财务报表分析10.ppt

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1、第十章　财务综合分析与评价本章主要介绍了沃尔评分法及杜邦分析法，从考试题型看，应以主观题为主，主观题的考点是杜邦分析法。本章重点难点：沃尔评分法及杜邦分析法的应用第一节　财务综合分析与评价概述一、财务综合分析与评价的意义综合分析是对企业的各个方面进行系统、全面的分析，从而对企业的财务状况和经营成果做出整体的评价与判断。（一）通过综合分析有利于把握不同财务指标之间的相互关联关系（二）通过综合分析有利于正确地评判企业的财务状况和经营成果二、财务综合分析与评价的特点（一）全面性在分析过程中，要关注到企业偿债能力、营运能力、盈利

2、能力和成长能力等各个层面的内容。（二）综合性财务综合分析与评价不是各单项财务能力分析的简单相加，而是通过一定的技术方法进行的有机结合；在主要财务指标分析的基础上再对其辅助指标进行分析。财务综合分析与评价有很多种思路和方法，其中最常用的两种方法是杜邦分析法和沃尔评分法。第二节　沃尔评分法一、沃尔评分法的含义沃尔评分法又叫综合评分法，它通过对选定的多项财务比率进行评分，然后计算综合得分，并据此评价企业综合的财务状况。二、沃尔评分法的主要思想将分散的财务指标通过一个加权体系综合起来，使得一个多维度的评价体系变成一个综合得分，三

3、、沃尔评分法的优缺点优点：简单易用，便于操作。缺点：理论上存在着一定的缺陷即未能说明为什么选择这7个比率，而不是更多或者更少，或者选择其他财务比率；它未能证明各个财务比率所占权重的合理性；它也未能说明比率的标准值是如何确定的。四、沃尔评分法的分析步骤（一）选择财务比率在选择财务比率时应注意以下几点原则：（1）所选择的比率要具有全面性，反映偿债能力、盈利能力、营运能力等的比率都应包括在内，　（2）所选择的比率要具有代表性，要选择那些典型的、重要的比率；（3）所选择的比率最好具有变化方向的一致性，即当财务比率增大时表示财务状

4、况的改善，当财务比率减小时表示财务状况的恶化。（二）确定各项财务比率的权重如何将100分的总分合理地分配给所选择的各个财务比率，是沃尔评分法中的一个非常重要的环节。分配的标准是依据各个比率的重要程度，越重要的比率分配的权重越高。（三）确定各项财务比率的标准值财务比率的标准值也就是判断财务比率高低的比较标准。其中最常见的是选择同行业的平均水平作为财务比率的标准值。（四）计算各个财务比率的实际值　　（五）计算各个财务比率的得分计算得分的方法有很多，其中最常见的是用比率的实际值除以标准值得到一个相对值，再用这个相对值乘以比率的

5、权重得到该比率的得分。为了避免个别比率异常对总分造成不合理的影响，还可以为每个比率的得分确定一个上限和下限，即每个比率的得分最高不能超过其上限，最低不能低于其下限。例如，某行业股权比率的平均值为60%，但通常认为该行业的股权比率超过80%就太高了，那么如果某企业的股权比率实际值超过了80%，就不再采用实际值除以标准值再乘以权重分数的方法来计算其得分，而改用80%或标准值60%除以实际值再乘以权重分数来计算其得分。（六）计算综合得分将各个财务比率的实际得分加总，即得到企业的综合得分。1.企业的综合得分如果接近100分，说明

6、企业的综合财务状况接近于行业的平均水平。2.企业的综合得分如果明显超过100分，则说明企业的综合财务状况优于行业的平均水平。3.企业的综合得分如果大大低于100分，则说明企业的综合财务状况较差，应当积极采取措施加以改善。在沃尔评分法的各个步骤中，最为关键也最为困难的是第二步和第三步，即各项财务比率权重和标准值的确定。五、沃尔评分法的应用见教材A公司2006年财务状况综合分析评价【例题·单选】在沃尔分析法中，各比率相对值与比率权重的乘积为（）A.指标实际值B.指标标准值C.指标得分D.指标相对值答案：C解析：比率相对值＝实

7、际值/标准值　　比率得分＝比率相对值×比率权重【例题·多选】下列关于沃尔评分法下，选择财务比率的说法正确的有（）A.所选择的比率要具有全面性B.所选择的比率要具有代表性C.在选择反映偿债能力的比率时最好选择资产负债率D.在选择反映偿债能力的比率时最好选择股权比率E.所选择的比率最好具有变化方向的一致性　　　答案：ABDE【例题·判断说明题】某行业股权比率的平均值为60%，但通常认为该行业的股权比率超过80%就太高了，那么如果某企业的股权比率实际值超过了80%，应采用实际值除以标准值再乘以权重分数的方法来计算其得分（）答案

8、：×见例题第三节　杜邦分析法一、杜邦分析法的含义：杜邦分析法是利用相关财务比率的内在联系构建一个综合的指标体系，来考察企业整体财务状况和经营成果的一种分析方法。二、杜邦分析法的基本原理杜邦财务分析的核心指标是权益收益率，也就是净资产收益率，权益净利率决定权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。