东方电子调研报告

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1、东方电子调研报告投资部田原近日我对烟台东方电子进行了调研，公司管理层表现出较高的素质，公司的管理也显得紧紧有条，改变了我对这个长期微利企业的预先想象的形象。通过和几位高管和下面技术部门的交流，我发现东方电子这儿年是在埋头在技术上进行积累，对电力产业的发展趋势进行了预先的判断，着眼于未来对公司进行了合理安排。公司目前的发展方向有三个重点：智能电网设备，合同能源，射频识别系统（FRID）,以原来的电力设备生产为依托，将产品向配电,合同能源管理的方向上延伸，并将加大后者的发展力度。并且，FRID系统除了在电力系统应用外，已经开始在商品流通领域和物流领域试探性发展（张裕葡萄酒产品追溯系

2、统及东方海洋酒店仓储系统）。对这三个产品线的发展前景，公司认识比较明晰：1•电网系统由于公司并非电网系统内的公司，所以竞争环境非常艰难，利润率也在降低，公司目前投资生产三角型变压器，生产成本有望降低20%,而可以节能20%,这将使公司在电网二次设备改造中能取得一些竞争优势。另外公司在智能配电系统方面产品成熟，已在山东廊坊某住宅小区建立了示范工程。2•公司目前积累技术比较丰富的是在合同能源所涉及的一系列解决方案，其涉及有高压变频，无功补偿，和有源滤波组成的先进电力管理平台，而且公司已与2010年获得了EMC（合同能源管理）的牌照，目前国内获得牌照的企业并不多，并且样机将在今年6月

3、份由国家配电监控中心进行检测，该系统可为老式工厂用电节约40%左右。运营模式方面，公司将采取公司免费为客户提供节电改造，节约下来的电力费用公司按比例提成，并收取后面的管理费用，这种经营模式与我曾在原來调研的科达机电有异曲同工之处，是一种比较先进的营销模式。该系统目标客户为煤炭企业和钢厂，目前国内需耍改造的高耗能企业大约3000余家，市场规模巨大，而公司冃前C经给神华集团下面的电厂进行了改造。公司今年投资的天宏环保公司是和五大电力集团有关系的背景公司，显示了公司瞄准五大公司下属电厂的意图。感觉公司正由电力设备生产企业转变为软件服务企业。3•射频识別系统（FRID）是物联网的基础部

4、分，公司除了在电力系统上已有应用，还C经开始在商品流通领域和物流领域试探性发展（张裕产品追溯系统及东方海洋酒店仓储系统）。而上次发布的澄清公告，是在证监会的质询下，公司避免处于物联网概念的风口浪口，将产品应用推到集团下属公司头上，但实际上是公司的产品应用，并启公司已经拥有了大量技术储备，关键要等待国家颁布FRID芯片的技术标准。总体感觉，公司目前行事低调，正面临一个经营拐点，而且公司已经建立了完备的知识库，所有研发成果进入库内，属于公司知识产权，不由个别技术人员支配，有效的防范了技术的外泄。但目前公司的产品都正处于市场培育期，短期还难以看到爆发性增长，而且市场的形成还依赖于国家

5、的政策标准，所以还是有一定的投资风险，但绝对值得密切关注。