《融资实务》PPT课件(I)

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1、《融资实务与案例》主讲：徐雩www.shfes.com第一章导论第一节企业融资概述企业融资概述概念：资金融通的简称，是资金从剩余部门流向不足部门（购买力转移）的现象。广义的融资：资金在供给者与需求者之间的流动。包括资金的融入，也包括资金的融出。狭义的融资：仅指资金的融入。外源融资：企业与外部环境间的资金供求转换。包括股权融资与债权融资，其中债权融资指长期借款与债券融资。内源融资：企业内部自我组织与自我调剂资金活动。其对象是企业的折旧基金和留存盈利。企业融资市场：长期资金来源---内源融资与外源融资短期资金来源---

2、短期借款、商业信用及短期融资证券企业融资作用：资金成本要小于投资报酬率，即投资收益大于融资成本，企业财富就增加。否则是无效增长。融资需求：1.从企业对资金的需求角度看a.成长的资金需求b.创新的资金需求c.流动的资金需求d.规模扩大的资金需求p187（案例3-1）2.从企业发展过程来看a.成立初期：自有资金b.成长阶段：银行贷款、应付账款c.快速发展阶段：银行贷款、应付账款、风险资金d.成熟阶段：银行贷款、应付账款、发行股票p188（图3-1）第二节企业融资方式一、内源融资与外源融资内源融资是决定外源融资规模和风险

3、的首要因素p189（案例3-2）二、直接融资与间接融资1.两者都可提供长期资金来源2.两种方式下的融资成本不同3.从保护投资者利益的角度讲，间接融资比直接融资更受投资者欢迎4.直接融资与间接融资的功能不同5.从对企业的监管来看，债权控制与股权控制的途径不同三、股权融资与债务融资债务融资特点：成本低，到期偿还，支付利息，有避税效应。第二章商业融资实务第一节商业融资概述一、商业融资概述1.商业融资的内涵广义：企业或消费者向企业以商业信用或消费信用等形式取得的资金。狭义：工商企业之间以延期支付或其他方式提供的信用融资。前

4、提：商业信用2.商业融资的特点a.商业信用融资贷出的是商品资本，而其他融资方式所贷出的是货币资本。b.商业信用融资的债权人和债务人都是职能资本家或发生买卖关系的企业。二、商业融资的利弊分析1.优点a.直接为商品流通服务b.增加购买力c.减少交易费用d.有放大效应，促进整个社会商品流通2.局限性a.规模和数量有一定限制b.有明显的方向性c.授信能力有局限性d.授受信用的期限有局限性第二节商业融资的方式及成本收益评价一、应付账款1.应付账款的融资方式1/10、N/502/10、1/20、N/30应付账款融资信用：免费信

5、用/代价信用/展期信用2.应付账款的成本收益分析p194（案例3-3）3.应付账款融资的决策分析放弃现金折扣成本---购货方在放弃现金折扣而使用应付账款融资的情况下所付出的成本。p195（案例3-4）二、应付票据1.概念：买卖双方根据购销合同开出证明买方延期付款的凭证。既可作为购货方的融资工具，又可作为销货方的融资工具。2.应付票据的功能a.作为购货方的融资工具b.作为销货方的融资工具3.应付票据的成本收益分析a.带息应付票据p196（案例3-5）b.不带息应付票据4.应付票据的决策---应付票据已成为发达国家最普

6、遍的付款方式不带息票据贴现案例某单位7月1日收到面值一万元，3月期不带息票据，8月1日，持此票据贴现，贴现率12%，计算贴现息。贴现息=到期值*贴现率*剩余贴现天数=10000*12%*2/12=200元带息票据贴现案例企业将持有的3月15日出票，120天到期，面值100000元，票面年利率6%的票据于4月9日申请贴现成功，年贴现率为12%，则获得的贴现金额为多少元？票据到期值：100000+100000*6%*120/360=102000贴现息=102000*12%*（120-15-10）/360=3230贴现所

7、得=102000-3230=98770三、预收货款1.特点a.预收货款的融资功能仅仅局限于销货方b.企业可同时使用所有融资方式c.预收货款并不是一种普遍的融资方式2.预收货款的成本效益及决策分析销货方利用自已的垄断地位所获得的一种垄断收益。预收货款的融资方式的主动权不在销货方，是被动决策，只能决策如何使用预收货款。p198（案例3-6）第三节应收账款融资一、应收账款融资的方式1.应收账款质押借款人依旧要承担应收账款的违约风险。2.应收账款让售（打包，一次性买断）贷款人不能对借款人行使追索权。二、应收账款融资决策销货

8、企业不得不垫支一定的资金和费用，形成应收账款的成本。1.机会成本2.管理费用3.坏账成本金融机构收取的信用审核与风险承担费用约占应收账款的1％-3％第四节融资租赁和分期付款一、融资租赁筹资与分期付款购买筹资的特点1.优点a.手续简便b.融资与融物相结合c.有利于企业保持资金的流动性和使用的稳定性d.有利于企业转移通货膨胀的风险e.可获得税收优惠f.可获得减税