可转换债券定价模型研究

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1、可转换债券定价模型研究内容摘要作为我国证券市场上一种新兴的保值增值的投资工具，可转换债券具有债券和期权的双重特征，兼具筹资和避险的双重功能。引入这一融资工具，有助于培养正确的投资理念、平抑证券市场的剧烈波动、促进我国证券市场的发展。随着可转换债券这种新型的金融工具在我国的不断发展，采取适当的方法来对这种金融资产进行定价具有理论和实践的双重重要意义。了解可转债的定价原理以及影响其价格的因素有助于市场参与者制定成功的投资筹资策略，从而加快可转换债券的发展。本文在传统的二叉树模型上加以一定的改进，使其能更适合可转换债券的特点，从而对可转换债

2、券的定价达到更高的准确度。木文在用修正的二叉树模型对可转债定价的过程中严格区分了其中的纯债券价值与期权价值，同时考虑了赎回、冋售、利息支付等会对可转债价值产生重要影响的因素，使其更符合可转债的特点。但是木文仍没有考虑可转债的转股价格调整条款和转股价格修正条款。公司分拆股票、派发股利、折价发行新股都会对可转债价值产生影响，但是由于这些因素具有极大的不确定性，所以本文也就没有考虑，这将是未来有待进一步研究的理论任务。转债券二义模型可转债价关键词：可换树值F390中图序列号：8.41可转换债券定价橄型研究ABSTRACTAaerigetnt

3、1hnssuiyktsmnnoneaegniVsig0•1Cieecrtmreovri1Bdtd1trs0hd0•1naoahuef0nPCnetbenhseafaueobtbnadt0se1hd1c•1n0■1acnas1igrkTsuufnhh•1hw1ateafntosfnn■1

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7、钟?普通债券和股票期权两个基本工具构成的-•种衍生、复合型的证券品种，它是一种根据约定可在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊公司债券，是一种介于债券和股票之间的可转换融资工具•投资者购买可转债等价于同时购买一个普通债券和一个对公司股票的c1oto）p看涨期权（alin.13美国的NWKE8年，4OREYREI公司发行了历史上第一张可转换公司债券，从此以后，可转换债券所具有的独特的特性逐渐为投资者们所理解并受到了广泛的接受。现在，在美国、欧盟、口本和东南亚等国家和地区，可转换债券已经成为金融市场中不可或缺的重要组成部分。但是与西

8、方发达国家和比，H前中国的可转换债券市场尚处于起步阶段。中国的资本市场一直存在着股权融资比例过高、投资品种匾乏、金融创新困难等问题，需要尽快地推出债券和权证类的金融产品并完善相关交易市场。可转换债券作为一种介于债券和股票