《东北财经大学》PPT课件

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1、内部控制与风险管理讲座1第一讲内部控制与风险管理案例分析案例分析2一、安然公司的警示安然警示3安然公司:背景情况全球最大的能源交易商;经营业务覆盖40多个国家和地区;雇员2万余人;年营业收入突破1000亿美元;利润10亿美元;股价最达90美元;《财富》杂志排行榜,位居第七;连续4年获“美国最具创新精神”称号。4安然公司:背景情况单位:亿美元项目2000年1999年1998年1997年资产总额655334293226负债总额516214202158少数股东权益24242111股东权益115967056营业收入1008401313203净利润109715

2、安然公司:背景情况安然公司2001年10月16日突然发布公告称,公司前三个季度亏损6.18亿美元。2001年11月,安然公司在和安达信协商之后,向美国SEC提交了报告,对1997年至2001年第二季度的财务报表重新编制,承认高估利润5.91亿美元,隐瞒负债25.85亿美元。2001年12月2日申请破产;股票价格由最高时的90.75美元跌至约50美分;流通股市值由600亿美元跌至不足2亿美元;安然公司高层受到调查;安达信被起诉。6安然公司:背景情况安然案件涉及一大批政府要员和国会议员,还将使教师、消防员和部分政府雇员的退休基金损失10亿美元以上,还涉及

3、分布在84个国家和地区的安达信的8.5万员工.。美国著名的经济学家保罗·克鲁格曼说:“安然公司的崩溃不只是一个公司的垮台问题,它是一个制度的瓦解。而这个制度的失败不是因为疏忽大意或机能不健全,而是因为腐朽。”7安然公司:造假手段通过SPE高估利润,隐瞒负债;利用出售回购和股权转让,操纵利润;策划不具经济实质的对冲交易,掩盖投资损失;空挂应收票据,虚增资产和股东权益。8安然公司:造假手段安然公司自1997年以来,主要通过“组织创新”、“交易设计”和“衍生工具”等方式创立了近3000家特殊目的实体(SPE)其他子公司,其中900家设在“避税天堂”的国家和

4、地区。。安然通过滥用SPE不并表的规定,进行表外融资,提高信用等级;并通过与SPE发生资产买卖、股权转让、对冲交易等业务,夸大营业规模,编造会计利润。9通过滥用SPE合并原则,操作利润安然公司不恰当地利用SPE符合特定条件,可以不并表的惯例,将本应纳入合并报表的3个SPE排除在合并报表之外,导致1997年至2000年期间高估利润4.99亿美元、低估负债数十亿美元;此外,以不符合“重要性”原则为由,未采纳安达信公司的审计调整建议,导致1997年至2000年期间高估利润0.92亿美元。10利用出售回购和股票转让,操纵利润1999年6月至2001年9月,安

5、然公司与LJM公司发生了24笔交易。这些交易编报之前出售资产、编报之后再回购资产,交易价格严重偏离公允市价。通过与LJM公司的关联交易,以偏离公允价值的方式虚构利润5.57亿美元;通过出售资产给LJM公司,确认利润8730万美元;通过受让LJM公司控制的五个SPE的股权,确认这些SPE与风险管理有关的利润4.7亿美元。11策划不具实质的对冲交易,掩盖投资损失2000年末,安然公司持有高风险投资90亿美元。为避免利润大起大落,安然与LJM2合作设立了4家猛兽类SPE,作为对安然公司交易类证券的避险工具。安然利用与这四个SPE的对冲交易,在短短5个季度中

6、隐瞒了10亿美元的损失(占当期利润总额的72%)。12200019991998非衍生金融工具收入935573477427215非衍生金融工具成本(94517)(34761)(26381)非衍生金融工具毛利(960)13834非衍生金融工具利得(或损失)723253384045其他费用(4319)(4549)(3501)营业利润19538021378净利润979893703利用能源合同及其他衍生工具操纵利润13利用衍生金融工具操纵利润第一,2000年非衍生金融工具的成本大于收入。第二,安然公司的非衍生金融工具的毛利处于逐年递减的趋势。第三,安然公司正的

7、营业利润主要来自金融衍生工具的利得。剔除衍生金融工具的利得,安然连续3年的营业利润都是亏损的。第四,安然公司的衍生金融工具利得对报表有着重大影响。2000年衍生金融工具利得是净利润的将近8倍。14空挂应收账款,虚增资产和股东权益2000年4月,安然向“鹰爪”出售1.72亿美元的股票,在未收到任何认股款的情况下确认实收资本增加。2001年,安然向“大灰狼”、“野山猫”出售远期合约并承诺在未来向这两家SPE发行8.28亿美元的安然股票,安然将这些远期合约记录为实收资本和应收票据的增加。两项合计虚增资产和实收资本10亿美元。15安然公司:资本结构1.股权高

8、度分散。安然像美国大部分股份公司一样,股票大多为公众所持有,没有绝对控股的大股东。2.股权的流动性强。所有权

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