东南融通沉沦.doc

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1、东南融通沉沦:危险的并购游戏核心提示：企业借助资本市场进行并购需要谨慎，不要一味求快，不要过度追求资本市场的认可。“来我们公司，直接在你原来的薪资上加个50%。”北京东城区雍和宫附近的航星园，东南融通北京公司的员工，时不时接到这样的询价。对于同行明目张胆地挖墙脚，被员工们视为东南融通强人的CEO连伟舟此时已有心无力。从今年4月26日香橼研究质疑东南融通涉嫌造假以来，这家顶着“中国第一家赴美上市软件概念股”光环的上市公司，就已在劫难逃，终于在8月16日被正式摘牌，并于第二天退至粉单市场交易。与此同时，东南融通超过4000多人的庞大团队，也在4个月的时间内纷纷各寻出路，其多数员工已被浪潮、

2、文思、柯莱特、东软、恒融兴、三泰电子、深圳联合金融服务集团、宇信易诚等公司不断瓜分。错过的救命时间回款的要求一向并没那么强烈，只占考核的20%，而合同额、利润、客户满意度这三项都排在回款前面。甚至，在东南融通的应收账款中，还有某银行2009年的应收款，“5月底调整为事业部制后，才开始加大回款力度，但这时已经晚了，客户已经知道了被停牌的消息”。从5月底到6月底，东南融通回款了1亿元，但在后来的7月和8月，东南融通几乎没能从客户那里要回应收账款。“在居安思危上，东南融通是有问题的。”上述东南融通高管苦笑着说，东南融通有一条为银行提供风险控制的业务线，却忽视了自身的风险控制。在一些东南融通员

3、工看来，公司在出事之后的挽救中犯了其他本可以避免的错误，比如，没有正式发函给客户、员工来解释，错过了最适合与客户交流的时期。因此，到5月底就有银行向其支行发文，要求收紧东南融通的项目款，害怕其没有办法实施完项目。此外，东南融通在5月底开始将后台人员从400人缩减为100多人，各个业务线也压缩了20%人员。调整的主要目的是为了控制成本，但实际上并没有达到目标。“公司处理危机的策略不清晰”“出事之后，公司账面只有1个多亿的现金流。加上6月初回款的1亿元，东南融通就是靠着这2亿多的现金撑了这几个月。”一位不愿公开身份的东南融通高管告诉记者。直到8月31日，东南融通发布公告称，“目前公司现金流

4、出现严重问题，已经无法正常发放8月份工资。”对东南融通的员工来说，这不仅意味着8月的薪水没了着落，更可能他们曾经自豪的“东南人”称呼将成为历史。9月7日，东南融通内部人士表示，在被资本市场质疑后，东南融通在5月底进行了调整，将业务线架构调整为事业部架构，分别为银行事业部、保险事业部，BI（商业智能）事业部和长信通事业部。截至目前，东南融通赖以起家的银行事业部团队，有一部分去了文思，一部分去了恒融兴这家由东南融通老员工成立的公司，而其为股份制银行服务的业务团队则去了浪潮。东南融通保险事业部的团队大部分去了文思，一部分去了软通动力。而其在业内遥遥领先的BI事业部，一共1400多人的团队分别

5、被文思、浪潮、软通动力、东软、神州数码等公司瓜分。其中，东南融通在光大银行的整个BI团队，被软通动力挖走；整个保险行业的BI和部分银行的BI团队一共300多人去了文思。长信通，这个在2010年初被东南融通全资收购的公司则将独立运营。由于当初的并购资金没有完全到位，长信通方面或可以不继续执行收购合同。“东南融通挺可惜的，它本质上是一家不错的公司，比许多中国的软件企业都强。”一位券商的TMT行业分析员对记者表示。而东南融通的一位员工更难掩惋惜之情，“只要公司的现金流不断，只要能再坚持半年，我相信公司就能够活下来”。他甚至称，自己愿意让公司拖欠半年薪水。从4月底被质疑，到8月底发不出工资，东

6、南融通在4个月的“救命”时间里，为何没有起死回生？“我们对现金流的风险掌控非常欠缺。”9月7日，前文提及的东南融通高管表示，东南融通有9亿多元的应收账款，如果能够将这些款项都收上来，渡过这场危机肯定没问题。该高管称，东南融通对销售回款没重视。上述高管称，刚开始，东南融通选择精兵减将，缩减了不盈利的部门，如创新中心。但后来又寻求被其他企业收购，这样一来，此前压缩创新中心这个在投资人眼中“有价值”的部门就是错误的。5月17日，东南融通被临时停牌。其后，包括华为、柯莱特等企业，中信、高盛等投资基金都和东南融通有过接触，但都不了了之。“所有的企业都只想要东南融通的业务与团队，谁也不愿意并购东南

7、融通，因为这可能面临海外诉讼的风险。”一位软件上市公司负责企业战略的人士说。这已有过前车之鉴。2009年1月，在美国上市的印度软件外包公司萨蒂扬（Satyam）被指有10亿美元的假账，后该公司遭遇退市，并被印度马恒收购，新公司在2011年2月不得不以1.25亿美元和解了针对其涉嫌造假的集体诉讼。疯狂并购东南融通创立于1996年，十多年的积累和发展，仅在4个月的时间内被打回原形。公开信息显示，现任东南融通董事长贾晓工是福建省的软件元老，他曾在19