国际金融4外汇交易.pptx

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1、第四章外汇交易外汇市场外汇交易一、外汇市场(foreignexchangemarket)二、即期(spot)三、远期(forward)四、套汇(arbitrage)五、套利(interestarbitrage)六、掉期(swap)七、择期(optiondate)八、期货(future)九、期权(option)十、进出口报价外汇市场ForeignExchangeMarket（一）类型1、有形市场（交易所市场大陆式）2、无形市场OTC（柜台市场英美式）（二）特征1、无形市场为主，交易规模巨大集中2、外汇市场一体化运作3、汇率波动剧烈4、金融衍生工具不断涌现（三）交易主体1、

2、外汇银行（主体、中心）→买卖平衡原则多头longposition：买进＞卖出（×）空头shortposition：卖出＞买进（×）平仓、轧平头寸square：买进=卖出（√）2、外汇经纪商（broker,dealer）3、中央银行（调控者）→逆向原则4、零售客户（供求者、投机者）敞口头寸openposition外汇市场图示零售市场（银行与客户）批发市场（银行与银行）干预市场（中央银行）第一层基础市场第二层主体市场第三层宏观调控市场一、即期外汇交易【SpotTransaction】（一）定义交易双方当即成交，并于成交后两个营业日内进行交割的现汇交易。1、交割日delivery

3、day(起息日valueday)：（1）成交当天交割（当日交割）VALTOD/CASH（2）成交后第一个营业日交割（隔日交割）VALTOM（3）成交后第二个营业日交割（即期交割）VALSP(OT)2、营业日(businessday)：节假日除外的工作日（1）周末顺延（2）双方传统节日顺延（3）顺延不能跨月指出以下即期外汇交易的交割日期一二三四五六日25262728293031成交日五六日一二三四15161718192021成交日三四五六日一二45678910成交日B国假日五六日一二三四2829301234成交日A国假日（二）报价1、报价惯例（1）双价制(twowayquot

4、ation)bid/offer（USD/CHF=1.3250/60）（2）通常不报大数/把手(bigfigure/thehandle)只报小数(smallfigure)（USD/CHF：50/60）（3）美元标价法（4）标准交易量（standardamount）100万（5）习惯术语买：bid,buy,taking,mine,pay卖：offer,sell,giving,yourstwo＄yours10takingUSD：Greenback、Buck“绿背”GBP：cableCHF：swissyAUD：aussie/ozzieNZD：kiwiCAD：fundHKD：TTSE

5、K：stockyNOK：osloDKK：cop(e)y2、报价依据（1）报价行的外汇头寸（position）（2）市场行情（marketlevel）（3）询价者的交易意图（4）国际经济政治军事最新动态（5）兼顾竞争力（价差spread小）与收益率choice价格（bid=offer）下列为甲乙丙三家银行的报价：1、就每一汇率而言，哪家银行的报价最具竞争力？2、若询价者要买美元，哪家银行的报价最好？甲乙丙USD/SGD1.6150/571.6152/581.6151/56USD/JPY110.43/49110.42/47110.44/48GBP/USD1.5475/791.5

6、472/801.5473/78EUR/USD1.1153/601.1155/581.1154/59（三）交易程序询价asking→报价quotation→成交done→确认confirm→交割delivery银行与银行（基本汇率交易）A：GBP5（mio）B：1.5342/47A：MyriskA：NowPLSB：1.5344choiceA：SellPLS.MyUSDtoANYB：OK,done.At1.5344webuyGBP5mioAGUSDValMay20.GBPtomyLondon.TKSfordealBIBI.A：Hi,BANKOFCHINAGUANGZHOU，C

7、allingforspotGBPforUSDPLSB：37/41A：TakingUSD10B：Ok.Done.IsellUSD10MIOagainstGBPat1.5637valueMAY26,2011，GBPPLStoBARCLAYSBANKLONDONforA/CNo.163486A:Ok.Allagreed.USDtoCITIBANKN.Y.forourA/C614721TKS翻译交易过程银行与银行（交叉汇率交易）ABC：EUR/YEN3EURXYZ：129.70/76ABC：URrisk.Offprice