研究报告-技术指标系列(五)CCI 的顺势而为120510

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1、2012年5月10日金融工程 技术指标系列（五）——CCI的顺势而为 金融工程 ◆CCI趋势跟踪策略，年化夏普比率为1.23，平均持有期为79天分析师通过实证研究，CCI（27）策略在沪深300历史行情（20050901-20120315），张斯会(执业证书编号：S0930512020001)累计收益为810%，年化收益为42.9%，多空胜率都达到60%，年化夏普比率021‐22169104zhangsihui@ebscn.com为1.23，平均持有期为79天。此外，周数据表现更佳，累计收益达到1426%，空仓胜率也进一步提升到75%，年化夏普比率提高到1.79。

2、刘道明(执业证书编号：S0930510120008)021‐22169109liudaoming@ebscn.com◆CCI优化策略，年化夏普率提高到1.62，平均持有期缩短至15天从CCI指标的设计来看，在一般常态行情下，CCI指标不会发生作用，当CCI联系人扫描到异常股价波动时，也就是当CCI突破+/-100时，抓住市场趋势。但是在上涨/下跌行情中出现短暂反方向运动时，该策略会出现误判，又因为策倪蕴韬021‐22169338略的信号频率不高，也因此带来比较大的回撤。niyt@ebscn.com我们因此构造了CCI趋势跟踪优化策略，其历史表现结果为CCI（20,

3、7）优化策略在6年多的时间里，累计收益为1455%，年化收益为55.5%，年化夏普比率为1.62。与原始策略相比，优化策略更加灵敏，能抓住更短的趋势，信号数目大大增加。而且从其历史表现可知是有效的，年化夏普比率显著优于原始策略。此外，CCI优化策略除了2011年表现一般以外（年收益1.6%），2006—2010年的表现都相当突出，年收益分别为93.12%，90.9%，58.22%，109.76%以及58.3%。敬请参阅最后一页特别声明                                 ‐ 1 ‐                            

4、               证券研究报告2012‐5‐10金融工程1、技术指标系列（五）——CCI顺势指标顺势指标CCI由唐纳德拉姆伯特所创，是通过测量股价的波动是否已超出其正常范围，来预测股价变化趋势的技术分析指标。由于选用的计算周期不同，顺势指标CCI也包括日CCI指标、周CCI指标、年CCI指标以及分钟CCI指标等很多种类型。经常被用于股市研判的是日CCI指标和周CCI指标。虽然它们计算时取值有所不同，但基本方法一样。a)算法：以日CCI计算为例，一般采用的计算方法如下：第一步：HLC++iiiTP=i3第二步：n1MATPn()tt=∑TP−+i1ni=

5、1（最近n日TP的移动平均线）第三步：n1meanDevn()tt=−∑

6、TP−+i1MATPn()

7、tni=1（最近n日TP的一阶均差）第四步：TP−MATPn()ttCCIn()=tα×meanDevn()t其中α=0.015为计算系数，n为计算周期一般取20。从上面的计算过程我们可以看出，相对于其他技术分析指标，CCI指标的计算是比较复杂的。b)基本用法：CCI指标没有运行区域的限制，在正无穷和负无穷之间变化，但是，和所有其它没有运行区域限制的指标不一样的是，它有一个相对的技术参照区域：+100和-100。按照指标分析的常用思路，CCI指标的运行区间也分为三

8、类：+100以上为超买区，-100以下为超卖区，+100到-100之间为震荡区。上穿100买，下穿-100卖c）策略回测:标的为沪深300指数日频、周频数据（2005-09-01至2012-3-15）¾当CCI上穿100，买入，信号为1当CCI下穿-100，卖空，信号为-1参数为20敬请参阅最后一页特别声明                                  ‐ 2 ‐                                          证券研究报告2012‐5‐10金融工程图表1：CCI原始策略双边交易表现数据来源：光大证券研究所d）

9、策略表现：图表2：日（主要指标1）多仓多仓多仓平均持空仓空仓空仓平均持日胜最大年化收益/参数收益次数胜率有期（日）次数胜率有期（日）率回撤最大回撤20340%240.4655240.5440.5647.14%0.57数据来源：光大证券研究所图表3：日（主要指标2）年化收益26.91%年化标准差31.99%年化夏普率(Rf=2.3%)0.75数据来源：光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明                                  ‐ 3‐                                          证券研究报告2012

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