国资企业对外股权投资管理与效益研究

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1、国资企业对外股权投资管理与效益研究　　摘要：近些年来，随着经济全球化的不断深化发展以及国有企业市场竞争力的不断增强，国有企业对外进行股权投资的行为越来越多，并对国资企业利润的提升、资本保值增值、经营管理结构的改善以及实现资源的优化配置等都有着非常重要的意义。然而，中国的国资企业在对外股权投资的过程中，暴露出很多不规范不完善的地方，股权投资的管理水平比较低，效益比较低下，需要得到重视和关注。关键词：国资企业；对外股权投资；管理；效益中图分类号：F830文献标志码：A文章编号：1673-291X（2013）36-0134-02引言5股权投资主要是指投资者通

2、过对被投资单位的投资行为，从而掌握一定的被投资单位股权，成为被投资单位的股东，并按照所持有的股权比例来享有权益并承担责任的一种行为。随着市场经济的不断深化发展，通过股权投资来影响或者控制其他企业，从而完成自身的经营管理目标，已经成为一种常见的投资手段。面对经济全球化的大趋势，为了提高自身的国际竞争力，并实现自身的战略目标，国资企业对外股权投资已经成为一种非常常见的行为。国资企业对外股权投资有利于国有资本的保值增值、改善经营管理结构、实现资源的优化配置等。然而，国资企业在对外股权投资中，不断暴露出很多问题，严重影响了股权投资的质量和效益。一、国资企业对外

3、股权投资中存在的管理和效益问题（一）缺乏清晰的投资目标投资目标的清晰明确是保证投资行为成功的关键所在，然而，中国的国资企业在进行对外股权投资时，往往存在着投资目标不清晰的情况，其主要原因有以下几点：首先，国资企业在投资行为的考虑时，除了经济效益以外，往往还要承担着一定的社会责任以及国家利益，所以股权投资的目标更加多元化；其次，大型的国资企业具有跨行业跨地区的特点，内部经营管理非常复杂，其股权投资除了要考虑企业总体的利益之外，还要对于内部各种利益群体的诉求进行考虑和平衡，因此导致难以确立统一的投资目标。（二）缺乏完善的投资管理制度中国的国资企业尚不具备完

4、善的投资管理制度，很多制度都流于形式，未得到严格的执行和实施。一方面，国资企业投资目标的多元化决定了企业在制定投资管理制度时的难度；另一方面，中国的大多数国资企业仍然具有浓厚的行政计划色彩，其很多决策行为带有行政命令的性质，这往往导致制度成为一纸空文。这些都使得国资企业的股权投资行为存在着很多违背市场规律的地方，经常会造成投资效益的低下以及投资行为的失败。5（三）可行性研究流于形式企业在进行对外股权投资的时候，一定要进行充分的可行性研究，从而保证投资行为的效益。目前，虽然中国的国资企业在进行对外股权投资的时候都会进行可行性研究工作，然而，很多可行性研究

5、工作都流于形式，难以发挥其应有的作用；甚至一些企业根据出资的要求或者上级的命令编造可行性研究报告，造成可行性研究报告毫无意义可言。（四）并购整合等投资过程管理缺位中国的很多国资企业在进行并购整合等对外股权投资的过程中，往往存在管理失位和缺位的情况。根据公司法的相关规定，企业一方面要保证被投资对象的独立法人地位，另一方面投资者享有管理、进行重大经营决策以及获取投资收益的权力。然而，中国的国资企业在进行股权投资时，对于经营管理基础较好、效益较高的子公司，往往干预过多，严重影响了子公司法人的独立性，影响了子公司的积极性；对于一些经济效益较差的子公司，往往存在

6、管理缺位的情况。二、加强国资企业对外股权投资管理、提升投资效益的对策（一）建立科学的股权投资评价体系5从中国国资企业对外股权投资中存在的管理与效益问题来看，建立科学的股权投资评价体系非常必要。首先，国资企业要根据投资项目性质来进行分类。对于大多数投资行为，都可以采用财务收益作为投资的评价指标，对于一些无法采用财务收益作为指标的项目，要有针对性地使用其他指标来对投资进行评价。在建立投资评价体系的时候，一定要强化投资决策的科学性、可行性、民主性和效益性，避免行政干预式的投资决策。（二）建立完善的对外股权投资内控机制国资企业要建立完善的对外股权投资内控机制，

7、从而提高股权投资的管理水平，提升投资的经济效益。首先，对外股权投资的内部控制机制的建立应该与企业内部控制是一体的，应该符合企业原有的经营管理的目标；其次，企业应该制定科学合理的对外股权投资内部控制评价标准。内部评价标准的制定应该将股权投资及其活动的特点都涵盖在内，并要遵守成本效益原则，从而体现其科学性和合理性；另外，还要遵循“谁投资、谁受益、谁负责”的原则，对于决策的责任严格予以明确，并落实责任追究制度，从而减少决策失误，降低决策风险。（三）加强投资的事前、事中和事后监督5国资企业在进行对外股权投资时，一定要加强事前、事中以及事后的监督，充分发挥内部审

8、计部门的独立监督作用，加强投资行为的控制。首先，在进行对外股权投资之前，要进行严格的投资信息调