货币、利率与汇率.ppt

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1、InternationalEconomics国际经济学TheoryandPolicy理论与政策——国际贸易授课：李齐第二部分国际金融第三篇汇率和开放经济的宏观经济学12.国民收入核算与国民收入13.汇率与外汇市场：一种资产方法14.货币、利率与汇率学习目标理解货币的定义懂得个人的货币需求懂得货币总需求理解均衡的利率课程内容货币、利率与汇率货币定义：简短回顾个人货币需求货币总需求均衡利率：货币供给和货币需求的相会作用短期货币供给与利率长期货币、价格水平和汇率通货膨胀和汇率的动态变化货币、利率与汇率（1）作为交换媒介的货币，是一种被广泛接受的支付手段。（2）作为计价单位的

2、货币，是一种被广泛认可的价值衡量标准。（3）作为价值储藏的货币，是把现实的购买力转移到未来。货币定义什么是货币（1）被广泛接受和使用的作为支付手段的资产。（2）货币具有强流动性，但所有其他资产都比货币的流动性差，但具有更高的收益。（3）货币供给Ms：货币供给=现金+可开支票的银行促款货币供给如何决定一国的货币供给都是由其中央银行控制：中央银行：a：直接控制现存的现金量；b：间接控制私人银行发行的支票存款。个人货币需求影响货币需求的三个因素：A：预期收益B：风险C：流动性预期收益（1）利率衡量了持有货币而非支付市场利率的非货币资产机会成本。（2）利率↑持有货币的成本↑货

3、币需求↓风险持有货币存在风险：未预期到的商品、服务价格↑，会降低↓用消费品衡量的货币价值。（同样多的货币，只能买到比涨价前少的东西）流动性（1）持有货币的主要好处在于它的流动性：家庭、企业持有的货币，是能够支付日常购买的便利手段。（2）家庭、企业的平均交易价值的↑，会使货币需求↑。（1）货币总需求：A：是经济中所有家庭、企业对货币总的需求；B：决定货币总需求的三个主要因素：a：利率↑，↓货币需求。b：价格水平↑，↑货币需求；c：实际国民收入↑，↑货币需求货币总需求（2）货币总需求可以表示为：（14-1）Md=P×L(R,Y)其中，P：价格水平Y：实际GDPL(R,Y)：

4、实际货币总需求上述等式也可以表示为：（14-2）Md/P=L(R,Y)图14-1实际货币总需求与利率实际货币总需求利率：RL(R,Y)图14-2实际收入增加对实际货币需求的影响实际货币总需求利率：RL(R,Y1)L(R,Y2)实际收入↑均衡利率：货币供给和货币需求的相互作用货币市场均衡（1）均衡条件：（14-3）Ms=Md（2）货币市场均衡条件用实际货币需求表示：（14-4）Ms/P=L(R,Y)图14-3均衡利率的决定实际货币总量利率：R实际货币总供给L(R,Y)实际货币供给123R1R2R3Q2Q3Ms/P=Q3利率和货币供给（1）当价格水平和产出一定时，实际货币供给

5、的↑（↓）使利率↓（↑）。（2）当价格水平一定时，货币供给↑对利率的影响如下图：图14-4货币供给增加对利率的影响实际货币总量利率：R实际货币总供给L(R,Y)实际货币供给12R2R1M1/PM2/P实际货币供给↑产出与利率（1）当价格水平和货币供给一定时，实际产出供给的↑（↓）使利率↑（↓）。（2）当价格水平和货币供给一定时，产出水平↑对利率的影响如下图：图14-5实际收入增加对利率的影响实际货币总量利率：RL(R,Y1)实际货币供给12R2R1M1/P=Q1Q2实际收入↑L(R,Y2)1′货币、利率和汇率相联系（1）美国的货币市场决定美元的利率，美元利率则影响维持利率

6、平价的汇率：下图强调：美国货币市场（下部分）与外汇市场（上部分）的联系。图14-6美国货币市场与外汇市场的同时均衡收益率（用美元表示）欧元存款的预期收益美元存款的预期收益01′1美国实际货币供给L(R$,YUS)R1$E1$/¢MsUS/PUS上升外汇市场货币市场美元/欧元：E$/¢美国实际货币总量（2）货币市场与汇率的联系（图14-7）：美国联邦储备系统欧洲中央银行系统美国货币市场欧洲货币市场外汇市场E$/¢（美元/欧元汇率）MsUS美国货币供给欧洲货币供给MsER$美元利率R¢欧元利率美国货币供给与美元/欧元汇率当美联储改变美元货币供给时，美元/欧元汇率的变化：一国货

7、币供给的↑（↓）使该国货币在外汇市场上贬值（升值）。图14-8美国货币供给↑对美元/欧元汇率和美元利率的影响收益率（用美元表示）欧元存款的预期收益美元存款的预期收益01′1美国实际货币供给↑L(R$,YUS)R1$E1$/¢M1US/PUS外汇市场货币市场美元/欧元：E$/¢美国实际货币总量2′2M2US/PUSE2$/¢上升美国实际货币供给欧洲货币供给与美元/欧元汇率（1）欧洲货币供给的↑，导致欧元的贬值（即，美元升值，或美元/欧元汇率的↓）。（2）欧洲货币供给的↓，导致欧元的升值（即，美元的贬值，或美元/欧元汇率的↑）。（