三角套汇

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1、如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流三角套汇【精品文档】第4页如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流三角套汇的简单方法：乘积判断法 对于三角套汇机会的判断，可依据下述原则：将三个市场的汇率（如果有买入价、卖出价两个汇率，先计算出各个市场的中间汇率）转换为同一标价法（间接标价法或直接标价法）表示，并将被表示货币的单位都统一为1。然后将得到的各个汇率值相乘。如果乘积为1，说明没有套汇的机会，如果乘积不为1，则存在套汇的机会。若：以/ab表示1单位A国货币以B国货币表示的汇率，/bc表示1单位B国货币以C国货币表示的汇率，/ca表示1单

2、位C国货币以A国货币表示的汇率，那么具体说来，有： 1.如果三个市场的汇率都统一为间接标价法（即A，B，C市场的汇率表示分别为/ab，/bc，/ca）。 （1）套汇者的策略是如果///1abbcca在标价为/ab的A市场上卖a 买b，依次类推（接着在标价为/bc的B市场上卖b 买c，在标价为/ca的C市场上卖c 买a）（或者可以理解为按照间接标价法的顺序进行交易，即按照乘的方向进行交易）； 如果///1abbcca´在标价为/ca的C市场上卖a买c，依次类推（接着在标价为/bc的B市场上卖c 买b，在标价为/ab的A市场上卖b买a（或者

3、可以理解按照直接标价法的顺序进行交易，即按除的方向进行交易）。 三个市场间接标价法的汇率乘积如果大于1，则在三个市场上卖本币（高卖）买外币（贱买）；如果乘积小于1，则卖外币买本币。 2.如果三个市场的汇率都统一为直接标价法（即A，B，C市场的汇率表示分别为/ba，/cb，/ac），则与间接标价法的情况完全相反。 汇率乘积如果小于1，则在三个市场上卖本币（高卖）买外币（贱买）；乘积如果大于1，则卖外币买本币。 小结：三角套汇的“3+3”步骤（两个“三步走”） 最有价值的结论第一个“三步走”：判断是否可以套汇（以统一为间接标价法为例）： 第

4、一步.计算三个外汇市场的中间汇率； 第二步.将三个市场的汇率标价统一成同一种标价方法（具体是选择直接标价法还是间接标价法的原则：“少数服从多数”这样最简单）。 第三步.计算统一标价方法后的汇率乘积，判断乘积与1的关系，如果乘积不等于则立即判断出可以套汇。 第二个“三步走”：求出套汇策略及套汇利润（以统一为间接标价法为例）： 第一步.确定操作策略：按照“乘积大于1（在直接标价法下的汇率乘积则是乘积小于1），在一国市场上卖出本币买进外币（按间接标价法进行交易）；乘积小于1（在直接标价法下的汇率乘积则是大于1），在一国市场上买进本币卖出外币（

5、按直接标价法进行交易）；乘积等于1，不进行交易”的策略操作。其中，交易的次序是从手持的货币币种的国家开始，一个个市场进行套算；第【精品文档】第4页如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流第二步.选择汇率计算的符号（乘号还是除号）和选择汇率数字：卖基准货币（即单位货币）选乘号，确定符号为乘号应该选用小的数字；卖标价货币选除号，确定是除号选大的数字（原因：客户只能是次优选择的结果）。 巧记：乘小除大（卖单位货币乘小的数字，卖标价货币除以大的数字；原因：银行总是要赚取手续费的，所以投资者客户换算后在手中的资金总是少的） 第三步：计算。  解：

6、第一步：求中间汇率价格（同方法一），统一标价方法。 香港：USD/HKD= 7.83185； 纽约：GBP/ USD= 1.33535； 伦敦：GBP/ HKD＝10.66785。 统一标价方法 在纽约和香港都是直接标价法，只有伦敦采取间接标价法，按照“少数服从多数”的原则，将标价方法统一为直接标价法。 伦敦：HKD / GBP＝1/10.66785=0.0937396。   第二步：计算乘积。 7.83185×1.33535×0.0937396＝0.980353≠1，所以存在套利空间。 第三步：根据汇率比较，发现港元在香港贵，美元在纽

7、约贵，英镑在伦敦贵。 （为了说明这一点，可以增加一步说明： 利用纽约和伦敦两个外汇市场可以套算出美元对港元的套算汇率： GBP/ HKD=10.66785以及GBP/ USD=1.33535计算得出：USD/ HKD=7.9888高于在香港市场的基本汇率：US$/ HKD= 7.83185，因此可知港元在香港贵。 因此投资者可以采取的套汇路线是香港→纽约→伦敦。套汇的利润率是： (1X1/7.8514X1/1.3387X10.6146-1)X100%0.98881%因此1000万港元的套汇利润是1000×0.98881%=9.8881万

8、港元。 （建议：第四步也可以按照方法1的第四步那样进行分步计算，这样即使最后结果算错还会有步骤分） 例题2、一投机者持有1000GBP，欲在国际外汇市场上进行套汇。他所掌握的外汇市场同一时刻的外汇牌价是：