3 资金等值换算

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1、第三章资金等值换算1主要内容第一节资金的时间价值第二节复利计算基本公式21、西方观点：称为货币的时间价值。传统说法：牺牲当时使用或消费1元钱的机会和权利，且按时间计算这种牺牲的代价和报酬称为时间价值。凯恩斯：从资本家和消费者心理出发，高估现在货币的价值，低估未来货币的价值。认为时间价值在很大程度上取决于灵活偏好、消费倾向等心理因素。第一节资金的时间价值一、资金时间价值的概念在林之鸟，不如在手之鸟Abirdinthehandisworthtwointhebush32.我们的理解：不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资

2、金的时间价值。随着时间推移价值会增加——实质是剩余价值（劳动创造）。资金一旦用于投资就不能用于现期消费，资金时间价值体现为放弃现期消费所作的补偿。从投资角度看，影响时间价值的三因素：投资收益率、通货膨胀补偿率、风险补偿率。4通货膨胀是指国内流通中的货币量超过实际需要量所引起的货币贬值（单位货币购买力减少）、物价上涨的这种经济现象。我国自1977年以来，先后经历了四次通货膨胀高峰。第一次是1980年，通货膨胀率为6％，第二次是1985年，通货膨胀率为8.8％，第三次是1988-1989年，通货膨胀率分别为18.5％、17

3、.8％，第四次是1993一1995年，在此期间通货膨胀率达到了13.2％、21.7％和14．8％。1996年5月1日降息以前一年期银行存款利率是10.98％，而1995年的通货膨胀率是14.8％。居民得到的利率实际是负利率。1996年8月下调到7.47％，而同年的通货膨胀率是6.1％，居民存款却得到了正利率。1997年我国通货膨胀率为2.8％1998年—2001年通货膨胀率的平均值约为-0.3％，5二、利息与利率1、利息占有资金使用权所付的代价或放弃资金使用权所获得的补偿。2、利率一定时间所得利息与本金之比为利率，公式

4、：i—利率；P—本金；In—利息6资金时间价值的度量方法：利息和利润利息：通过银行信贷付出的代价或得到的报酬利润：资金在生产经营活动中产生的增值狭义利息就是指利息，广义利息包括利息和利润。利息用利率来计算，狭义利率指银行利率，广义利率指资金时间价值率，泛指由于资金运动所产生的各种收益率。如：投资收益率、资金利润率、银行利率。技术经济学中使用广义利率。利率反映资金的价格7三、计息方法—有关术语本金：用来获利的原始资金。计息期：计算利息的整个时期，对项目来说是寿命周期。计息周期：计算一次利息的时间单位。年、月、天、时、秒计

5、息次数：根据计息期和计息周期求得，若以月为计息周期，一年计息次数为12次。付息周期：支付一次利息的时间单元。8三、计息方法—单利法计息期（年）期初借款当期利息期末本利和1PPiP+Pi=P(1+i)2P(1+i)PiP(1+Pi)+Pi=P(1+2i)3P(1+2i)PiP(1+2i)+Pi=P(1+3i)……nP[1+(n-1)i]PiP[1+(n-1)i]+Pi=P(1+ni)Fn=P（1+ni）适用：银行存款，债券9三、计息方法—复利法计息期（年）期初借款当期利息期末本利和1PPiP+Pi=P(1+i)2P(1+

6、i)P(1+i)iP(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2iP(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)3……………………………………nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1+i)nFn=P(1+i)n利息生息，利滚利适用：贷款，技术经济分析中10例:某工程期初向银行借款100万元，若贷款年利率为10%，一年计息一次，分别用单利法和复利法计算到期后应付的本利和及利息，还款期为5年。解：P=100万元，i=10%，n=5（1）单利法本利和：F=P(1+ni)=100（1+5×0.

7、1）=150（万元）利息：50万元（2）复利法本利和F=P(1+i)n=100(1+0.1)5=161.05（万元）利息：61.05万元11四、名义利率和实际利率名义利率：付息周期内的利率，也叫市场利率。实际利率：扣除通货膨胀影响的利率。粗略计算:实际利率=名义利率–通货膨胀率精确计算:实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1例：贷款100万元，期限一年，名义利率10%，通货膨胀率8%，实际利率多少？解：(1)粗略计算：实际利率=10%-8%=2%(2)精确计算：实际利率=（1+10%）/（1+8%）-1=1

8、.85%12如果某人有100元，用于购买单价10元的本子可买10个。假如把100元存入银行，利率10%，一年后得本金和利息110元，本子若仍然是10元一本，能买11本。如果物价上涨10%，本子价格为11元，某人用利息和本金依然买10本，没得到任何好处。假如，物价上涨5%，本子价格10.5元，本金和利息约买10.48个，某人虽得到1