中国矿企海外资源并购风险探析.pdf

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1、第27卷第1期有色矿冶V01．27．№12011年2月N0N—FERROUSMININGANDM哐TALLURGYFebruary2011文章编号：1007—967X(2011)01～0056—04中国矿企海外资源并购风险探析冯天龙(沈阳有色冶金设计研究院，辽宁沈阳110003)摘要：是在全球资源价格持续上涨的背景下，从矿业资源角度出发，以中国矿企海外资源并购作为切入点，通过对国内外历史资料分析与当下出现的新情况相结合的研究方法，着重探讨中国矿业企业在近年海外资源并购过程中遇到的风险及解决对策。关键词：矿业企业；资源并购；风险中

2、图分类号：F271文献标识码：C2001年全球矿业兼并额达到400多亿美元，是1994O引言年以来的峰值，比1998年高出60％。(见表1)2008年一场席卷全球的金融海啸，让包括力表11997～2001年全球矿业兼并拓、必和必拓等国际矿业巨头都面临较为严重的财年份1997l998199920oO20ol务危机，力拓更是不惜以出售股权的方式融资以帮总计(亿美元)1852571911874o9大型交易宗数9l88lo08O81助企业度过难关。在这样的全球危机面前，中国无原材料公司称，2001年新增并购交易8l起，合疑不可避免的要受

3、到影响，但是作为全世界最大的计并购案值61亿美元，其中千万美元以上交易24发展中国家，中国的经济内生动力无疑是其他任何一个国家、地区或经济体无可比拟的。在金融危机起。(见表2)导致众多企业面临财务危机的大背景下，中国经济表22002—2005年全球矿业兼并的强劲复苏无疑为我国企业海外并购提供了一个绝至奎墨总计(亿美元)138134157245270佳的契机。2009年以来，全球资源价格节节攀升，相关资料分析表明，2005年仅黄金和贱金属并持续上涨的局面已经让中国很多企业特别是一些中购案值已达到420亿美元。(见表3)小企业吃不消

4、，采购成本的增加已经严重成为制约表32005年世界五大金属和矿业交易项目l百万美元)企业发展的“瓶颈”。每年的铁矿石定价谈判便是最好的例子。因此，如何迅速的对这一问题采取有力措施、尽早解决将直接影响我国企业未来的发展并将决定我国企业的成败。因资源种类繁多，中国企业又鳞次栉比，企业海外资源并购可分析的内容很多，本文仅从矿业资源角度，以中国矿企海外资源2006年全球并购矿业并购总额为1830亿美并购作为切入点，着重分析中国矿业企业在海外资元，2007年上半年前后公开资料表明并购金额高达源并购过程中遇到的风险及解决对策。lO6O亿美元

5、，而随后宣布的两起未决并购交易：必l2001年以来全球矿业并购现状⋯和必拓同力拓、淡水河谷同斯特拉塔，数额竞逾千万目前，全球矿业并购进入了新一轮高潮期，并且美元。(见表4)出现了新特点，即国际矿业巨头越来越倾向于向多在国际矿业巨头的战车风卷残云般的并购同元化综合性资源公司转型。这无疑极大提升了国际时，中国矿企在整合国内资源的同时，亦积极参与其矿业巨头技术创新和抵御各种风险的能力，使其整中，很多具有影响力的并购活动中亦有中国矿企的体实力有了质的飞跃，国际竞争力有了大幅度提高。身影。2007年的世界财富500强排名中，中国首次瑞典原

6、材料集团公司(RMG)统计资料显示，有两家金属和资源产业相关的企业进入。中国五矿·收稿日期：2010～10—19作者简介：冯天龙(1987一)，男，学士，助理工程师，主要从事生产管理工作。第1期冯天龙：中国矿企海外资源并购风险探析57通过购买产能，开展境外资本并购，获取资源采矿权元收购WMC镍公司，成为世界第二大铜生产商和和建立战略联盟等形式，获得海外矿业资源；2008第三大镍生产商；Barrick公司以93．48亿美元收购年2月，中国铝业公司通过其合资子公司成功收购PlacerDome公司成为世界最大的黄金生产商；而力拓公司1

7、2％的现有股份；2009年6月6日，中国2007年FCX收购PD公司成为全球最大的公众贸有色矿业集团公司成功收购赞比亚卢安夏铜矿并迅易铜公司。速复产，该矿体在金融危机的冲击下于2008年底宣2．2中国矿企海外资源并购风险分析布关闭，此次收购，中色集团在全球范围内3个投标实际情况表明，近年中国矿企在海外进行资源者中脱颖而出；2009年10月，甘肃金川集团出资并购方面取得了一定的成绩，但同时也面临着诸多200万美元收购赞比亚最大镍矿51％股权；2009年风险与挑战。这里仅就几个主要风险，即政治、市山东济南一民营企业先后斥巨资收购莫桑

8、比克20场、法律、道德风险加以论述，其他风险探讨在此不余处石灰石、锆钛矿及金、铜、铁矿矿权，目前该公司一一赘述。在非洲的探矿面积已到500km。众多中国企业积2．2．1政治风险极投身海外资源市场，特别是上市公司在境外资源中国矿企进行海外资源并购的政治风险主要来项