《泰囧》的盈利囧不囧？

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1、《泰囧》的盈利囧不囧？——电影制片企业的损益分析目录1.《泰囧》的盈利之争22.《泰囧》的收入分配33.片商的成本和毛利率43.1片商的成本构成项目4附录：影视行业内幕多53.2上市影企的毛利率63.3票房投资比与毛利率的关系73.4大片的票房与投资84.片商的费用、税收和净利94.1营业税104.2宣发费用104.3企业所得税114.4坏账准备124.5净利润125.点评公司公告和券商研报135.1点评公司公告135.2点评2.7亿135.3点评估值14讨论14【写在前面的后记】值此蛇年来临之际，利用寒假，花了一周多的时间，嘿咻嘿咻的

2、干活，终于写完了这篇长文。需要慢慢看的。有啥用？打算做教学用的案例分析。主要用于利润表的讲解，也涉及会计核算、财务分析、税务分析、成本分析、上市公司信息披露等。基本结论是，光线传媒的业绩预告是比较靠谱的。1.《泰囧》的盈利之争电影《泰囧》，你看了吗？我看了。好看吗？我觉得不错。我家不到十岁的娃娃，和七十多岁的老奶奶，都觉得好看。至于是不是“三俗”，就顾不得了。《泰囧》票房已过12亿，拿下中国电影史上的国产片票房冠军（那些具体数字我就不啰嗦了），确实了不起。这对其出品公司“光线传媒”（股票代码：300251）当然是重大利好，因此引来股市一

3、阵热炒。呵呵，据说股民最爱国，因为国家大事都会影响股市涨跌。以此类推，股民还很文艺呐。可惜，赚钱的股民未必能把其中的数字分析个清清楚楚、明明白白。2013年1月18日，光线传媒发布2013年业绩预告称：“归属于上市公司股东的净利润为28,128万元～31,644万元，比上年同期增长60%～80%”。随后，多家券商发布研报，认为其业绩低于预期。更有媒体以“《泰囧》票房被缩水，光线传媒上亿净利失踪”为题，质疑“此举或为平滑利润”。1月24日，光线传媒又发布了澄清公告，“公司不存在媒体报道中票房缩水、利润失踪情况”。争论的焦点在于，《泰囧》能

4、给光线传媒带来多少回报？《每日经济新闻》的记者引用了北京高华的研报观点，“《泰囧》于2012年为光线传媒带来的分账收入为3.7亿元左右，税后利润2.7亿元”。但光线传媒认为，…按照公司的年度业绩预告，减去2012年三季报披露的前三季度的净利润1.36亿元，则可得第四季度的净利润为1.45亿~1.80亿元。究竟孰是孰非呢？我们把争论中涉及的损益项目一个个列出来，再逐一讨论吧。数据来源都是公开资料，尤其是光线传媒披露的信息。谁叫你要上市呢？不得不置于众目睽睽之下了。请注意，表1做了六次减法。前面两次减完，才是光线传媒的收入。其中的数字，大多

5、是一个个估算，再填进去的结果。表1.《泰囧》对光线传媒2012年利润表的影响分析编号项目名称金额（亿元）说明1（一）票房总收入9.84当年结算的部分2减：电影专项资金0.49205%3营业税及附加0.33063.36%4（二）可分配总收入9.0174制片企业和影院共享5减：影院分账收入5.3174倒推数6（三）光线传媒收入3.7按光线传媒公告计算保守估计乐观估计7减：制作成本1.9240.925按毛利率倒推8（四）毛利1.7762.775各按毛利率48%和75%估算9减：宣发成本0.9250.925按（三）的25%测算10（五）税前利润

6、0.8511.8511所得税0.212750.462525%税率12资产减值损失0.11100.1110计提坏账准备3%13（六）公司净利润0.527251.276514减：主创的收益0.05270.1276主创享有10%的股份15（七）股东净利润0.47451.14892.《泰囧》的收入分配第1项，是票房总收入中作为2012年收入的数字。人们津津乐道的，是一部电影的票房总收入。这是什么都没扣除的数字，无疑看起来比较大。不过，这些收入首先要被“时间”砍一刀。这就是“会计分期”的作用。项目损益不等于期间损益。一年之中，公司有多部电影投放市

7、场；一部电影，不一定只在一个会计年度之内放映。期间损益是多部电影的损益总和；而一部跨年放映的电影在一年确认的损益仅仅是项目损益的一部分。这一刀怎么切呢？会计是个讲规矩的行当。上市公司要执行2006版的《企业会计准则》，规定了收入确认的几个条件。光线传媒在澄清公告中说到，“公司确认收入一般根据各院线每天报送给公司的结算单，截止到2012年12月31日，公司已经收到的票房结算单金额为9.84亿元”。这个数字跟券商估计的10亿元，也相差不大。第2项，是电影企业的专门税费，叫电影专项资金，这是个很具有中国特色的东东。名字不是税，实质就是税。在财

8、政统计中，叫非税收入。1991年，由当时的广播电影电视部牵头，联合财政部、国家物价局、国家税务局、中国工商银行共同发布了《关于明确电影票价管理权限和建立国家电影事业发展专项资金的通知》。从那时起，我们就开始