利息及利率-货币银行

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1、第三章利息及利率第一节利率及其种类第二节单利和复利第三节利率的决定第四节利率的期限结构第五节利率的作用和利率体制改革第一节利率及其种类利率(interestrate):是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率.利率是衡量利息数量大小的尺度.利率体现了生息资本增殖的程度基准利率与无风险利率基准利率：是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。由于：利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的

2、利率。由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场利率的形成。名义利率与实际利率名义利率(nominalinterestrate)是指包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率.实际利率(realinterestrate)是指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率

3、.实际利率(i)、名义利率(r)和通货膨胀率p的关系：r=i+pr=(1+i)(1+p)-1或i=(1+r)/(1+p)-1=(r-p)/(1+p)正利率和负利率:当名义利率高于通货膨胀率、实际利率大于0时，即为正利率；反之则为负利率中国银行系统对三年定期存款的保值率季度年利率通胀补贴率总名义利率1988.49.717.2816.991989.113.1412.7125.851989.213.1412.5925.731989.313.1413.6426.781989.413.148.3621.50官定利率、公定利率与市场利

4、率官定利率(officialinterestrate)又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须执行.公定利率(pactinterestrate)由民间权威性金融组织商定的利率,各成员机构必须执行.市场利率(marketinterestrate)是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利率形成的作用.固定利率与浮动利率固定利率(fixedrate)是指在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率.浮动利率(floatingrate)是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率

5、.年率、月率与日率年利率(annualinterest):以年为单位计算利息时的利率，通常%表示.月利率(monthlyinterest):以月为单位计算利息时的利率，通常‰表示.日利率(dailyinterest):以日为单位计算利息时的利率，通常以‰表示.中国的“厘”：年率1厘，1%；月率1厘，1‰；日拆1厘，0.1‰。第二节单利、复利与证券价格一、两组概念单利和复利现值和终值二、单利的计算终值例1：本金1000元，银行定期储蓄存5年，利率10%，本利和？FV=PV(1+ni)现值：PV=FV/(1+ni)三、复利的计

6、算终值例2：本金1000元，一年期定期储蓄，到期转存，总存期5年，利率10%。本利和？FV=PV(1+i)n现值：PV=FV/(1+i)n四、年金的计算零存整取例：每年年末零存整取存入10000元，年利率10%，10年后本利和？FVA=10000[1+(1+10%)+(1+10%)2+---+(1+10%)9]四、年金的计算（续）所以，FVA=10000×15.937=159370整存零取例：养老保险安排年初存入多少钱，能保证以后10年每年年末取出10000元作生活费？设利率10%五、利率和证券价格例：拟发行一附息票企业债

7、券，面值1000元，票面利率5%，期限5年。设市场利率为4%，则债券的发行价格如何确定？利率、到期日和债券价值市场利率上升导致债券跌价，只要市价高于其价值，卖出债券市场利率下降导致债券涨价，只要市价低于其价值，买入债券无论市场利率如何变化，债券价值和市价都会随到期日的临近而趋近于票面金额i=5%的债券价值线10811000859i=4%的债券价值线i=7%的债券价值线时间10第三节利率的决定一、利率决定理论古典利率决定理论流动性偏好理论可贷资金理论IS-LM模型古典利率决定理论S,I利率I0I1S0S1r0r2r1流动性偏

8、好理论r货币量r货币量L1=L1(y)L2=L2(r)L=L1+L2r货币量L=L1+L2MM`r0r1可贷资金理论IS-LM模型的利率决定IS-LM模型是希克斯－汉森对凯恩斯利率理论的修正。收入与利率在投资、储蓄、流动性偏好和货币供给四个因素相互影响下同时决定。IS曲线是产品市场均衡时利率和收入相互影