格力电器杜邦综合分析表

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1、格力电器杜邦综合分析表项目2012年2013年2014年2015年净资产收益率32.40%34.74%35.41%38.91%销售净利率7.50%9.22%10.35%12.91%总资产周转率1.030.980.950.61权益乘数4.194.986.554.94净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X权益乘数基期2012年：净资产收益率=7.50%x1.03x4.19=32.40%①2013年因素分解分析：替换销售净利率：9.22%x1.03x4.19=39.84%②替换总资产周转率：9.22%x0.98x4.19=38.02%③替换权益乘数：9.22%x0.9

2、8x4.98=37.74%④②一①销售净利润变化的影响:39.84%-32.40%=7.44%③一②总资产周转率变化的影响:38.02%-39.84%二一1.82%④一③权益乘数变化的影响:37.74%-38.02%=-3.28%2014年因素分解分析:替换销售净利率:10.35%*1.03*4.19=44.72%⑤替换总资产周转率:10.35%*0.95*4.19=41.24%⑥替换权益乘数:10.35%*0.95*6.55=35.41%⑦⑤一①销售净利率变化的影响:44.72%-32.40%=12.32%⑥一⑤总资产周转率变化的影响:41.24%-44.72%

3、=-3.48%⑦一⑥权益乘数变化的影响:35.41%-41.24%=-5.83%2015年因素分解分析:替换销售净利率:12.91%*1.03*4.19=55.72%⑧替换总资产周转率:12.91%*0.61*4.19=33.00%⑨替换权益乘数:12.91%*0.61*4.94=38.91%⑩⑧一①销售净利率变化的影响:55.72%-32.40%=23.32%⑨一⑧总资产周转率变化的影响:33.00%-55.72%=-22.72%⑩一⑨权益乘数变化的影响:38.91%-33.00%=5.91经过把指标分解为相关影响因素，发现格力电器2013年的净资产收益率提高了

4、2.34%，其中销售净利率是有利因素，提高了7.44%，其中总资产周转率和权益乘数都是不利因素;格力电器2014年的净资产收益率提高了3.01%，其中有利的因素依然是销售净利率，它提高了12.32%，不利因素依然是总资产周转率和权益乘数，证明公司总资产的周转效率出现了下降。2015年其不利因素主要是总资产的周转率下降了22.72%。销售净利率提高的原因:一是格力电器进行产业结构的调整带来的益处，公司在经济发展进入中高速期逐步的进行结构调整，发展逐渐转移到依靠质量和效率的精细增长方式，格力的及时求变使得其顺应了经济变化的要求;二是公司在销售收入方面的不断增长，公司不

5、断进行产品研发和创新，严格把关产品的质量，同时还提供周到的售后服务，使得其赢得了市场的肯定;三是公司在营销方式上所做的不懈努力，格力电器针对其主打产品季节性强的特点推行的“淡季贴息返利”模式、“年终返利”模式带动了企业在淡季销量，同时其推行的“城市矿山”政策也获得了推动了市场的消费需求;四是公司在费用上面的有效控制，公司推行的垂直财务体系、开展的节约资产制度等都实现了对管理费用、财务费用的有效控制。总资产周转率下降的原因:在进行资产营运能力分析时已对其主要原因进行了解释，另一方面是公司为调整其高的负债率使得流动资产的比重相对下降。权益乘数的下降主要取决于公司的融资

6、政策。家电制造业虽然偏好于无息负债的融资方式，公司大量的采用流动负债进行融资解决其资金的需求，使得企业的流动负债的比率异常的高，但随着经济发展的变化原来的高消耗、高投入的发展方式不能满足企业的快速发展的要求，所以格力要不断的进行产业结构的升级和调整。产业结构的调整势必要求公司对资产和资本的结构进行相应的调整，以顺应经济新常态的发展需求。结论和相关建议本文通过对格力电器股份有限公司2012年2014年共3年的的财务报表进行分析，结合公司的四大财务能力的全面评价，得出了格力电器在财务状况、经营成果方面的一些基本特征，并大致发现了其可能存在的一些问题，并结合制造业的行业

7、变化和公司的的基本情况，对公司的发展提出了可供参考的改进建议。研究结论1、从资金的去向来看，格力电器拥有大量的流动资产，特别是公司的货币资金和应收票据占据较大的存量。大量的现金和应收票据使得公司的资产流动性较强，但同时也削弱了资产的盈利性;而公司的非流动资产的比重相对较低，使得公司的经营实力相对不那么雄厚，但是随着制造业面临着升级与转型格力正在进行资产结构的重新调整，以适应经济新常态的发展需求。2、从资金的来源来看，格力电器主要依靠负债、特别是流动负债提供资金的来源，而公司股东投入资金的占比则相对较小。这样的资本结构使得格力的负债率较高，虽然其使得公司的财务费用负

8、担较小，且