财务分析-茅台

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1、贵州茅台酒厂集团由屮国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20家企业构成，集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了口酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改

2、制为有限责任公司，1999年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001年8月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24,830.63万元投入股份公司，按67.658%的比例折为16,800万股国有法人股，经2001年8月发行公众股7150万股后。总股本过25000万股。经过屮国酒类流通协会主办的“华樽杯”评测，在所有白酒、啤酒、葡萄酒、保健酒、黄酒、果酒等酒类行业的品牌价值评测屮，茅台第一。屮国贵州茅台酒厂有限责任公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量

3、效益型先进企业于一身的白酒生产企业。2010中国企业500强名单揭晓，贵州茅台、青岛啤酒、燕京啤酒三家酿酒行业巨头再次上榜，其中贵州茅台和青岛啤酒述荣膺“中国企业效益200佳”。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克口兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸憎）名酒，是我国大曲酱香型口酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。二、公司的战略分析（一）筹资战略分析茅台股份近几年来资金占有规模逐年递增。2008年资金增长率为16.5%

4、,相比较近几年主营业务收入波动状况来看，公司伴随着经营业务规模的不断扩大，资金投入量也在不断增长。从融资来源看，该公司既有外源融资，也有内源融资。利用外源渠道融资时，由于债务资金的配置直接影响着公司的财务风险，因此我们选择资产负债率这个指标来初步观测其财务风险。茅台公司的资产负债率逐年提高，从2008年的29.99%增长到2010年的36.15%,这表明随着公司资金总额的增加，其债务规模逐步增加，财务风险逐步增加。债务筹资：由于公司经营业绩一职处于良好状态，其主营业务利润持续增长,再加上公司自2010年股票所筹资金在各年陆续投资后截止到2008年还有剩余，因此公司在这

5、儿年里没有发生债务筹资。筹资结构分析：为了更深入地探究贵州茅台股份公司的融资策略，现对其历年资产负债表进行结构分析。预收账款所占的高比例，说明公司产品销售供不应求,现金流比较充裕。因此按照财务战略理论，该公司所采取的筹资策略属于稳健型的，资本结构以权益资本的直接融资为主，很少或几乎不采用财务杠杆，显现出强烈的股权融资偏好。（二）投资战略分析茅台股份2008年〜2010年对外长期投资占总资产的比重均较低，该公司整体投资思路是以自我发展为主，其风险相对较小，收益的安全性和稳定性较高。该公司的投资策略属于稳健型的投资策略，投资项冃集中于公司内部投资，以稳定和长期的收益性项目

6、为主，对前瞻性的项冃比较重视，较好地实施公司的长期发展战略。中国贵州茅台酒厂有限责任公司是以贵州茅台酒股份有限公司为核心公司的大型国有企业，参与参股产业有20多个，下辖子公司一一贵州茅台酒厂昌黎葡萄洒业有限公司、贵州茅台洒厂技术开发公司、贵州茅台洒厂习洒有限责任公司、贵州茅台酒厂保健酒业有限公司、贵州茅台啤酒有限责任公司、贵州茅台酒进口有限责任公司、茅台酒厂投资公司。根据公司第一届董事会2008年度第六次会议决议，公司用146,090.00万元投资建设“十一五”万吨茅台酒工程第四期2000吨茅台酒技改项目。截止报告期末，共投入资金9&878.23万元，完成计划投资的6

7、7.68%；2009年度第四次会议决议，公司用56,700.00万元投资建设“十一五”万吨茅台酒工程第五期2000吨茅台酒技改项目。截止报告期末，共投入资金50,753.67万元，完成计划投资的89.51%；2009年度第四次会议决议，公司用85,000.00万元购买土地整治公司生产发展环境。截止报告期末，共投入资43,000.00万元，完成计划投资的50.59%；2010年度第二次会议决议，公司用54,900.00万元投资建设301车间口酒生产基地技改项目。截止报告期末，共投入资金33,666.02万元，完成计划投资的61.32%；2010年度第二