国企高管谈企业转型与投资并购经验-论文.pdf

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1、●专访项目投资专家InternationaiFinancingSeptember2014Il：¨渤资SOEsExecutivestalkedaboutexperiencesofenterprisetransformationandM＆A国企高管谈企业转型与投资并购经验■本刊记者李留宇实习记者赵昭面对日新月异的市场变化，国企在转型升级中应注意哪些问题7面对日益频繁的投资并购．中国企业应该注意什么7又该如何解决海外并购中的矛盾并使用好人才资源7针对以上问题，国际融资》杂志记者专访了中国五矿集团公司总裁助理兼投资管理部

2、总经理宗庆生，为您带来企业转型与投资并购的相关经验面对市场变化，企业需要转型记者：企业转型就意味着要发现新的商业模式，要融入到新的业态记者：近期，国企转型升级再次环境，也意味着其管理机制体制要适被提上改革议程，成为众人关注的焦应新的竞争要求，要做到这些，还是点。五矿集团的转型始于十年前，由有很大难度的。贸易公司转型时还要从前的贸易型企业转型为实业企业。面临很多其它挑战，您认为难点在哪国企转型有何必然性?为什么非转型里，不可7宗庆生：转型过程中，企业面临宗庆生：在过去计划经济时代做的主要挑战就是如何管好自身的各种贸

3、易，因为有国家垄断，一些业务只有风险，包括投资风险、传统贸易的风特定的单位才能做，所以价差由国家决险、商品市场剧烈波动的风险以及内定，后来随着改革开放的深入部分也可部管理的各种风险等，在整个转型过以自己控制。但在市场经济情况下就不程中，如何驾驭风险和把握方向，对相同了，就拿贸易型企业而言，如今的于企业的管理层来说是很有难度的。市场里，大宗商品有期货交易所等各种比如资本实力的挑战。企业的资价格发现工具，市场价格透明度很高，产越轻型化，可以承受的负债率的水所以通过低买高卖的传统模式去赢得利平则可以稍高，而～家企业资产

4、的重润，难度相当大。市场经济的一个法则型化程度越高，它能承受负债率的能是，企业要在市场中存在就必须有存在力就越低，这就是一个基本规律。当的价值，其产品或服务必须为市场(上企业资产重型化，主要资产变成固定下游客户)所需要，有吸引力、竞争资产和少数股东权益的时候，若负债力。国企生存环境变了，适应环境的转率较高，适应市场波动的能力就会下型就是生死选择降。41最终没做成，但是培养了团队，积累了知识，通过总结也深刻地认识到我们整个活动的得失。在准备诺兰达项目时，专家建议应该对诺兰达团队人员的保留采取一些举措，于是五矿集团立

5、即就请了专业的HR团队，去了解被收购企业的管理层关注什么。有了相关经验的积累，到后续操作其它海外项目时，我们就知道类似问题该如何处理。再如保值问题，在诺兰达项目上我们也有体会，并购前我们并没有意识到汇率风险，等到我们发起收购之后，加元兑美元急剧上升。其实汇率问题一开始就应该考虑到，加元毕竟是个小币种，中国外汇储备又是美元贸易型企业的资本特点是高资产度就值得我们学习。他们的评审报告居多，我们要收购加元资产的时候肯负债率、高资产流动性，对资本的需都很尊重客观，实事求是，并且在这定要用大量的美元换加元，在市场上求不那么

6、高。其资金流动性强，负债一过程中会不断改进，精益求精。他就会影响加元升值。当时外方有专业率高只是一个阶段性的表现，只要企们还很重视中期评价，对项目的管理人士负责保值方面的工作，他们之前业的贸易风险控制能力比较强，负债通常比我们做得更精细一些，他们就建议我们以美元计价，但我们没有率高一点也没有多大问题。但当贸易的管理是更有标准、规范的，宁可去意识到这个问题，只把它看作普通的企业向实业化方向转型时，就会面临靠近规范也不打擦边球，这和我们的建议。虽然这次并购最终未能完成，着资产重型化的趋势，面临着资本流文化是不一样的，

7、他们这种管理有很但也为我们积累了宝贵的经验。动性下降的趋势，面临着资产负债率多地方是值得我们学习的。发起一项提高的压力。收购，涉及到的范围非常宽，包括技记者：投资并购涉及方方面面，术、经济、汇率、税务等方面，此外凝聚着整个团队的心血，谁都希望把投资并购要善于学习还要考虑后续接管的管理团队，这是并购项目做成，您又是如何理解一项一个非常庞大的系统工程。一家企业并购的成功与否?记者：近年来，中国企业投资只有通过不断地学习和积累，在遇到并购行为日益频繁，失败的例子也屡相关问题时才能平稳渡过难关。宗庆生：我们经常和外国专家

8、讨见不鲜。您本人是投资并购方面的专通过学习，企业就能做到不走回仑收购路径、价格假设、货币风险、家，在您看来，企业应该如何提升自头路，不做重复性工作。当有重大项占现率选择等因素。他们说，在国际身能力，在竞争中立足?目出现之后，就能迅速组织团队展开场上做一项并购，大家在使用方法工作，把所需要的信息全部收集到，l口具体评价的参数上差别不会太大，宗庆生：在企业核心竞争力中，并对所