企业筹资概述P0001).ppt

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1、4章企业筹资4.1企业筹资概述4.2短期负债筹资4.3长期负债筹资4.4权益筹资4.1企业筹资概述4.1.1企业筹资的动机和分类4.1.2企业筹资渠道与方式4.1.3企业筹资管理原则4.1.1企业筹资的动机和分类1）企业筹资的动机（1）满足正常生产经营活动的需要。（2）满足经营规模扩大的需要。（3）满足到期偿债的需要。4.1.1企业筹资的动机和分类2）企业筹资的分类（1）按资金使用期限的长短分类。按资金使用期限的长短，可把企业筹资分为短期性筹资和长期性筹资两种。（2）按资金权益特征分类。按资金的权益特征不同，可将企业筹资分为所有者权益筹资和负债筹资两大类。（3）

2、按资金的来源范围分类。按资金的来源范围不同，可分为内部筹资和外部筹资两大类。4.1.2企业筹资渠道与方式1）企业筹资渠道（1）国家财政资金。（2）银行信贷资金。（3）非银行金融机构资金。（4）其他企业资金。（5）社会公众和个人资金。（6）企业内部积累。4.1.2企业筹资渠道与方式2）企业筹资方式（1）利用商业信用；（2）向银行借款；（3）发行公司债券；（4）融资租赁；（5）吸收直接投资；（6）发行股票；（7）利用存留收益。4.1.3企业筹资管理原则1）规模适当原则2）筹资及时原则3）来源合理原则4）筹资成本最小原则5）筹资风险最小原则6）筹资弹性原则4.2短期负

3、债筹资短期负债筹资是指所筹资金的使用期限不超过一年的筹资，主要包括商业信用筹资和短期银行借款筹资两种基本形式。4.2.1商业信用筹资商业信用是指在企业间的商品交易中，以延期付款或预收货款进行资金结算而形成的资金借贷关系，它是企业间的直接信用行为。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据和预收账款等。1）应付账款筹资应付账款是企业购买商品暂时未付款而对卖方的欠债。如果卖方允许买方在购进商品后的一定时期内支付货款，就构成了卖方与买方的商业信用所形成的资金借贷关系。对于卖方来说，可以利用这种方式促销，而对于买方来说，延期付款则等于向卖方借用资金购进商品，可以满足短期资金

4、的需要。1）应付账款筹资（1）应付账款筹资成本应付账款筹资按其是否支付代价，可分为“免费”筹资和有代价筹资两种。如果供应商所提供的信用条件只规定信用期，不提供现金折扣（比如N/30），购货方在信用期限（30天）内任何时间支付货款均无代价；如果供应商在提供信用期限的同时又提供了现金折扣和现金折扣期的规定，购货方在折扣期限内支付货款也没有筹资成本。如果购货方虽然在规定的信用期限内付款，但超过了现金折扣期，就意味着放弃现金折扣的付款优惠，则放弃的现金折扣因素，就构成了有代价筹资的相关因素。1）应付账款筹资（1）应付账款筹资成本假设某企业按“2/10，N/30”的信用条

5、件购入货物一批，价值100万元。这就意味着该采购企业如果在10天内付款，可获得折扣2万元，免费信用额也随之降低为98万元（100－2）。如果该采购企业放弃折扣优惠，在10天后（不超过30天）付款，便要承受因放弃折扣而造成的隐含成本。放弃现金折扣所造成的年度筹资成本（年成本率）可按照以下步骤计算：1）应付账款筹资放弃现金折扣的年成本率=现金折扣的百分比越大，放弃现金折扣的年成本率越高，现金折扣期越长，放弃现金折扣的年成本率也越高；但是，信用期越长，放弃现金折扣的年成本率越低。1）应付账款筹资（2）现金折扣的利用对采购方而言，是否利用现金折扣需要一个简单的财务权衡：

6、只要公司能以低于放弃现金折扣年成本率的利率借入资金，便应在现金折扣期内，用借入的资金支付货款，享受现金折扣；反之，则应放弃。如果公司在折扣期内将应付账款所形成的资金来源用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃现金折扣的年成本率，则应放弃折扣而去追求更高的收益。即使企业放弃现金折扣优惠是一个无奈的选择，也应将付款日推迟至信用期内的最后一天，以降低放弃折扣的成本。1）应付账款筹资（3）应付账款筹资评价应付账款筹资主要优点在于：一是容易取得；二是公司享有很大的自主权；三是应付账款筹资的规模可随着企业经营活动的变化而自动调节。应付账款筹资也有风险，特别是当企业过度延期支付

7、其应付账款时，可能带来信用损失、利息罚金支出、有时还会导致供货方停止送货，甚至还会利用某些法律手段迫使公司不得不寻求破产保护等。2）应付票据筹资应付票据是企业按照延期付款的结算要求，所开具的反映债权债务关系的票据。根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。支付期限一般为6个月，最长不超过9个月。应付票据可以带息，也可以不带息。应付票据的利率一般比银行借款的利率低，所以应付票据筹资的成本低于银行借款成本。但是应付票据到期必须归还，如若延期便要交付罚金，因而风险较大。3）预收账款筹资预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信

8、用方式。对于卖方来讲，预