南非铂族金属投资分析

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1、南非钳族金属投资分析Page1刖if钳矿投资机会如今的南非是钳族金属（PGM）公司备受鼓舞的投资环境……六个钳族金属（钳族金属）——钳、耙、错、餓、钉和錶——与鎳和铜一起存在于自然界中。钳、钳族金属中经济性最重要的金属,发现存在数量最多。其余的钳族金属生产作为联产品。南非是世界领先的钳和错生产国，是仅次于俄罗斯的第二大生产国。南非的生产全部来自布什维尔德杂岩体（BIC）——世界上已知最大的钳族金属资源。全球已知的含钳族金属矿床集中在非洲最南端，在布什维尔德杂岩体内，布什维尔德杂岩体是最大和最重要的矿床。钳业公司进入这一地区的障碍是有限的炼

2、油设施和资源。然而，最近的政治、合同、技术和经济发展已经为新进入市场的公司创造了机会。继《矿产和石油资源开发法》（MPRDA）颁布后，主要PGM公司公布的多数项目以及“使用或失去”的政策在开采阶段即已废止。兰特的强劲以及更低得商品价格使得这些项目不经济，因此，他们被大多数公司放弃。这使得具有新思维和新方法的新进入者在此进行矿业开采和加工，尤其是参照UG2矿脉，开采和加工闲置矿藏。采矿经济最近几年有所改善，由于以美元标价的钳族金属价格强劲抵销了强劲的兰特。对2010年至2015年钳金市场进行的长远基础分析表明，直到2015年供应与需求之间达

3、到了结构性的平衡，除此之外，还出现了显著的赤字。据预计，未來6年中，初级和次级供应（主要是催化回收）的兴起将很容易被不断增长的需求吸收。市场预测表明，可能和可信项目的新产出或许会使得市场回归几年的平衡（直到2016/7年）。每年全球需求预计将从2005年的大约7.47Moz上升到2010年9・2Moz,以及2015年的10.8Moz0节选自SFA（牛津）投资顾问有限公司1Page2目录1.执行摘要与项目概1.1概况31.2位置….31.3法律和财・・51.3.1使用权协议51.3.2搬迁51.3.3采矿协议...61.3.4服务协议..・

4、61.4安全与健康・・71.5项目执行方法91.6地质1.6.1局部地质101.6.2勘探101.6.3地质资源121.7采矿141.7.1大样141.7.2初步评估、PFS和BFS之间的比较151.7.3采矿方案171.7.4露天矿181.7.5地下采矿181.7.6矿石储里191.7.7吨位概况211.8冶金241.8.1加工设备241.&2尾矿贮存设施和废石处理251.9基础设施・・・・251.9.1地表基础设施251.9.2大批服务291.10操作准备・・291.10.1人力资源301.10.2釆购301.10.3维护311.11

5、环境311.12节能和碳排放量311.13社会321.14财务341.14.1资本费用估算341.14.2木运营成371.15高风险评估….381.15.1一般风险评估•…381.15.2一般的国家与政治风险评估•…402Page31.执行摘要与项冃概况1.1概况S钳矿项目是南非布什维尔德杂岩体绿地钳族金属（釦族金属-钳、锂、佬和金）矿。布什维尔德杂岩体占全世界釦资源的80%以上，并占全球70%以上的釦金产里。XXX公司通过收购当地收购XXX的股权而获得了S釦金项目。与IB矿产资源（控股）有限公司已经达成了协议，IB代表B-B-K部族，构

6、成项目区域的四个农场地表和矿权持有人。勘探许可证于2004年4月底授予了IE。该项目已通过了四个开发阶段，即：初步评估——2005年10月发布报告；中期预可行性——2007年4月初发布报告；预可行性研究报告——2007年9刀发布;银行融资可行性研究（BFS）——2008年4月发布报告。两个潜在的开采方案已确定：露天采矿——经济年限预计约为6年（2010年至2015年），约为UG2矿150ktpm和UPVZ产量的总和个矿井的储量为9.98Mt,包含1.19Moz钳族金属。地下采矿——经济年限预计约为16年（2011至2026年），全部产量：

7、——中部矿区——大约126ktpmUG2和40ktpmUPVZ-23,lMt的储量，包含3.35Moz钳族金属。——东部矿区——大约126ktpmUG2和40ktpmUPVZ-与山的20,6Mt,包含2.75Moz钳族金属。银行融资可行性研究（BFS）显示，该项目是很强大，良好的内部收益率（IRR）（税后）为10.6%和净现值（NPV）为5%（税后），价值496.5百万美元。该项目的NPV,按照0%的折价率为1,468.8百万。资本支出1,614百万美元，包括应急费用，已经进行了估算，包括703百万美元的预生产、743百万美元的扩建费以及

8、168万美元的支持费用。为项目提供详细的风险登记表，但是，以下风险需要进行仔细的降低风险管理。法律协议，包括但不限于合资协议、精矿承购协议、批量服务协议（电/水）、采矿权和有关方面SLP和地表