香港创业板

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1、创业板市场介绍香港创业板主要为具有成长性的新型企业〔主要是中小型科技企业〕提供在资本市场上直接融资的渠道。香港创业板市场于1999年11月25日建立，宗旨是为了扶持新兴企业，为一些从事创新科技行业的高增长型公司上市集资。这类公司开展初期规模小，假设在主板市场上市，往往被投资者忽略；假设在创业板市场上市，其股票位居科技概念股行列，似可得到投资者的青睐。香港创业板是由香港联合交易所营办的市场，由香港联合交易所董事会管理。香港联合交易所董事会安排由创业板上市委员会及/或其代表执行一切有关创业板的上市事宜的职权及职务。上市公司行业分布主要集中于互联网、计算机及电讯等“热门〞高科技产业。比照世界其他创

2、业板市场，香港创业板表现良好排名在2002年亚洲6个主要二板市场中，香港创业板总集资额及平均每间公司集资额均排名第二2001年在世界交易所组织的会员中，香港创业板公司数目增长率排名第一、集资额排名第二、交易额排名第六、市值排名第七创业板已成为内地企业融资的重要选择香港创业板设立的目的,本来主要是扶持香港本地的中小企业,为它们提供直接融资的渠道。但香港本地有竞争力的创业企业严重缺乏,且面临宏观经济不景气、运营本钱高昂的困境,难以支撑起市场的繁荣和进一步开展。近年来随着内地经济持续高速的增长,大量民营和高科技企业的兴起,丰富的创业资源吸引着联交所、券商等机构不断北上寻找适宜的企业来港上市。另一方

3、面,内地创业市场的大门迟迟不开,融资渠道狭窄,香港创业板就成为内地创业企业融资的一个重要选择。随着互联网泡沫的破灭，全球创业板市场普遍下跌，香港也难以幸免香港创业板启动半年后的２０００年３月，随着香港几大财团“触网〞，网络股到达最高潮，其中颇具代表性的ＴＯＭ．ＣＯＭ超额认购近７００倍，新意网的筹资也到达３５亿多港元，创业板指数曾在２０００年３月２３日到达历史最高位１０４５点。但此后，在以纳斯达克为代表的高科技股巨幅调整的影响下，香港创业板的交易日渐冷寂。进入２００２年，由于“仙股风波〞及一些上市公司不标准经营被曝光，也大大影响了投资者的信心。翻阅最近一个月的买卖记录资料，１５３家公司中，竟有

4、超过５５％长时间没有成交。截至２００２年９月底，在香港主板挂牌的公司共有７９９家，平均市值为４１．６亿港元。而创业板１５３家公司平均市值为３．５亿港元，仅为主板的８．４％；今年９月，创业板每日之成交金额为７８０３万港元，也仅及主板的１．５％。在创业板上市的公司半数以上属科技、传媒及电讯股，由于股价大幅下跌，不少公司上市集资的钱也差不多用罄，寻找新的出路已成为这些公司的当务之急。一些公司希望通过业务转型来开辟新的生存之路，如创业板首家成份股ＴＯＭ．ＣＯＭ，通过收购多家出版及广告媒体公司的控股权，希望为公司带来盈利。另有一些创业板公司那么转投主板市场，比方，浩伦农业于去年年底转往主板市场，希望在

5、主板市场取得更大开展。香港创业板的总体走势在经历了成立初期的火爆之后，直到目前一直比较疲软创业板指数历史走势创业板上市公司根本数据创业板上市公司市值排行榜〔前20家公司〕香港创业板目前存在两个问题，而这两个问题也直接影响着投资者对创业板的信心收费过高创业板市场缺乏竞争力。在美国纳斯达克融资本钱一般约占融资额的１０％以上，在香港创业板上市费用一般也要到达１０％到１５％。相比而言，在内地主板上市，融资本钱现在一般仅约占融资额的５％。现在表现呆滞的香港创业板显然在收费方面大有疑问，不但竞争不过海外的证券市场，就连内地的资本市场也竞争不过。制度设计缺乏前瞻性在创业板制度设计方面，目前全球对创业板或二

6、板市场最为人诟病的就是上市公司存在很多欺诈问题，有很多企业的开展模式是可疑的，创业板或二板成了上市公司最不可靠的地方。香港创业板是在不断改善之中，从中国参加世界贸易组织的条件上看，内地企业的这种改善未来肯定要也不例外，相当比例企业盈利能力偏低，业绩缺乏保障，一些上市公司，特别是内地民企，经营行为不标准，不透明，令投资者深感疑惑和不安香港交易所和香港证监会正积极推出新的举措，推动创业板向着长期、健康的方向开展香港交易所和香港证监会于5月30日联合发出?有关对保荐人及独立财务参谋监管的咨询文件?，拟加强对上市保荐人及独立财务参谋的监管，建议设立保荐人和独立财务参谋名册，只有名册内人士才有资格从事

7、相关工作，首次建议引入“黑名单机制〞。如果保荐人、独立财务参谋违反操守准那么，经过审核后，将不准进行保荐人和独立财务参谋工作，并列入一份“不可接受的个别人士名单〞，即所谓的“黑名单〞。咨询文件还提出保荐人及独立财务参谋的操守准那么，要求保荐人及牵头包销商必须在招股章程内作出声明，向港交所保证作出尽职审查。这意味着保荐人今后将不能单纯依赖会计师、律师等专业人士提供的资料，而必须多花一些功夫，实地视察有关公司并提