義務）在未來某特定日期(或未來某段時間內)，按事先約定之價格（履約價格）向發行人賣出(PutWarrants)一定數量的特定標的證券，且權證本身於掛牌後可在集中市場按交易價格買賣。

6、資料來源：台灣證券交易所http://www.twse.com.tw/ch/stock_search/warrant_introduce.php二、認購(售)權證的類型8（一）、依發行人不同（二）、依履約期間分類（三）、依標的證券分類（四）、依履約價格與標的物市價高低分類（五）、其他形式（一）、依發行人不同(1/2)9１、公司型認股權證（CompanyWarrant）：公開發行公司以公司本身的股票為標的所發行的權證，主要用途為分配紅利給現有股東或是以組合形式［如加上債券的組合而成的附認股權證債券(BondsWithWarrant)］來吸引投資者的認購。一旦公司型認股權證的持有人履行其權利

7、，投資人將支付現金換取股票，新的資金便會挹入該公司，相對的公司股權會增加，會造成股權稀釋的效果。此辦法依臺灣證券交易所股份有限公司營業細則第五十五條規定訂定之。資料來源：金融商品理論與實務五版/新陸書局股份有限公司/李顯著/民國99年.3月/P288（一）、依發行人不同(2/2)10２、掩護型認購權證（CoveredWarrant）：是由一些金融機構或證券商所發行，主要作用是滿足市場需求，增加投資及避險管道。因避險部位需在市場上買進