国际黄金价格影响因素实证研究

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1、分类号密级公开UDC编号20140210089硕士学位论文国际黄金价格影响因素的实证研究申请人姓名王胜楠导师姓名及职称卢万青，教授申请学位类别国际商务硕士学科专业名称国际商务硕士培养单位经济贸易学院学位授予单位广东外语外贸大学2016年5月21日I分类号密级公开UDC编号20140210089广东外语外贸大学硕士学位论文国际黄金价格影响因素实证研究AnAnalysisontheInfluenceFactorsofInternationalGoldenPrice申请人姓名王胜楠导师姓名及职称卢万青，教授申请学位类别国际商务硕士学科专业名称国际商务硕士论文提交日期2016年5月21日论文答辩

2、日期2016年5月24日答辩委员会卿前龙教授（主席）陈昭教授刘红娟教授学位授予单位：广东外语外贸大学II独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得广东外语外贸大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解广东外语外贸大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的

3、复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权广东外语外贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日III摘要黄金作为曾经的货币，财富的象征，在人类的经济发展史上有着重要意义，其价格变化因素也是众多学者的研究对象。为了分析影响黄金价格的因素，本文首先分析了黄金的三大属性：商品属性、货币属性、投资避险属性。其次由黄金的这三大属性出发分析影响黄金的各个因素。并将这些因素大致划分成宏观侧面和微观层面的因素。最终，选定美元指数、美国

4、消费者物价指数、道琼斯工业指数、WTI指数、以及美国联邦利率和加权马歇尔K值作为影响黄金价格变量，并同黄金价格建立实证分析模型，分别建立了三个阶段的VAR模型进行研究，最终证实没有一个因素能够在全阶段对黄金价格产生持续性重大影响；美元指数和美国CPI指数只在第一阶段对黄金价格产生重大影响；联邦基准利率只在第三阶段对金价产生重大影响；而从长期来看，石油价格，股票市场以及流动性指标并不会对金价产生直接重大的影响。关键词：黄金价格；美元指数；通货膨胀率；VAR回归IAbstractAstheformercurrencyandthesymbolofwealth,goldhasanimportan

5、tsignificanceinthehistoryofhumaneconomicdevelopment.Itspricechangefactorsarealsotheresearchobjectformanyscholars.Inordertoanalyzethefactorsinfluencingthepriceofgold,threeattributesofgoldareanalyzedinthispaperfirstly:commodityattribute,monetaryattribute,andinvestmentriskaversionattribute.Secondly,

6、allfactorsinfluencinggoldareanalyzedbystartingfromthesethreeattributesofgold.Moreover,thesefactorsareroughlydividedintothefactorsofmacro-levelandmicro-level.Lastly,theselectedvariablesforinfluencinggoldareU.S.DollarIndex,U.S.ConsumerPriceIndex,DowJonesIndustrialAverage,WTIIndex,U.S.FederalInteres

7、tRateandWeightedMarshallKValue.Besidesthat,theempiricalanalysismodelisestablishedwiththepriceofgoldandtheresearchisconductedbyrespectivelyestablishingtheVARmodelofthreestages.Ultimately,itisverifiedthatnofactorscangene