BOT项目融资的风险管理

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5、联合国国际贸易法委员会第29届年会上，BOT项目投资成为重点议题。会议就BOT投融资现状与未来发展前景作了详细的介绍与分析，并根据24个国家和地区现行相关立法体系做出了概括性的立法建议，以供各发展中国家参考。迄今为止，在发达国家进行的BOT项目中，英国和法国共同建设的英吉利海峡海底隧道最为著名。进入80年代，发展中国家也相继引进BOT投融资方式，成绩斐然。本文结合BOT融资方式的特点，对BOT的风险管理进行理论探讨。一、BOT融资方式的特点BOT是一种独具特色、形式多样、运作灵活的融资方式，与其他融资方式相比，具有以

6、下特点:1、BOT项目的法律主体，一方为业主政府，一方为投资者组建的项目公司。2、BOT项目特许期满后，项目公司需将该项目无偿或部分有偿转让给业主政府。3、项目建设融资数量庞大，动辄几十亿元。4、BOT项目的执行过程非常复杂。它要牵涉到许多需要互相间能良好协调合作的关系人，如业主政府、项目公司、股东、项目建设的承包商、贷款方、保险公司等。由于BOT涉及多方利益，并且需要一个复杂的开发系统，如:土地、交通、能源、通讯、人力等生产基础设施来实施，因此其成功与否在很大程度上取决于政府的支持。5、BOT项目经营周期长，涉及的

7、经济实体多，合同关系复杂，其运行过程中充斥着各种难以预期的因素，且业主政府一般即不提供任何直接的项目融资担保，又在实际中尽量避免各种需承担的责任，加上每个BOT项目都各具特点，无先例可循，因此，BOT项目的风险很高。总体看，BOT投融资方式具有以下几个优点：(1)有利于减少政府直接的财政负担；(2)避免了政府的债务风险；(3)有利于提高项目的运作效率；(4)可提前满足社会与公众的需求；(5)可以给大型承包商提供更多的发展机会，有利于刺激发展和提高就业率。但是，BOT项目经历的时间长，参与方多，关系错综复杂，各种风险贯

8、穿于项目的全过程，包括设计、建造、运营、养护、维修、移交等。项目投资者能否取得BOT项目的成功并获得利润在很大程度上取决于能否辩识各种风险并合理分配给各参与方承担。二、项目自身风险的种类与防范措施项目的自身风险是指与项目建设和生产经营管理直接有关的风险，包括完工风险、运营风险等。这类风险是投资者应该知道如何去管理和控制的风险。因此，项目的自身风