世界黄金价格影响因素的实证分析.pdf

《世界黄金价格影响因素的实证分析.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、第2014年第5期商业经济No．5，2014(总第445期)SHANGYEJINGJII'0talNo．445[文章编号】1∞9—6043(2014)05—0035—03世界黄金价格影响因素的实证分析朱闻宇，陈佳祺(南京师范大学强化培养学院，江苏南京210023)【摘要】黄金是一种特殊的商品，在经济和金融体系中具有重要作用，世界黄金价格受到诸多因素的影响。通过以世界黄金价格为研究对象，采用加权最小二乘法，建立多元线性回归模型。得出结论：生产者物价指数、国际原油价格、路透商品研究局指数和美元指数对世界黄金价格具有显著解释作用。我国应提高黄金

2、在投资产品中的比重，合理分配美元资产与黄金资产的比例，这样可以分散投资风险、提高投资收益；在制定财政货币政策时，应适度增加黄金的保有量，提高其在外汇资产中所占比重，从而降低未来通货膨胀造成的损失和风险。【关键词】世界黄金价格；影响因素；实证分析；结论及建议【中图分类号】F640【文献标识码】B一的研究多采取年度数据，不能完全反映世界黄金价格和、研究背景相关因素的变动关系。因此，研究世界黄金价格和相关因2O世纪70年代以前，世界黄金价格基本由各国政府素的月度值显得很有必要。或中央银行决定，价格基本保持稳定。70年代布雷顿森二、变量选取和模型

3、建立林体系瓦解后，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格市场化趋势逐渐加强，诸多因素对黄金价格有重要影响。黄金是一种特殊的金属，具有商品和货币的双重职随着国内黄金市场发展的步伐加快，对黄金价格的能，黄金价格通常影响流通中实际需要的货币量，其价格研究逐步增多。刘曙光、胡再勇(2008)通过实证分析也是受到诸多因素的影响。1972—1988年、1989—2006年、1972—2006年三个时间段数生产者物价指数。通货膨胀指物价水平全面持续的据，发现不同时期影响黄金价格的长期因素不完全一致上涨，常伴随货币市值和购买力的下降。现在通常用消费且从长期

4、来看，黄金与美元的价格变动趋于一致。付丹、物价指数CPI、生产者物价指数PPI或国民生产总值平减梅雪、张rig(2009)运用菲利普斯曲线方程和最小二乘估计指数来表示通货膨胀率。当通货膨胀率较高时，为了保持对1996—2007数据分析表明黄金价格对CPI具有一定预资产价值，人们更愿意持有黄金。当通货膨胀率较低时，测作用。梁维权(2009)通过非线性回归、协整检验和误差货币购买力较强且交换方便，人们更愿意持有货币。修正模型对黄金价格影响因素进行研究发现黄金价格与国际原油价格。石油作为重要的大宗商品，其价格升高世界黄金储备之间存在静态的非线性

5、关系。李秀明、牛瑾会推动通货膨胀率上升，使得美元持续疲软，影响经济发展。瑜(2olo)建立了黄金价格与国际原油价格、美元指数等诸而黄金具有较强的保值功能，是抵御通货膨胀的重要手段。多因素的数量模型，将各因素的影响程度进行量化分析。当国际原油的价格持续上升并高位运行时，通货膨胀的预期许立平、罗明志(2011)通过建立ARIMA模型，以1973年1和经济增长的压力增加，对黄金价格的提升有促进作用。因月一2010年11月伦敦现货黄金价格月度价格为依据，分此，国际黄金价格与国际原油价格往往呈正相关关系。析了金融产品价格、通货膨胀、美元汇率利率等因

6、素对黄路透商品研究局指数。路透商品研究局指数CRB是金价格的影响。金蕾、年四伍(2011)研究认为黄金价格与美由美国商品调查局根据世界上22种基本的经济敏感商品元指数呈负相关关系，在较长时间内的相关系数不显著。的价格编制的一种期货价格指数。该指数总体反映了世界但是根据WGO公布的黄金价格数据，不难发现在主要商品的价格动向，对于观察分析商品市场的价格波动1999年12月的黄金价格比1978年12月的价格增加了及其原因具有重要意义。CRB指数可以在一定程度上揭示40％，而2010年12月的黄金价格比1999年12月的价格宏观经济的未来走向，是

7、影响黄金价格的重要因素。却增加了390％，所以黄金价格的涨幅主要集中在美元指数。美元指数USDX是综合反映美元在国际2000—2010年。因此，针对2000—2010年的数据进行分析，外汇市场的汇率情况的指标，反映美元的强弱程度。国际研究影响世界黄金价格的因素显得很有必要。同时，之前黄金价格与美元指数大多数时候呈负相关关系，主要由【收稿日期】2014—04-28【作者简介】朱闻宇，江苏南京人，南京师范大学强化培养学院2011级理科强化班本科在读。研究方向：金融学。【基金项目】2012年度大学生创新创业训练计划项目(国gg)。一35—商业经

8、济第2014年第5期SHANGYEJINGJINo．5。2014于：一、美元和黄金同为重要的储备资产，美元坚挺和走表1VIF向量输出结果高时使得黄金的储备和保值功能相对削弱。二、世界黄金VIF