公司财务管理的内容、目标与环境.ppt

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1、第一章公司财务管理概论6第一节   公司财务管理的内容第二节   公司财务管理的目标第三节   公司财务管理的环境1几点说明1企业从法律形式上划分，主要有独资、合伙、公司制三种类型。独资、合伙、公司制等每一种形式，都有他的发展周期，并非此生彼亡。但独资、合伙企业会慢慢向公司制发展。公司在我国有两种主要形式：有限责任公司和股份有限公司。2Finance：财务与金融，公司财务管理即财务与金融在企业中的应用。3财务Finance：投资、融资；会计Accounting：记帐、核算。财务以会计中的两张报表（

2、资产负债表和损益表）作基础。2资产负债表、损益表框架短期资产短期负债长期负债长期资产所有者权益销售收入销售成本折旧息税前收益利息税前利润所得税税后利润3第一节公司财务管理的内容一、现代企业的财务活动二、现代企业的财务关系4一．现代企业的财务活动公司财务管理：对公司的财务活动及其所反映的财务关系进行规划、控制与协调的活动。1、理财的对象—公司资金运动及其体现的财务关系。2、理财的内容—对公司筹资、投资和利润分配进行管理。3、理财的职能—分析与决策。5一．现代企业的财务活动从本质上说就是企业再生产过程

3、中的资金运动。企业资金的运动过程：1、资金的筹集（负债、所有者权益）2、资金的投放与使用（何项目？何时得利？得多少利？）3、资金收入与分配。6二．现代企业的财务关系企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。企业—所有者：经营权与所有权关系—债权人：债务与债权关系—被投资单位：所有权性质的投资与被投资关系—债务人：债权与债务关系—税务机关：纳税与征税关系—内部各单位：利益关系—职工：劳动成果的分配关系7第二节公司财务管理的目标一、综合目标二、具体目标8一、综合目标首先，公司理财的目标必须与

4、公司经营目标相一致。公司经营目标为：千方百计提高经济效益，确保出资者投入的资金最大限度地增值。其次，在此前提下，讨论公司理财的目标。9一．综合目标（一）利润最大化：指公司的利润额应在尽可能短的时间内达到尽可能的多。没有考虑利润取得的时间，即没有考虑货币的时间价值。（获利相同，时间不同）没有考虑所获利润和投入资本额的比例关系。（获利相同，投入不同）没有有效地考虑风险问题。（获利相同，一个是现金，一个是应收帐款）概念含糊不清。（利润总额、每股利润？税前利润、税后利润？实现的利润、支付给股东的利润？）1

5、0一、综合目标（二）每股盈余最大化：税后利润扣除优先股利后与流通在外的普通股数的比值最大。没有考虑利润取得的时间。没有考虑风险问题。考虑了所获利润和投入资本额的比例关系。利润概念清楚。11一、综合目标（三）公司价值最大化：指公司通过合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值和投资风险的情况下不断增加公司财富，使公司价值达到最大。利润与风险共存，利润的增加将使公司的价值上升，风险的增加将使公司的价值下降，公司价值的高低由投资收益与投资风险共同决定。公司的价值只有在收益和风险达到一个均衡时达到

6、最大。12问题有专家的观点：将股东财富最大化与公司价值最大化分开讲，也可以。原因为：现代企业是多边契约关系的总和，除了要考虑股东的利益之外，还要考虑债权人、职工、政府等多方的利益。对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。那么对于独资公司或有限责任公司呢？13答案对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。当股票价格达到最大时，股东财富（持有股票的数量、股票的价格）也达到最大。因此，公司价值最大化实际上就是股价最大化。对于独

7、资公司或有限责任公司，其价值只能是出售或转让时可以得到的现金或转让价格。企业价值最大化的衡量只能是净资产盈利能力最大。因为净资产为投资者或出资者所有，即为所有者权益，虽然不能拿它到市场上交易，但可以它作为企业资源用以盈利即净资产的市场盈利能力。14一、综合目标综上分析，公司价值最大化因其四方面的优点，确定为企业财务管理的目标。考虑了取得报酬的时间因素。考虑了获利时的风险，克服了公司追求利润上的短期行为，片面追求高风险高报酬的项目。考虑了公司获利与投入资本额之间的关系，注重公司经济效益的提高。有利于

8、社会财富的增加。15二．具体目标融资方面—在满足生产经营需要的情况下，不断降低资本成本和财务风险。投资方面—认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资盈利能力，降低投资风险。营运资金方面—合理安排和使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。利润管理方面—采取各种措施，努力提高公司利润水平，合理分配公司利润。16第三节公司财务管理的环境一、公司财务管理的经济环境二、公司财务管理的法律环境三、公司财务管理的金融环境17一．财务管理的经济环境(教材P124)（一）宏观经济环境：经济