从创投角度看科技型企业成长

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1、从创投角度看科技型企业成长深圳市同创伟业创业投资有限公司董事总经理：郑伟鹤二00五年十月一、创业资本与科技型产业与企业创业资本与半导体产业硅谷的诞生和威廉·夏克利、风险投资家伯克门夏氏八杰和仙童神话、风险投资家洛克500美金的投资7年后被25万美金收购英特尔和摩尔定律风险投资家洛克中芯国际和宏力创业资本与计算机产业、互联网产业ADR与DEC1957年ADR投资7万占有77%DEC股权1971年的市值为3.55亿美元乔布斯与苹果电脑克拉克与网景连续创业家YAHOO和红杉基金、软银中国的情况互联网企业无一没有风险资本新浪、盛大、百度、阿里巴巴等联想和IBM的收购私人资本的介入创业资

2、本和生物工程产业加州的圣地亚哥中国的情况：双鹭药业、达安基因创业资本与其他产业通讯、制造等其他产业，如联邦快递、平安保险、李宁、蒙牛深圳中小企业板中有十多家有风险资本介入如深圳高新投和大族激光、同洲电子二、科技型企业成长过程中的主要特点生命周期分为六阶段：研究开发期、创业期、早期成长期、加速成长期、稳定成长期、成熟期五种经营风险：开发风险、生产风险、市场风险、财务风险、发展风险资本需求的特征：“逆向选择”、高风险高回报科技型企业的主要问题导向偏差：科技、政府政策、人才、工程项目跨越障碍能力不足：专利≠技术、技术≠产品、产品≠市场、市场≠利润持续成长性不足：如何把握技术、产品、市

3、场的生命周期合法经营问题：税收、环保、劳工待遇、知识产权等三、创业资本如何投资科技型企业选择的标准中国创业投资机构对项目筛选决策因素的偏重（调查机构数：246）资料来源：根据《中国创业投资发展报告2002》因素回答的家数占总家数的百分比市场前景20884.6管理团队19980.9创业项目的技术领先性13153.2未来现金流9739.4技术的成熟度8937.2公司股权结构7430.2技术人员的合作程度5221.1技术竞争者4819.5投资竞争者208.1中介服务质量52.0选择的主要原则行业地位是否有机会发展到前三名，公司前景是否有足够大的空间，公司经营是否单一；商业模式是否简单

4、易懂，便于操作，销售是否简单，现金流能否正常；管理层是否诚信，理性和具有较好的商业素养和较高的创业激情；技术水平和壁垒以及市场化前景。投资后的增值服务完善公司治理结构和投资决策程序；掌握企业的经营情况，有针对性地提供解决方案，如人、财、物、信息等；参与和协助公司的战略制定和资本运营；协助企业投资新项目、转型和多元化；引进董事会成员、核心管理人员、技术人员、激活公司文化四、科技型企业如何与创业资本打交道寻找资金天使投资人、民间资本、银行和担保公司、政府补贴和政策性融资、创业资本、海外资本、其他战略投资者公司估价市盈率法、现金流贴现法、年度销售额商业计划书介绍团队、商业模式、市场需

5、求和容量、营销策略与情况、财务计划和预算投资协议的特别条款经营目标与股权比例、股权性质董事成员构成、投资决策表决权和其他财务或管理权转让股权的限制反稀释保护权和回购条款股权激励机制：股票期权、职工优先认股权