第五章投资决策基础

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1、—、单选题1•某公司已投资50万元于一项设备研制，但它不能使用；以后又投资50万元，但仍不能使用。如果再投资40万元，应当有成功把握，则収得现金流入的现值至少为（A）万元。A.40B.100C.140D.602.存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，这里所指的“利润”为（B）。A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润3.—个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折IHZ和”，就意味着（D）。A.该公司不会发生偿债危机B.该公司当期没有分配股利C.该公司当期的营业收入都是现金收入D

2、.该公司当期的营业成本与费用除折IU外都是付现的4.在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流入基于的假定是（A）oA.在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收帐款大体相同B.经营期与折旧期一致C.营业成木全部为付现成本D.没冇其他现金流入量5.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的净现金流量；但公司原牛产的A产品会因此叉到影响，使其年净现金流量山原來200万元降低到180万元。则与新建车间相关的现金流量为（B）万元。A.100B.80C.20D.1206.某公司当

3、初以100万元购入一块土地，冃前市价是80万元，如准备在这块土地上兴建厂房，应（B）oA.以100万元作为投资分析的机会成本考虑B.以80万元作为投资分析的机会成本考虑C.以20力元作为投资分析的机会成木考虑D.以180万元作为投资分析的机会成本考虑二、多选题1•计算经营现金流量时，每年净现金流量可按卜列公式的（BC）來计算。A.NCF二营业收入-付现成本B.NCF二营业收入-付现成木-所得税C.NCF二净利+折旧D.NCF二净利+折旧+所得税2.下列项目小，属于现金流入项目的有（AC）oA.营业收入B.建设投资C.回

4、收流动资金D.经营成本3.现金流量按其发生时间不同，可分为（ACD）。A.初始现金流量B.营业点现金流量C.经营现金流量D.终结现金流量4.下列项目小，属于现金流出量内容的是（ACD）。A.固定资产投资A.营业收入B.流动资金投资C.付现成本2.下列项目屮，属于终结现金流量的是（ABD）0A.固定资产残值收入B.流动资金凹收额C.利息收入D.固定资产清理费用3.下列关于投资项目营业现金净流量的各种做法中，正确的是（ABC）。A.营业现金净流量等于税后净利加上折旧B.营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.

5、营业现金净流量等于税示收入减去税示成木再加上折I口引起的税负减少额D.营业现金净流量等于营业收入减左营业成本再减去所得税三、判断题1•折IH属于非付现成本，不会影响企业的现金流量。（X）2.企业营业收入越多，现金净流量就越大。（X）3.折IUZ所以对投资决策产生影响，是因为所得税的存在引起的。（丁）四、计算题1•某公司拟与甲公司合作生产A产品，通过调查研究提出以下方案：（1）设备投资：设备买价40（）万元，预计可使用4年，报废时无残值收入，按税法要求该类设备折山年限为5年，使用直线法折山，残值率为10%,计划在2008

6、年5刀1LI购进并立即投入使用;（2）厂房装修：装修费用预计10万元，直接计入当期的费用，年末抵税；（3）占用一套即将出售的IH厂房，账面价值为1（）（）万元，冃前变现价值为20万元（变现损失在年末抵税），按照税法规定，该厂房还可以使用5年，税法预计残值为1（）万元，按照肓线法计提折旧。企业预计该厂房还可以使用5年，5年后的残值变现收入为8万元；（4）收入和成本预计：预计第一年营业收入300万元，笫一年营业成本（不含装修费用）为200万元。营业收入和营业成木以后每年递减10%。该项冃的上马会导致该企业其他同类产品的收益

7、每年减少10万元，如果该公司不上该项目，甲公司会立即与具他企业合作；（5）项目所需的经营性流动资产占当年营业收入的比例为10%,其中有40%通过经营性流动负债提供资金来源，需要的净营运资金在年初投入，多余的净营运资金在年初收回，项冃结束时收回剩余的净营运资金；（6）所得税率为25%；（7）折现率为10%。要求：（1）计算各年需要的净营运资金、各年初收回的净营运资金和第4年末收回的净营运资金；（2）计算各年的折旧额;（3）计算第4年末固定资产报废的现金净流量；（4）计算第2〜4年各年的税后营业利润；（5）计算项目各年度现

8、金净流量。解：1）第1年需要的净营运资金=300X10%X（1—40%）=18（万元）第2年需要的净营运资金=18X（1—10%）=16.2（万元）笫2年初（笫1年末）可以收回18-16.2=1.8（万元）第3年需要的净营运资金=16.2X（1-10%）=14.58（万元）第3年初（第2年末）可以收回16.2-14.58=1.62