嘉实基金风格分析

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1、好买基金研究中心基金风格研究专题好买IHOWbuy2012年2刀22日嘉实基金风格分析好买基金研究中心嘉实基金成立于1999年3刀，是国內最早成立的10家基金管理公司2—，于2002年底被选为全国社会保障基金首批投资管理人。2005年8刀，嘉实被劳动和社会保障部选为首批企业年金投资管理人。本文选収嘉实基金成立吋间超过两年的偏股型基金进行风格分析，我们发现，嘉实旗下基金经理总体上比较稳定，近三年很多基金的操作风格都呈现逐渐明晰化、稳定化的趋向。旗下基金风格也具有多样性，如嘉实优质企业、嘉实成长从操作风格层面上

2、表现出很强的行业精选与个股楮选特征，从持股层面上显示出大盘成长的特征；嘉实策略增长与嘉实增长显示出很强的个股精选和行业精选特征，从持股上显示出中盘成长的特征：嘉实服务增值强调趋势，个股的精选程度有所减弱；嘉实量化表现出來的是趋势交易和行业轮动，在个股与行业的精选程度上更弱。与之前报告一致，我们依然主要从操作风格、持股风格、重仓行业、基金经理言论等五个方面进行分析。操作风格主要是从趋特征值、个股精选特征值、个股交易特征值、行业精选特征值、行业轮动特征值几个方面进行描述,主要是总结基金经理操作的外部特征。持股风

3、格是从经典的九宫格从价值、成长、平衡，人盘、小盘、小盘两维度三个视角进行划分。重仓行业是想从基金的行业偏好上进行划分。基金经理言论意图从基金经理的投资理念上，对基金的不同风格加以描述。嘉实优质企业一、风格描述1、近三年操作风格分析嘉实优质企业操作风格蛛网图200920102011数据来源:Wind、好买基金研究中心截止2012年2月16日从上图可以看出，近三年来，嘉实优质企业的操作风格有一个逐渐明晰化的过程，2009年和2011年的操作主要是精选行业和个股，淡化趋势与交易。2、近六年持股风格近6年风格分布基

4、金简称最高权重大盘价值中盘价值小盘价值大盘平衡中盘平衡小盘平衡大盘成长中盘成长小盘成长嘉实优质企业75.00%0.00%0.00%0.00%12.50%0.00%0.00%75.00%12.50%0.00%数据來源：Wind、好买基金研究中心持股风格的分布显示，过去4年屮该基金主要持有大盘成长股，由于优质企业通常是行业龙头金业，人部分属于大盘股，所以这一持股风格基金投资理念比较相符。3、近三年季报前五人重仓行业季报前五大行业时间第一名第二名第三名第四名第五名2008-12-31机械、设备、仪表食品、饮料采掘

5、业批发和零售贸易金融、保险业2009-3-31机械、设备、仪表食品、饮料房地产业页药、生物制品采掘业2009-6-30金融、保险业机械、设备、仪表采掘业金厲、非金厲房地产业2009-9-30机械、设备、仪表金融、保险业食品、饮料房地产业采掘业2009-12-31机械、设备、仪表采掘业食品、饮料金融、保险业医药、生物制品2010-3-31机械、设备、仪表医药、生物制品信息技术业食品、饮料金融、保险业2010-6-30机械、设备、仪表医药、生物制品食品、饮料信息技术业批发和零售贸易2010-9-30医药、牛物制

6、品机械、设备、仪表食品、饮料批发和零售贸易信息技术业2010-12-31医药、生物制品食品、饮料机械、设备、仪表电子批发和零售贸易2011-3-31机械、设备、仪表医药、生物制品食品、饮料电子批发和零售贸易2011-6-30机械、设备、仪表医药、生物制品食品、饮料电子金属、非金属2011-9-31机械、设备、仪表食品、饮料医药、生物制品金属、非金属采掘业数据來源：Wind、好买基金研究中心重仓行业的历史数据显示，嘉实优质企业的行业配置比较稳定，主要为机械设备、医药生物，食品饮料等。从重仓行业的选择也可以看出

7、，嘉实优质在周期性行业与非周期行业之间的配置比较均衡。4、基金经理变更近二年基金经理变更姓名任职日期离职日期刘天君2007-12-08—数拥来源：Wind、好买基金研究中心刘天君2007年12刀8LI至今任本基金经理，其简历：2001年7刀至2003年4刀任招商证券研发中心行业研究员；2003年4月加入嘉实基金管理有限公司，历任行业研究员、研究部副总监，现任股票投资部总监。2006年8月3H至2008年2月28H任嘉实泰和封闭基金经理，2007年4h17R至2009年7月14FI任嘉实成长收益混合基金经理，

8、201()年11月5日至今任嘉实成长收益混合基金经理。5、最新基金经理观点最新基金经理言论1时间观点言论來源2011-05-03吹响价值投资的最强音“在个股选择上，我基本按照传统教科书的方式做，没有太多花哨的做法。”刘天君说，他的持仓首先以口马股为主，约占80%,这样可避免犯下重大的错误。这些公司久经考验，估值合理。“黑马股表现好的时候，很多人都忙着做短线操作，但那是我的盲区。"刘夭君一拿笔在图板上重重地划了一个