10财务报表综合分析.ppt

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1、案例引入§10财务报表综合分析财务报表综合分析概述杜邦分析法沃尔评分法和综合评分法§10财务报表综合分析概述◆财务报表综合分析的含义◆财务报表综合分析的特点◆财务报表综合分析的方法§10.1.1财务报表综合分析的含义含义：是指将各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，说明企业整体财务状况和效益的好坏。§7.1.2财务报表综合分析的特点P182-183§10.1.3财务报表综合分析的方法杜邦分析法沃尔评分法综合评分法§10.2杜邦分析法§10.

2、2.1含义和特点:含义:杜邦分析法是利用各个主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合分析评价的方法。杜邦财务分析方法是由美国杜邦公司创造的，故称之为杜邦财务分析体系。该体系以股东(所有者)权益报酬率为龙头，以总资产净利率为核心，重点揭示企业获利能力及其前因后果。特点：它通过几种重要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映企业的财务状况，从而大大节省了报表使用者的时间。§10.2.2杜邦分析体系1.杜邦分解公式★杜邦分析体系最核心的指标是股东(所有者)权益净利率,具有很

3、强的综合性。其分解公式如下：股东(所有者)权益净利率=净利润/所有者权益=（净利润/资产总额）×（资产总额/所有者权益总额）=（净利润/销售收入）×（销售收入/资产总额）×（资产总额/所有者权益总额）=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数★影响股东(所有者)权益净利率的因素:销售净利率资产周转率权益乘数（1）销售净利率销售净利率是净利润与销售收入的比值。销售收入一定的情况下，净利润越多，则销售净利率就越高。提高销售净利润率是提高企业盈利能力的关键所在。要提高销售净利率，一方面

4、要扩大销售收入，另一方面要降低成本费用。（2）资产周转率资产周转率是销售收入与资产占用额的比值。一定量的资产实现的销售收入越多，资产周转率就越快。而销售收入受到销售量和销售价格的影响，销售量和价格的变动又受到市场环境、企业销售政策等因素的影响；这样层层分解下去就可以从销售收入角度找到影响资产周转率变动的主要因素。同样也可以从资产占用的角度分析影响资产周转率变动的因素。即当销售收入一定的条件下，要提高资产周转率，只有减少资产的占用。即以最少的资产占用，取得最大的收益。对企业资产占用的情况可按各类资

5、产的占用进行分解分析。（3）权益乘数权益乘数=1/（1-资产负债率）权益乘数主要受资产负债率的影响。负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来了较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较多的风险。2.杜邦图利用杜邦财务分析体系进行综合分析时,可把各项财务指标之间的关系绘制成杜邦财务分析体系图.如下图.在杜邦财务比率分析体系中，所有者权益净利率处于最高层次。杜邦分析图所有者权益净利率┏━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━┓总资产净利率×权益乘数┏━━━━┻━━━━━━━┓销售净利

6、率×总资产周转率1／(1－资产负债率)┏━━┻━━┓┏━━━┻━━━━┓净利润／销售收入销售收入／资产总额总资产／所有者权益┏┻━┳━━┳━━┓┏━━━━┻━━┓┏━┻━┓营业-营业-销售-财务-管理非流动资产＋流动资产负债＋所有者权益收入成本费用费用费用注意：杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标。§10.2.3杜邦分析法的作用:（1）通过分析，一方面可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在问题，为进一步

7、采取具体措施指明方向；（2）另一方面还为决策者优化经营结构和理财结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路,即提高股东(所有者)权益报酬率的根本途径在于扩大销售、改善经营结构，节约成本费用开支，合理资源配置，加速资金周转，优化资本结构等。§10.2.4杜邦分析法的运用实例例1.假设A公司第二年权益净利率下降了，有关数据如下：＊所有者权益净利率=资产净利率×权益乘数2009年2.15%=1.69%×1.272010年0.69%=0.52%×1.32通过分解可以看出，所有者权益净利率的下降不在于

8、资本结构（权益乘数变化不大），而是资产利用或成本控制发生了问题，使资产净利率下降。＊对资产净利率进一步分解：资产净利率=销售净利率×资产周转率2009年1.69%=2.62%×0.652010年0.52%=0.94%×0.56通过分解可以看出，资产的使用效率降低幅度较小，由此带来的收益减少也很小,销售净利率下降造成的损失则很大.至于销售净利率下降的原因是售价太低、成本太高还是费用过大，则需进一步分解指标来揭示。实例2.假设B公司是一个同类企业，有关比较数据：资产净利率=销售净利率×资产周转率(A