格力电器财务案例分析.ppt

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1、格力电器案例分析讲解提纲1.财务比率分析2.财务状况整体评价3.从风险控制角度进行的融资分析4.股利分配格力简介珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，公司的主营业务范围包括生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零件的进出口业务。1995年至今，格力空调连续16年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一。格力品牌在世界品牌价值实验室编制的2010年度《中国品牌500强》排行榜中排名第51位，品牌价值已达137.08亿元。格力电器一直致力于通过掌握领先的核心技术、不断改善产品质量，全面提升企业的竞争优势来稳固其行业内的龙头地位。一、公司财务比率分析（一）偿债能力分析1.短期偿债能力

2、2.长期偿债能力（二）营运能力比率分析（三）盈利能力比率分析杜邦分析体系基本框架图（四）格力电器的杜邦财务分析格力电器2008-2010年主要财务指标:净资产收益率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数净资产收益率的驱动因素分解：利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度：1、2009年与2008年相比销售净利率变动的影响：按2009年销售净利率计算的2008年净资产收益率＝6.85％×1.49×3.98＝40.62％销售净利率变动的影响＝40.62％－29.88％＝10.74％总资产周转次数变动的影响：按2009年销售净利率、总资产周转次数计算的2008年净资产收益率

3、＝6.85％×1.03×3.98＝28.08％总资产周转次数变动的影响＝28.08％－40.62％＝-12.54％权益乘数变动的影响：权益乘数变动的影响＝34.10％－28.08％＝6.02％利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度：2、2010年与2009年相比销售净利率变动的影响：按2010年销售净利率计算的2009年净资产收益率＝7.07％×1.0343×4.83＝35.32％销售净利率变动的影响＝35.32％－34.10％＝1.22％总资产周转次数变动的影响：按2010年销售净利率、总资产周转次数计算的2000年净资产收益率＝7.07％×1.0318×4.83

4、＝35.23％总资产周转次数变动的影响＝35.23％－35.32％＝-0.09％权益乘数变动的影响：权益乘数变动的影响＝34.11％－35.23％＝-1.12％净资产收益率的驱动因素变动分析：销售净利率：对格力电器的销售净利率进行分解：销售净利率＝净利润÷销售收入2008年：21.28÷421.99＝5.04％2009年：29.31÷427.57＝6.85％2010年：43.03÷608.07＝7.07％2010年销售收入和净利润增长较高，分别为42.21%和46.81%。对格力电器的全部成本进行分解：全部成本＝制造成本＋管理费用＋财务费用＋销售费用2008年：394.90=337.

5、33+12.71+0.84+44.022009年：394.21=319.55+15.66-0.97+59.972010年：574.89=474.09+19.78-3.08+84.102010年格力电器全部成本增长率为45.83％，相较于2009年的-0.17%，以及其销售收入增长幅度，2010年度的全部成本的增长有些偏高。格力电器应该在在扩大规模、增加收入的同时注重控制成本，提高管理运营效率，保持销售净利率平稳、较快增长。净资产收益率的驱动因素变动分析：总资产周转次数：对格力电器的总资产周转次数进行分解：总资产周转次数＝销售收入÷平均资产总额2008年：1.49182009年：1.0

6、343＝427.57÷[（293.49+515.30）÷2]2010年：1.0318＝608.07÷[（515.30+656.04）÷2]2010年格力电器的资产总额进一步增加；同时，总资产周转次数不断下降，其主要原因在于平均资产增幅较多，但是销售收入并没有相应程度地增加。格力电器应当继续完善其资产管理体系，提高资产运营管理水平和利用效率，使销售收入的增长能达到甚至超越总资产的增长程度，这样才能保证净资产收益率的平稳增长。净资产收益率的驱动因素变动分析：权益乘数：对权益乘数指标的分析需要持一分为二的观点：权益乘数越大，对净资产收益率指标的贡献越大，但企业财务风险也会相应的增加，偿债能

7、力有所下降。下面的公式将权益乘数和资产负债率指标联系起来，反映了企业的资本结构特征：权益乘数＝1÷（1－资产负债率）2008年：3.98＝1÷（1－74.91％）2009年：4.83＝1÷（1－79.33％）2010年：4.68＝1÷（1－78.64％）格力电器具有高负债经营的特点，2010年缩减了负债规模，使自身的财务风险降低，增强了企业运营的可控性，但也可能会因为缺乏资金而错失一些好的投资机会。格力电器为了应对市场规模的急剧扩大，应当适当增加负债，以先