人民币汇率制度改革研究【文献综述】

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1、毕业论文文献综述金融学人民币汇率制度改革研究我国目前现行的人民币汇率的市场化程度不断提高，金融全球化及2008年金融危机的爆发，对现行汇率制度提出了挑战，本文从对人民币汇率制度界定及制度选择入手，并分析了当前学者对人民币汇率制度改革争议，提出我国人民币退出钉住美元、采用钉住一篮子货币汇率制并扩大汇率弹性是一种现实且合理的选择。本文从以上几个方面作文献综述。1、人民币汇率制度的界定IMF将汇率制度划分为3大类加一残差项，共10小类，分别是硬钉住（包括无单独法定货币、货币局安排），软钉住（包括传统钉住、稳定化安排、爬行钉住、准爬行、水平区间内钉住），浮动（包括浮动汇率、自由浮动），其他有管理汇

2、率。改革开放后，人民币汇率制度经历了计划内部双轨制、钉住美元的汇率制度和“参考”篮子货币的有管理的浮动汇率制度三个阶段。目前我国的人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。但一些国际机构依然把人民币汇率定为非市场决定汇率，2005—2007年IMF依然将人民币归入传统钉住，2007年下半年以来，虽然人民币升值速度加快，已经逐渐脱离传统钉住，但IMF不认可人民币汇率是有管理浮动，被划入经调整过的爬行钉住。徐志懿（2010）赞同也认为从形式上看，我国汇率制度属于浮动汇率制度，它增加了美元以及其他非美元货币汇率的浮动幅度。但由于在我国的对外贸易中，对美贸易所

3、占的比重最大，实际上是“参考美元为主的软钉住汇率制度”，它更接近于固定汇率制度。JinSun（2010）分析到：2005年，中国当局人民币汇率制度的改革包括变换到固定钉住一篮子货币的汇率制度。稍后便揭示了根据中外贸易份额的重要性的一系列的11种货币篮子的货币。然而，大部分货币的权重并没有被放松。面对2008年下半年全球金融危机的影响，人民币汇率制度返回到实际钉住美元的汇率制度。JeffreyA.Frankel（2009）根据前人经验使用一种古老的特定技术推断：当地货币的一个回归价值的变化，比如说人民币兑美元汇率的变化，兑欧元、日元和其他货币篮子的替代货币的变化。在特定的情况下，中国实际上是

4、一个完美的参考一篮子货币的汇率制度，这项技术是一个特别的倾向于应用普通最小二乘法回归(样本)。这应该很容易恢复的精确地估计权重，最合适的应该是完美的，在计量经济学罕见：回归的标准差应该是零，R2=100%。2、人民币汇率制度的选择美国次贷危机的爆发，又将汇率制度改革提上了日程，汇率制度的选择一直是金融领域中最重要与争论最激烈的问题之一。目前有很多可供选择的汇率制度。李静（2007）根据蒙代尔－弗莱明模型和“三元悖论”分析我国的汇率制度和资本流动的基础上提出应该坚持渐进性的原则，但就近几年的改革目标看，认为还应该是以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，以保持人民币汇率在合理、均衡水平上的

5、基本稳定。段建荣（2007）则认为应该采用混合制，主要从以下几个原因进行分析：我国汇率正处在过渡时期,因国内经济发展需求,我国汇率制度应有一定的自主性,而我国刚脱离钉住制。因而,混合制就成为我们最先并且是目前最合适的汇率安排。相较于李静和段建荣，成思危（2010）提出了目标区域制，认为采用“灵活的人民币汇率目标区制度是我国现阶段较好的选择。在我国资本项目尚未完全放开的条件下，实施人民币汇率目标区制度较参考一篮子货币调节更为主动，不仅可获得人民币汇率基本稳定的好处，又可以有效地发挥汇率机制的作用，兼有固定汇率制与浮动汇率制的优点。尽管随着全球金融一体化进程不断加快和此次金融危机的爆发,现行的

6、人民币汇率制度开始面临严峻挑战，但汇率制度的选择正确性与否关乎我国经济的平稳发展，我认为现行的汇率制度就近一阶段而言,是以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制在在此基础上，人民币退出钉住美元、采用钉住一篮子货币汇率制并扩大汇率弹性是一种现实且合理的选择，人民币汇率制度改革应该在现有的汇率制度上进一步深化。3、人民币汇率制度改革的争议尽管我国目前的人民币汇率制度在推动国际结算更加自由、促进国内外价格保持相对均衡、扩大招商引资和对外金融交流以及提高金融国际化程度等方面功不可没，但随着历史的原因也面临很多问题。尤其是自2008年次贷危机的爆发，很多专家都一致认为应该目前应该抓紧时机进行改革。金

7、融危机的爆发对汇率制度提出了挑战，主要聚焦在人民币是够应该升值的问题。确实，在人民币资本项目未完全开放的条件下，难以在一定时期内正确、合理的汇率水平，目前的人民币币值有可能不符合市场价值。因此，Krugman(2010)采取澳大利亚经济学家TrevorSwan的分析方法来证明人民币必须升值，指出中国并不能马上解决国内需求如何提升的问题，但是人民币升值是可以立即做到。段建荣（2007）也赞同人民币应该升值，他认为贸易经常项