【精品】浅谈次贷危机

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1、浅谈美国次贷危机内容提要：美国的次贷危机，是美国新一轮经济衰退的首要表现形式，标志着美国经济步入新一轮衰退期。美国新一轮经济衰退的结束必须具备以下三项条件之一：一是出现革命性的新技术或重大生产方式变革，促使产业升级、生产生活方式的重大转变；二是投资与分配制度发生重大变化，社会分配两级差距较大程度地缩小；三是外部市场需求猛增，拉动美国出口和收入大量增加。目前，还没有一种条件正在或将要发生，所以还看不到美国经济恢复增长迹象。这一轮世界范围内的经济滞胀，是美国为减轻其衰退和损失程度而向世界转移的结果，世界正在为美国这轮衰

2、退集体买单。能源、食品和原材料价格大幅上涨是美国经济衰退造成的结果。市场经济发展需要新模式，变革居住房发展模式是关键。一、次贷危机是经济衰退的原因还是结果目前，通常的观点认为，这次起始于美国，并迅速波及全球的经济衰退是由于美国的次贷危机造成的。而我认为，次贷危机是美国经济继80代末90年代初那轮衰退之后新一轮衰退正式开始的标志，次贷危机是美国新一轮经济衰退的结果而且仅仅是衰退的开始。理由之一，如果次贷危机是原因，经济衰退不可能持续这么久，影响这么重。次级贷款有多少钱？“在美国次级贷款市场所占份额并不大。按照官方说法

3、，次级房贷占美国整体房贷市场比重的7%到8%”（新华网，2007年08月15H,《浅说美国次级抵押贷款市场危机》）。次贷发生后，美国实施了多项提振经济的措施，如果美国经济总体处于上升通道，只占房贷市场7%到8%的次级贷款即使会造成一定的经济影响，也会被增长的经济很快消化掉，怎么会使美国仍至世界经济如此长久地陷入衰退呢？实际情况是，由信息革命推动的美国经济增长已经接近尾声，开始步入下滑通道，居民收入整体呈下降趋势，住房购买和还款能力降低，房价进入一下降通道，其中次级贷因其作为房市的另类因具有更高的风险性而首先显现出来

4、。其实，如果当初美国新世纪金融公司等没有创设和发行次级贷款，美国的银行业房贷危机还是要来的，只是来得可能晚一点而已。事实上，银行房贷危机目前已经延申到非次贷领域，包括次优级贷款甚至优级贷款。被誉为香港“联系汇率之父”的JohnGreenwood表示，"下一阶段还有很多坏账出现，主要原因是负资产现象的增加，以前15%的房贷者出现负资产，现在上升到20%.随着房价的持续下降，将会有接近25%的房贷者会背上负资产。因此，次贷危机下半年还会继续恶化（2008年05月30日《南方都市报》）”。牝护些迹象表明，信贷危机已经单纯

5、从次贷领域，扩展到包括高评级债券在内的全面的信贷市场（作者：吴晓鹏《21世纪经济报道》）”。有人会问，为什么高档住宅不降反升，未受影响呢？这是因为财富大量集中在高收入者手中，高档住宅都是少数高收入者所有，他们的财富因其量十分巨大，即使缩水，其周期也比较长，所以短期不会受到影响，但是如果经济长期未获得复苏条件，就无法避免地要受到影响。所以，长期看优级贷款也不是十分保险的。理由之二，次贷危机的根源在于美国式市场经济的先天缺陷。因为市场经济的经济增长是由社会购买力决定的，所以理论上，当收入平均分配时，社会购买力最大，经济

6、增幅最快。不过，因为人的能力有大小，主观能动性发挥有不同，平均分配并不公平，人出于对公平的本能追求，要求根据个人能力和主观能动性发挥的情况实施差别分配，以调动个人的积极性，提高生产的效率，否则会造成生产效率低下。但是，市场经济又反对差距过大。一是差距过大，会降低社会购买力，导致经济出现危机或衰退。因为，当少数人占有社会收入的大部分，大多数人只占有社会收入的少部分时，少数人因生理消费量限制，巨额的收入只是带来了这部分人原有消费的过度和畸形升级，并不能带来非奢侈消费总量的增长，大多数人虽然存在种类繁多、总量极大的消费需

7、求，但因收入限制无法转化为实际的购买力，造成社会购买力严重不足，出现生产相对“过剩”。当社会收入过多过快向少数人集中，就会使社会购买力迅速停止增长或大幅下滑，表现为经济衰退或经济危机。美国的历次经济危机或经济衰退都是这个原因造成的。每一次技术进步虽然都带来了经济的净增长，但是增加的部分主要都是由少数人分配到了，普通劳动者只分得了极少的一部分，所以它所带来的经济繁荣与增长往往维持的时间并不很长。例如，以互联网为主要内容的信息技术，带来了经济总量的净增长，但是这项兴起于上世纪90年代的新兴技术所带来的经济增长持续的时间

8、并不长，到本世纪之初，美国经济增长已现疲态。于是美联蓄连续下调利率达到1%的超低水平，同时银行推行次贷计划来刺激地产繁荣，这种打强心针式的透支式，只是加重了危机、加速了衰退的到来。二是差距过大，反而会降低社会生产效率。因为同一领域优秀者之间的能力差异是有限的，差异明显的往往在另一领域又是优秀者，所以在社会最优化的分工下，真正公平分配的差距也应该是有限。当收入