国际金融-掉期交易、期货、期权.ppt

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1、外汇掉期交易含义：掉期外汇交易是在买进或卖出某一期限的某种货币的同时,卖出或买进另一期限的同等金额的该种货币的外汇交易方式。掉期率:买卖两种不同期限的外汇所使用的汇率之差。1类型按交易方式分纯粹掉期交易分散掉期交易按交易期限分即期对远期即期对即期远期对远期2作用：进出口商套期保值；投资者规避汇率变动的风险。3期货是买卖双方在未来某个特定日期购买或出售的实物商品或金融商品凭证。外汇期货（ForeignExchangeFutures）指在固定的货币交易场所，交易双方通过公开竞价的方式买卖期货合约的一种外汇业务活动。外汇期货交易4期货交易的类型期

2、货交易商品期货交易金融期货交易利率期货交易货币期货交易股价指数期货交易农产品期货交易金属期货交易石油期货交易………………5买方卖方经纪人经纪人经纪人交易所联络处经纪人交易所联络处交易地场内经纪人所有交易均在交易池进行场内经纪人指令指令指令指令确认确认确认确认期货交易简易图foreignexchangefuture6交易目的相同:防范外汇风险或外汇投机。都是一定时期以后交割，而不是即期交割。都是通过合同形式把购买或卖出外汇的汇率固定下来。交易市场互相依赖。外汇期货与远期外汇的联系：foreignexchangefuture7远期外汇交易与期货交易的区

3、别不同点外汇期货远期外汇实现交易的场所不同市场是一个具体的市场，在交易所内进行，交易所订有较为严格的规章条例。无具体的市场，它实质上是各金融中心之间，各银行之间的电讯网络，因而是场外交易。实现交易的方式不同须委托交易所经纪人，以公开喊价的方式进行。交易双方互不见面，也不熟悉.虽有部分通过经纪人牵线而成，但最终是由交易各方通过电话.电传和电脑直接商谈成交的。报价内容不同买方或卖方只报出一种价格，买方报买价，卖方报卖价。双向报价，既报买价也报卖价8不同点外汇期货远期外汇有无统一的标准化规定不同对交易的货币.合同面额和交割日期都有统一的标准对货币交易量和

4、到期交割日都可议定是否交存保证金不同须交存保证金，清算所实行每日无债结算制，按收市结算价对每笔交易的多头方和空头方盈亏结算，保证金多退少补，形成现金流.远期外汇交易在合同到期交割前无现金流，双方仅负履约责任.是否需要了解对方的资信不同双方无须了解对方资信情况，只要交足保证金，信用风险由清算所承担。双方（尤其是银行对一般客户），在开始交易前须作资信调查，自行承担信用风险。买卖双方的合同和责任关系不同买卖双方均与清算所有合同责任关系，而双方无直接合同责任关系买卖双方签有合同，具有合同责任关系foreignexchangefuture9不同点外汇期货远期

5、外汇是否收取手续费不同每一标准合同，清算所收一定的手续费。银行不收手续费是否直接成交与收取佣金不同通过经纪人收取佣金。一般不通过经纪人，不收取佣金。是否最后交割不同一般不最后交割，而“以买冲卖”或“以卖冲买”的原则冲消合同。大多数最后交割foreignexchangefuture10期货交易的功能期货交易的功能套期保值，趋避风险发现供需，导向汇率以小博大，投机获利11外汇期货交易的应用之一外汇期货的套期保值卖出套期保值：交易者的某种外汇将来在现货市场处于多头地位，或预测其外汇汇率将下跌，于是在期货市场上卖出，进行空头套期保值。一般是外汇市场上有资金

6、流入者防止外汇贬值而进行的套期保值交易。买进套期保值：交易者的某种外汇将来在现货市场处于空头地位，或预测其外汇汇率将上升，于是在期货市场上买进，进行多头套期保值。一般是外汇市场上有资金流出者防止外汇升值而进行的套期保值业务。foreignexchangefutures12(一)空头套期保值例1:美国某出口商向英国出口一批货物，价值10万英镑，3月份收回货款。为防止3月份英镑汇率下跌，该出口商卖出4份3月到期英镑期货合约，面值2.5万英镑，3月到期英镑期货合同汇率为GBP/USD=1.6000。13(1)若3个月后英镑果然贬值，则：现货市场期货市场1

7、月1日现汇汇率：GBP/USD=1.577010万英镑折合15.77万美元（10万×1.5770）1月1日卖出4份3月到期英镑期货合约，面值2.5万英镑，价格GBP/USD=1.6000价值10万×1.6000＝16万美元3月1日现汇汇率：GBP/USD=1.500010万英镑折合15万美元3月1日买入4份3月到期英镑期货合约，面值2.5万英镑，价格GBP/USD=1.5500价值10万×1.5500＝15.5万美元损失15.77-15＝0.77万美元盈利16-15.5＝0.5万美元损失0.77-0.5＝0.25（万美元）＝2500美元14(2)若

8、3月份，英镑汇率不降反升，则：在不计保值费的情况下，保值者(美国出口商)实际收回美元为15.77十0.03＝15.8万美元