无烟煤行业分析

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1、无烟煤行业分析：供给决定价格稀缺资源彰显价值行业总体分析:无烟煤子行业的长期竞争力和景气度优于其他煤种。从无烟煤用途方面来说，除作动力用煤外，在工业上有着广泛的用途。关系国际民生的化肥产业是也是备受关注度较高行业。从历年无烟煤价格数据的整理中来看，2009年至今无烟煤价格一直是呈现一种稳定上行的趋势。无烟煤作为化肥重要原料，具有的刚性需求。无烟煤目前作为化肥主要原料之一，这部分需求属于刚性需求所以价格受经济环境影响较小。虽然目前全球气头化肥已经成为主流，中国气头化肥占比远低于全球平均水平，而且中国政府刚刚开始进行天然

2、气价格改革,天然气价格上升已经成为必然，这势必会提升化肥的成本，而作为替代天然气的原材料优质无烟煤，同步价格上升的可能性极大。更何况中国天然气资源储量匮乏，使得无烟煤更为珍贵。由于近年来无烟煤产量增长缓慢，我们预计无烟煤的供需缺口在2013年达到顶峰。国家能源局3月22日正式发布《煤炭工业发展“十二五”规划》其中提出，到2015年，全国煤炭生产能力将达41亿吨/年,产量控制在39亿吨左右。《规划》提出“十二五”期间全国要形成10个亿吨级和10个5000万吨级大型煤炭企业，煤炭产量将占全国60%以上。到2015年，全国

3、煤矿数量将控制在4000家以内，平均单产规模在100万吨/年以上，比目前煤矿数量减少一半。在此背景下,大企业集团大幅提高产能规模或将导致煤炭产能过剩局面。从长远来看，未来握有优质稀缺煤炭资源的龙头公司将有望维持竞争优势地位，且受益于国家扶持政策集中做大做强。有业内人士据此分析，近两年来一些重点省区推进的煤矿企业兼并重组已经让一系列大煤炭企业集团逐渐浮出水面。相关统计显示,截至2010年底，全国范围内煤炭产量突破亿吨的企业已达5个，突破5000万吨级的更是多达14个更有15家企业将2015年的煤炭产量规划目标定在了亿吨

4、级以上。特别值得一提的是，《规划》提出扶持大基地大集团发展，这或将进一步加大未来产能过剩的隐忧。国泰君安证券分析师王峰指出，国内产量前17名煤炭企业的2010年产量为15.3亿吨，而这些企业2015年的规划产量将达到29亿吨，增量为13.7亿吨，还尚未考虑五大发电集团在煤炭行业的扩张，大型煤炭企业的过度扩张会进一步加剧整体产能过剩的趋势。德邦证券指出，尽管煤炭总体供需可能出现供大于求局面，但另一方面，优质炼焦煤等稀缺煤种的供给可能会存在较大缺口。《规划》提出，39亿吨产量中主要增加的是发电用煤，预计新增炼焦煤产量不到

5、9000万吨，无烟煤新增产量不到7000万吨，这显然无法满足目前每年逾亿吨的焦煤和无烟煤的市场需求。且考虑到国家要对稀缺煤资源实施保护性开发，未来优质稀缺煤的缺口可能进一步加大。相同煤质企业:1.阿左旗古拉本矿区所产的太西煤质量居全国之首，驰名中外，太西无烟煤以“三低六高”（低硫、低磷、低灰、高发热量、高块煤率、高机械强度.高精煤率.高化学活性.高比电阻）著称于世：含灰分低，仅8.54%；含硫分低，仅0.3%；含磷分低，不到1%；而发热量高达每克7900大卡。既是理想的化工原料，又是国外古式高级住宅壁炉的上等燃料。煤

6、质超过北京、阳泉.焦作.晋城等无烟煤，居全国之首，可与世界有名的无烟煤一越南鸿基煤媲美。如今太西煤已远销到英国.法国、比利时、德国.马来西亚.菲律宾等十余个国嘉和香港地区，出口创汇价值很高，综合加工的经济效益十分可观。太西煤的用途很多：可以直接用于冶金高炉喷吹，每吨太西煤可代替焦炭1-1.8吨，经济效益十分理想，太西煤粉直接喷入高炉，每吨可折合炼焦原煤3.25-4.25吨。由于太西煤中有害杂质甚少，而且发热量高，是理想的铁矿粉烧结燃料。由于太西煤低硫.低磷.钙化学活性、高块煤率的特点，可以代替焦炭用于化肥厂生产。太西

7、煤还可以作原料生产碳素制品、电石、活性炭；太西煤还是净化水质的理想材料，可以代替高价进口的水质净化剂；太西煤作原料制成的炭质吸附剂，在防治马铃薯晚疫病进行的田间小区实验中，取得了罕见的防治效果，达98.2%«目前世界上合成尼龙用的载体活性炭大都以果壳为原料，价格昂贵。采用太西煤为原料的载体活性碳已经通过小实验鉴定，降低了载体活性炭的成本。2.兰花科创是国内无烟煤上市公司中成长性最佳的煤炭企业。其公司煤质比太西煤差，块煤热量在7500大卡左右，售价1420元/吨,面煤热量在6000大卡左右售价900元/吨。稀缺无烟煤供

8、不应求现象长期存在，无烟煤价长期看涨。受制资源稀缺，无烟煤产量近年来基本无增长。而化工用无烟块煤、高炉喷吹煤及动力用无烟末煤需求保持稳定增长，供需偏紧压力使得稀缺无烟煤防御煤价下跌能力强，无烟煤价长期看涨。另外值得关注的一点是，08年金融危机以后，09年国内经济低迷，普通动力煤价格下降十分明显，鄂尔多斯地区吨煤利润迅速下降，普通动力煤的市场容易