国际储备(国际金融-上海财经大学-周静

《国际储备(国际金融-上海财经大学-周静》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第五章国际储备主要内容：国际储备的概念、构成和作用国际储备的供给与需求国际储备的总量管理国际储备的结构管理第一节国际储备的概念、构成和作用一、国际储备的概念1、国际储备(InternationalReserve)：P1492、特点①官方持有性②普遍接受性③充分流动性二、国际储备的构成1、黄金储备：货币性黄金(MonetaryGold)。优点：①最可靠的保值手段；②可自动控制；③其它货币储备具有“内在不稳定性”；④代表一国的金融和经济实力。缺点：①流动性较低；②收益率偏低；③机会成本较高；④增加黄金储备有实际困难。2、外汇储备20世纪70年代以来，外汇储备的特点：①在国际储备总额中的

2、比例迅速上升；②储备货币多元化。3、在IMF的储备头寸(ReservePositionatIMF)储备档头寸债权头寸4、特别提款权（SpecialDrawingRights，SDRs）与其他储备资产的不同：①不具有内在价值；②没有商品贸易及金融交易基础；③限定在成员国政府与IMF及各成员国政府之间使用。货币SDR包含货币量美元/货币汇率等值美元欧元0.42600.93950.4002日元21.00000.00960.2016英镑0.09841.51140.1487美元0.57701.00000.5770三、国际储备的作用1、作为缓冲库；2、干预外汇市场，支持本币汇率；3、可作为向外

3、借款的信用保证；四、国际清偿能力(InternationalLiquidity):又称国际流动性，是指一国的对外支付能力。国际清偿能力强调的是对外支付能力而不是所有权关系。判断一国国际清偿能力的依据：①政府获得国际流动资产的可能性；②政府利用这些资产的方便性和充分性。私人部门外汇资产数政府对外借款国际储备中国与东亚国家签署的货币互换协议协议签署时间国家协议金额2001年12月6日2002年3月28日2002年6月24日2002年10月9日2003年8月30日2005年5月27日2005年5月27日2005年10月17日泰国日本韩国马来西亚菲律宾韩国日本印度尼西亚20亿美元30亿美元

4、20亿美元15亿美元10亿美元40亿美元30亿美元20亿美元第二节国际储备的供给与需求一、影响国际储备供给的因素1、国际收支顺差2、干预外汇市场3、国际借贷4、收购黄金5、在IMF的储备头寸和特别提款权的分配6、储备资产的收益二、影响国际储备需求的因素1、国际收支状况①与国际收支出现赤字的规模和概率正相关②与国际收支出现失衡的类型2、融资能力大小3、汇率制度的选择固定汇率制度下浮动汇率制度下汇率变动越富有弹性汇率变动越缺乏弹性4、国际收支调节政策的成本和效果①财政货币政策调节成本调节速度②汇率政策本币贬值有效本币贬值效应不明显③管制政策严格的外汇管制和贸易管制外汇管制和贸易管制较松

5、5、持有储备的机会成本机会成本越高机会成本越低6、国际政策协调①缩小失衡的程度，改善收支状况；②避免各行其是，增强调节政策的效果7、政策偏好如果偏好膨胀性经济政策如果强调经济稳定如果实行自由开放的经济政策如果实行相对封闭的经济政策第三节国际储备的总量管理一、适度国际储备量国际储备总量管理的实质，是要既能发挥国际储备的作用，又能避免储备量过多造成的资源浪费。▲国际储备过多的消极影响：①引起通货膨胀；②导致经济增长减缓；③与产业结构的调整存在矛盾；④其快速增长不利于国内货币政策的实施；⑤使央行的外汇管理变得困难。适度国际储备量，除了考虑如前所述的影响国际储备需求的因素外，一般还应考虑以

6、下几个指标：1、储备／进口比例特里芬认为，这一比例以40％为标准，以20％为最低限。如果低于30％，就必须对国际收支进行调整。2、储备／外债余额比例3、储备／国民生产总值比例二、适度国际储备量的实现发展中国家尤其是非产油发展中国家的国际储备供应短缺，只有靠扩大出口并保持贸易顺差来获得储备资产。但是一方面，发展中国家出口收入不断下降：①主要生产并出口初级产品；②初级产品的供应量极易波动；③初级产品的需求收入弹性较制成品小。另一方面，发展中国家的进口支出不断上升：技术密集型商品的价格垄断、发展中国家的进口依赖。第四节国际储备的结构管理实质是要求得储备资产流动性、安全性和盈利性的统一。一

7、、国际储备种类结构管理外汇、黄金、普通提款权和特别提款权。在安排各种储备货币比例时，应考虑：①进出口地区结构；②以各种货币表示的对外债务净额；③保持足够的干预货币；④实行储备资产多样化、分散化。一国的国际储备可以分为两部分：①交易性储备：日常弥补赤字和干预外汇市场；②预防性储备：用于应对突发性的内外冲击。二、国际储备期限结构管理确保充分流动性前提下获取最大收益率。根据流动性和收益性，储备资产可以分为①一线储备，即现金或准现金例如：活期存款、短期国库券、商业票据等特点：