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时间：2021-11-27
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1、南方航空估值报告行业分析一、行业描述航空运输业作为交通运输基础产业，是20世纪产生的新兴产业，作为一个规模巨大的经济实体，航空运输业具有高投入、高产出、高效率等基础设施产业的基本特征，近年来，我国的航空运输业在国家综合运输体系中的地位和作用不断提高。伴随着中国社会经济的改革，航空业也在经历着一系列的改革，从标榜着高端、时尚、高效的航空消费，到现在退去贵族的外衣，进入寻常百姓的生活。从一个政企合一、高度垄断、准军事化管理的超大型民航国有企业，逐步发展到今天初步奠定市场化地位的独立产业部门。市场由原来的供小于求，变为供大于求，由无序竞争变为有序竞争。由于航空运输业投资巨大，资金、技术、风险高度密集
2、，投资回收周期长，对航空运输主体资格限制较严，市场准入门槛高，加之历史的原因，使得航空运输业在发展过程中形成自然垄断。目前，在中国航空运输业的整体格局可以概括为“三强为主（南航、东航、国航）、地方为辅、外航渗透“的格局。而据数据调查显示着三巨头占据着国内超过80%以上的市场份额。二、行业发展2012年依靠较旺盛的国内市场需求，中国民航业运输量高于预期。数据显示，2012年，我国面航主要运输指标保持平稳较快增长，不过，由于油价高企以及国际经济形势低迷等原因，全行业利润再次出现不升反降。也正是由于乘坐飞机的人数直线上升，民航业对于2013年信心大增。据悉，2013年民航发展的预期指标是，全行业运输
3、总周转量将达660亿吨公里，旅客运输量突破3.5亿人次，分别比上年增长8%、9.4%。值得注意的是，2012年中国民航全行业预计盈利295亿元，同比下降约18.5%，其中航空公司盈利约为209亿元，同比下降24.8%。此前民航局统计数据显示，2011年，民航业利润总额为362亿元，航空公司利润总额为278亿元。由此可见，2012年的中国航企盈利虽在全球一枝独秀，但较2011年仍显逊色。另外，与客运市场的红火相比，2012年民航货邮运输量增速并不乐观，货邮运输量同比仅增长2.6%。一方面是受世界经济包括中国经济下行的影响，另一方面，数据统计的是中国民航货运公司的货运量，而国际货运量增长幅度较大，
4、如果算上外国航空公司分流的货运量，实际货邮运输量是高于统计数据的。此外，由于主要机场运力紧张，客运的需求也压制了一部分货运量。对于2013年航空业的发展态势，专家指出，应该看到，国内市场需求仍将较旺，地方政府对航空业热情不断升温也有助于民航发展提速。但同时，行业仍面临国际市场疲软、空域资源短缺、航空油价居高不下以及自身管理水平不足等困难和挑战。2013年，国内高铁网络将初具规模，空铁竞争恐进一步加剧
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