财务管理公司理财基本理论资金时间价值.ppt

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1、公司理财基本理论资金时间价值一、时间价值（timevalueofmoney)一）货币时间价值的概念：1、时间价值又称货币的时间价值，它是指随着时间的推移，货币所发生的增值。(一定量的资金在周转使用过程中因时间的因素而造成的的价值差额)货币时间价值的来源：G--W--G’G’=G+∆G2、量上的规定：在不考虑风险和通货膨胀的条件下，一定量货币资金在不同时点上因周转作用产生的价值量上的差额。（1）利率=时间价值+风险价值=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率（2）等量资金在不同时点上的价值量是不同的；（3）在周转使用中，随时间的推移产生的增值；3

2、、货币时间价值的表现形式：绝对数、相对数4、实务中一般不单独反映。例：已探明一个有工业价值的矿产资源，目前立即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利160亿元。不考虑资金的时间价值：5年后投资；若考虑资金的时间价值：若现在获利100亿元，则即有另一项投资机会，平均每年获利15%，则5年后将有资金：100×（1+15%）5=200二）时间价值按款项的收付方式可分为：1、一次性收付款——现在的一次收（付）款对应将来某一时点上一次付（收）款。2、系列性收付款——现在的一次收（付）款对应将来多次付（收）款或现在的开始的多次收（付）款对

3、应将来某一时点上一次付（收）款。（三）终值、现值的概念1、终值（未来值、本利和）：一定量的资金在未来某一时点上的本利和；2、现值（本金）：在未来某一时点上的一定量的资金折合为现在的价值。（四）计息方式：单利：本生利、利不生利复利：本生利、利生利（五）符号利息：I利率：i(interestrate)现值：P(presentvalue)终值：F(futurevalue)年金：A（Annuity）时间（期数）：n二、一次性收付款项的时间价值1、单利1）单利终值的计算终值：一定量的资金在未来某一时点上的本利和。F=P+I=P+P×i×n=P（1+i×

4、n)2）单利现值的计算现值：若干年后收入或支出一笔资本的现在价值。（PresentValue)P=F/（1+i×n）（单利终值的计算和单利现值的计算互为逆运算）2复利的计算复利：将本金所生的利息在下期转为本金，再计算利息，俗称“利滚利、驴打滚”。题型介绍:（1）已知P、i、n，求F（2）已知F、i、n，求P（3）已知P、F、n，求i已知P、i、F，求n1）复利终值的计算：例1：某人将10，000元投资于一项事业，年报酬率为6%，经过1年的时间，期终金额为：F=10000×（1+6%）=10600若此人不提走现金，将其继续投资于该事业，则第二年

5、本利和为：F=10600×（1+6%）=11236如此持续下去直至第n期得：F=P×（1+i）n0123……nPP(1+i)n复利：是以本金和累计利息之和作为计算利息的基数。周期期初值期内利息期末本利和1PP×iP(1+i)2P(1+i)P(1+i)×iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2×iP(1+i)3……………………………………………………nP(1+i)n-1P(1+i)n-1×iP(1+i)n已知P、i、n，求F复利终值计算公式为：=P×（F/P，i，n）公式中：称为1元的复利终值系数利用查表方式：（F/P，i,n）F=100

6、00×（1+6%）2=10000×(F/P,6%,2)=10000×1.1236=11236F=P×1）复利现值的计算：复利现值是复利终值的对称概念,指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值,或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。已知F、i、n，求P复利现值计算公式为：P=F×（1+i）-n=F×（P/F，i，n）其中（1+i）-n为1元的复利现值系数；是复利终值的逆运算，与1元的复利终值系数（1+i）n互为倒数关系。例2：某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？F=P×（1+i）nP=F

7、×（1+i）-n=F×（P/F，i，n）=10000×（P/F，10%，5）查表得=10000×0.621=6210（(3)已知P、F、n，求i已知P、i、F，求n例3：现在存入30000元，年利率5%，经过多少年可得到34728元。F=P×（1+i）n=P×（F/P，i，n）得：（F/P，5%，n）=34728/30000=1.1576查表得:n=3二、系列收付款项——————年金的终值和现值（一）概念1、年金：是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。(等额、定期、连续的系列收付)如分期付款赊购、分期偿还贷款、养老金等等2、年金的

8、表示：A（Annuity）3、年金的计算：采用复利计算4、按每次收付发生的时点不同可分为：（1）普通年金：后付年金，每次收付发生在每期期末的年金。（Ordinary