期货交易与期货市场概述

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1、第1章　期货交易与期货市场概述9/20/202119/20/202129/20/202139/20/202149/20/202159/20/202169/20/202179/20/202189/20/20219【引例】1.1期货交易1.1.1期货交易概念及其特征现货交易是买卖双方签订现货交易合同，一手交钱一手交货。9/20/202110实例1张大爷家种了10亩大豆，离大豆收获还有2个多月的时间。由于世界经济异常动荡，大豆的价格变化也非常剧烈。张大爷就担心2个月后大豆收获的时候价格会下降。与此同时，大豆收购商也担心2个月后大豆的收购会背离自己的预期。所以，

2、收购商就与张大爷商定签署一个合约，合约约定2个月后，收购商以约定的价格收购张大爷的全部大豆。就这样，双方都不用再担心大豆的价格会朝着自己不利的方向变动，同时也保证了交易的顺利进行。9/20/202111实例2一家公司A打算一个月后从美国的一家出口公司B进口一台价值100万美元的机器，出口方B要求一定要用美元交易。由于现在市场上的人民币-美元汇率波动比较剧烈，该公司A很担心一个月后的汇率变化会朝自己不利的方向发展。于是该公司A就找了一家公司C,并与之签订了一个合约，合约规定在一个月后某个确定的时间以某个商定的汇率以人民币从卖方C买入100万的美元。注：这个

3、合约即为远期合约。如果将合约的交易地点、交易要素等加以限制就成了期货合约。9/20/202112远期交易，是指买卖双方签订远期合约，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。9/20/2021139/20/2021141）期货交易概念期货交易是在现货交易的基础上发展起来的，是一种在期货交易所集中交易标准化远期合约的交易形式。即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款，约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。http://v.youku.com/v_show/id_XMzAxNjQ0MzY=.

4、html?f=19060949/20/2021151.1.2期货交易特征1）合约标准化期货交易是通过买卖期货合约进行的，合约除价格外，所有条款都是预先规定好的，是标准化的。合约标准化使得交易双方不需要就交易的具体条款进行协商，有利于节约交易时间，减少交易纠纷。9/20/202116上海期货交易所黄金期货标准合约交易品种黄金交易单位1000克/手报价单位元（人民币）/克最小变动价位0.01元/克每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1-12月交易时间上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假

5、日顺延）交割品级金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭交割地点交易所指定交割金库上市交易所上海期货交易所9/20/2021172）交易集中化期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易。场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理交易。会员制9/20/202118期货价格由竞价产生，使价格更具代表性9/20/2021193）双向交易和对冲机制因为期货合约是标准化的，所以，绝大部分交易可通过反向对冲操作解除履约责任。对冲：买入—卖出卖出—

6、买入对冲机制：交易者可以通过对冲方式来解除履约责任9/20/202120买入开仓签订购货卖出平仓解除合约卖出开仓签订供货买入平仓解除合约9/20/202121做多做多3900买入开仓4900卖出平仓9/20/2021223900买入－开仓（18天）4900卖出－平仓每吨盈利：4900－3900＝1000（元）一手盈利：1000×10＝10000（元）9/20/202123做空4100买入平仓4900卖出开仓9/20/2021244900卖出－开仓（20天）4100买入－平仓每吨盈利：4900－4100＝800（元）一手盈利：800×10＝8000（元）9

7、/20/2021254）杠杆机制期货交易只需缴纳少量的保证金，一般为合约价格的5%—10%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。例:当玉米期货合约价格为1700元/吨时每手玉米期货合约价值：1700元/吨x10吨=17000元每手玉米期货合约保证金：17000元x10%=1700元【案例分析1-1】保证金商品实际价值以小博大9/20/2021265）每日无负债结算制度也称逐日盯市：每天交易结束时，按结算价对保证金帐户进行调整，以反映投资者的盈利或损失。当保证金不足时，必须在规定时限内追加保证金，或是对所持有的期货合约进行平仓至满足保证金规定要求为止。每日无

8、负债结算制度9/20/202127资料：保证金制度和每日结算制度保证金有初始保证