期权盈亏结构图的创建与使用

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1、兴业期货杨璇2013年6月24日目录1.期权盈亏结构图的意义2.期权盈亏结构图的要素3.创建期权盈亏结构图4.期权组合盈亏结构图5.盈亏结构图的计算期权与期货的区别后市看涨——期货做多、买入call赢利无限赢利无限损失惨烈——赔光亏损有限——期权费后市看跌——期货做空、买入put4期权盈亏公式看涨期权多头：max(S-K,0)-c看跌期权多头：max(K-S,0)-p看涨期权空头：-max(S-K,0)+c看跌期权空头：-max(K-S,0)+pS：欧式期权到期日标的资产价格；Complicate

2、d!!美式期权行权日标的资产价格K：执行价格C：看涨期权价格P：看跌期权价格图形VS公式看涨期权Profit盈利KS图形更加直观、易于理解看跌期权ProfitKS亏损期权盈亏结构图盈亏结构图：反映了在期权到期日，对应不同的标的资产价格，期权组合的盈亏情况。一个价格为10，执行价格为100的看涨期权，其盈亏图如下：期权盈亏Profit=f(S）40K30110150-10标的资产到期价格现货or期货盈亏图盈亏现货多头Profit=S-K初始多头盈利价格45。到期价格S空头亏损现货空头Profit=K

3、-S盈亏图是线性的；零和游戏，多头和空头盈亏线关于x轴对称。白糖期货合约看涨期权OSR13075300C期权类型看涨期权标的合约SR1307执行价格5300期权价格500Profit=max(S-K，0)-c=max(S-5300,0)-500到期日标的合约价格4400470050005300560059006200期权回报0000300600900期权盈亏-500-500-500-500-200100400白糖期货看涨期权盈亏图期权盈亏53005800标的合约价格4.2.3.期权多头支付期权费，

4、将回报线向下平移得到盈亏如果行权日标的合约价格小于执行价格，看涨期权如果行权日标的合约价格大于执行价格，看涨期权1.创建坐标轴体系；线，下移幅度为期权费。多头回报为多头回报为两个价格之差：斜率为0：与横轴重合的水平线；45度斜线；绘图步骤创建坐标轴体系；如果到期日标的合约价格小于执行价格，看涨期权多头回报为0：与横轴重合的水平线；如果到期日标的合约价格大于执行价格，看涨期权多头回报为两个价格之差：斜率为45度斜线；回报=标的价格-执行价格，所以为45度水平线和斜线相交于标的价格=执行价格时；期权多

5、头支付期权费，将回报线向下平移得到盈亏线，下移幅度为期权费。白糖期货看涨期权盈亏图期权盈亏400530050005800-5006200标的合约价格最大亏损：期权费盈亏平衡点：标的最大盈利：无限500资产价格5800白糖期货合约看跌期权OSR13075300P期权要素期权类型看跌期权标的合约SR1307执行价格5300期权价格300Profit=max(K-S,0)-p=max(5300-S,0)-300到期日标的合约价格4400470050005300560059006200期权回报900600

6、3000000期权盈亏6003000-300-300-300-300白糖期货看跌期权盈亏图期权盈亏53005000标的合约价格23.4..如果行权日标的合约价格小于执行价格，看涨期权多如果行权日标的合约价格大于执行价格，看跌期权多期权多头支付期权费，将回报线向下平移得到盈亏线，1.创建坐标轴体系；头回报为头回报为两个价格之差：斜率为下移幅度为期权费。0：与横轴重合的水平线-45；度斜线；绘图步骤创建坐标轴体系；如果行权日标的合约价格大于执行价格，看跌期权多头回报为0：与横轴重合的水平线；如果行权日

7、标的合约价格小于执行价格，看涨期权多头回报为两个价格之差：斜率为-45度斜线；回报=执行价格-标的价格，所以为-45度标的价格=执行价格处，水平线和斜线交汇；期权多头支付期权费，将回报线向下平移得到盈亏线，下移幅度为期权费。白糖期货看跌期权盈亏图期权盈亏3005300620050004700-300标的合约价格最大亏损：期权费盈亏平衡点：标的最大盈利：5000300资产价格5000多空头盈亏线对称期权盈亏看涨期权多头400•多头和空头是零和53005000游戏，其盈亏线沿-5006200标的合约价

8、格x轴对称；•多头支付期权费亏期权盈亏看涨期权空头损有限，空头收到期权费面临较大亏损的风险；看跌期权空头300•风险和收益是对应53006200的4700-300标的合约价格看跌期权多头现货多头盈亏盈亏现货空头初初始始价价格格多头和空头的盈亏线沿到期价格x轴对称，到期价格我们只需记住现货多头、期权多头的盈亏线，看涨期权多头看涨期权空头期权盈亏便可绘出空头头寸的盈亏线。期权盈亏标的合约价格标的合约价格看跌期权多头看跌期权空头期权盈亏期权盈亏标的合约价格标的合约价格常用期权组合单个现货