上证医药主题指数以及上证农业主题指数编制方案 (1)

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1、上证380风格指数系列编制方案一、指数名称与代码指数名称指数简称英文名称英文简称指数代码上证380成长指数380成长SSE380GrowthIndex380Growth000117上证380价值指数380价值SSE380ValueIndex380Value000118上证380相对成长指数380R成长SSE380RelativeGrowthIndex380RGrowth000119上证380相对价值指数380R价值SSE380RelativeValueIndex380RValue000120二、指数基日与基点指数以2003年12月31日为基日，以该日收盘后所有样本股的调整市值为基期，以1000

2、点为基点。三、样本选取方法1、样本空间上证380风格指数以上证380指数样本股为样本空间。2、选样方法2.1计算价值因子与成长因子的变量数值成长因子有三个变量：主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率（内部增长率=净资产收益率×（1-红利支付率）），价值因子有四个变量：股息收益率（D/P）、每股净资产与价格比率（B/P）、每股净现金流与价格比率（CF/P）、每股收益与价格比率（E/P）。在计算主营业务收入和净利润增长率时，用过去3年主营业务收入与净利润的数据采用回归方法确定长期增长趋势。其中、为样本公司第T年的主营业务收入和净利润，a为斜率，b为截距，t为以月份表示的年（第一年、第二年和第

3、三年t分别为0、12和24）。然后计算出主营业务收入增长率与净利润增长率的平均值和。则内部增长率G=净资产收益率×（1-红利支付率）价值因子的计算：D/P=过去1年的现金红利/过去1年的日均总市值E/P=过去1年的净利润/过去1年的日均总市值B/P=最近一期报表的净资产/过去1年的日均总市值CF/P=过去1年的净现金流量/过去1年的日均总市值2.2计算风格Z值计算出每只股票的7个变量值之后，在样本空间内对所有7个变量值进行标准化Z分处理。2.2.1对缺省值处理若某股票的一个或者多个成长因子或者价值因子缺失，则采用该股票同行业的平均值代替。2.2.2对变量进行极值调整为确保用于标准化处理的市场均

4、值不会因为极值而受到太大影响，首先需对变量进行极值调整。计算每一个变量时，先对样本空间内所有股票的数值按照升序排列。对于处在下端5％或者上端95％等级的数值，分别设定为第5％等级与95％等级的数值。2.2.3计算变量Z值Z值是最常见的变量标准化处理方法，它是为了将其与计量单位不同或者标度不同的其他变量组合在一起。确定Z值的方法如下：2.2.4计算风格Z值一个公司股票的成长Z值是三个成长因子变量Z值的均值，价值Z值是其四个价值因子变量Z值的均值。成长Z值的计算公式：价值Z值的计算公式为：2.3指数选样2.3.1上证380成长指数和上证380价值指数选样第一步：选取成长Z值最高的120只股票作为成

5、长指数样本股；第二步：选取价值Z值最高的120只股票作为价值指数样本股。2.3.2相对风格指数第一步：将仅为成长指数样本股股票的成长风格权重设为1，价值风格权重设为0；第二步：将仅为价值指数样本股股票的价值风格权重设为1，成长风格权重设为0；第三步：将其他样本股按照成长排名/价值排名进行升序排列，并按照下述标准进行风格系数的分配：成长排名/价值排名风格权重前1/375％成长/25％价值中间1/350％成长/50％价值后1/325％成长/75％价值一、指数计算上证380风格指数系列均采用派许加权综合指数公式进行计算，其中上证380成长指数和上证380价值指数计算公式如下：上证380相对成长指数和

6、上证380相对价值指数计算公式如下：其中，调整市值＝∑(股价×调整股本数)，调整股本数的计算方法同上证180指数，基期亦称为除数。二、指数修正同上证180指数。三、样本股调整1.样本股定期调整上证380风格指数系列依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年审核一次成份股，同上证380指数一起进行定期审核，并根据审核结果调整指数样本股，原则上每次调整比例不超过20%。样本股调整实施时间为每年1月份和7月份的第一个交易日。2.缓冲区规则为有效降低指数样本股周转率，上证380成长指数和上证380价值指数样本股定期调整时设置20％的缓冲区。对上证380成长指数，成长z值排名在前96名的新样本优先进入

7、，成长z值排名在前144名的老样本优先保留。对上证380价值指数，价值z值排名在前96名的新样本优先进入，价值z值排名在前144名的老样本优先保留。3.样本股临时调整（1）上证380相对风格指数的变更同步于上证380指数成份股的变更，以确保上证380指数与上证380相对成长指数和上证380相对价值指数在成份股构成和市值上保持一致。（2）当上证380指数中有样本股被剔除，它将被立即调出上证380相对