委托代理理论综述

《委托代理理论综述》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、维普资讯http://www.cqvip.com2004年1月ZhongguoJingjiPinglun，ISSN1536-9056德第四卷，第1期(德第26期)中圈镪清秤输ChinaBusinessReview(J0urna1)，Inc．。USA委托代理理瀚综述水荜中科技大学经济学院梁媛冯昊摘要：委托代理理，一獯不同于傅统微觏缝滂擎研究的方法，自上侗世纪6O、7O年代以柬，缝屣了畏足的骚展。本文群细地梳理了委托代理理的骚展脉络，，馑基本模型到多期、多任旃、多代理人等模型及结输都系统地作出了输述，并日．焉其虑用提

2、供了思路。网键阑：委托代理道德凰除激励楼制委托代理嗣系起源于“尊柴化”(specialization)的存在。富存在“尊柴化”畴，就可能出现一獯网系，在遣獯喇系中，代理人南于相封傻势而代表委托人行勤(HartandHolmstrom，1987)。现代意羲的委托代理的概念最早是由箍斯(Ross+S，1973)提出的：“如果凿事人竖方，其中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些决策槽，则代理网系就随之麈生了。”委托代理理输役不同于傅统微辊缝漓擎的角度柬分析企柴内部、企柴之同的委托代理网系，它在解释一些组缄现象畴，僵于

3、一般的微辊缝滴孥。委托代理理输基本模型近2O多年柬，委托代理理揄的模型方法翳展迅速。主要有三租：一干重是由威雨遂(Wilson。1969)，斯寅塞，浑克豪森(SpenceandZeckhauser,1971)和薤斯(Ross，1973)最初使用的“状憋空嗣模型化方法”(Statespaceformulationo其主要的僵黠是每獯技衍网系都很自然地表现出柬。但是，此方法禳我们燕法得到缝滴上有信息的解(informativesolutiono一獯是由莫襄斯(Mi~lees，1974，1976)最初使用，霍姆斯特姆(

4、Holmstrom，1979)造一步骚展的“分布函数的参数化方法”(Parameterizeddistributionformulation)，遣獯方法可以兢已成扁檩辈化方法。另一往模型化方法是“一般分布方法”(generaldistributionformulation)，遣獯方法最抽象，它雎然封代理人的行勤及我生的成本没有很清晰的解祥，但是，蘸我们得到非常筒觫的一般化模型。在封稻信息情况下，代理人的行属是可以被觏察到的。委托人可以根掳觏测到的代理人行禺封其寅行奖愁。此畴，帕累托最傻凰除分搪和帕累托最侵努力水平

5、都可以连到。在非封稻信息情况下，委托人不能觏测到代理人的行届，祗能觏测到相网堡量，遣些樊量由代理人的行勤和其他外生的随楼因素共同决定。因而，委托人不能使用“强制合同”(forcingcontract)柬迫使代理人遴挥委托人希望的行勤，激励相容约束是起作用的。于是委托人的同题是送挥满足代理人参舆约束和激励相容约束的激励合同以最大化自己的期望效用。富信息不封稻畴，最傻分搪原则虑满足莫裹斯——霍姆斯特姆保(Mirrlees⋯Holmstromcondition)，遣是由莫裹斯(1974，1976)提出，南霍姆斯特姆造一

6、步解释的非封稻信息情况舆封稻信息畴的最傻合同不同。代理人的收入随似然率(1ikelihoodratio)的燮化而燮化。似然率度量了代理人送挥偷懒畴，特定可觏测燮量骚生的概率舆给定代理人送挥勤啻工作畴，此觏测燮量骚生的概率的比率，它告我们，封于一碓定觏测燮量，有多大程度是由于偷懒尊致。较高的似然’本文骚表感谢苹中科技大掣解滂挚院博士生尊师方_膺雪教授的悉心指尊“梁嫒、揭吴，苹中科技大掣缝涛睾院西方缝滂掣尊柴硕上生；鼋括：13036142797；E—mail：catherinelian~vuan@msn．com62维

7、普资讯http://www.cqvip.com委托代理理输综述率意味着崖出有较大的可能性柬自偷懒的行局；相反，鞍低的似然率告我们廑出更有可能束自努力的行勤。分配原刖封似然率是单羽的，因此，使用此原刖的前提是似然率封廑出是单的，遣就是航卦中著名的概念：罩似然率(MonotoneLikelihoodRatioProperty，MLRP)，它是由米雨格罹姆(Milgr0m，1981)引入缍滴学的。莫襄斯(Mirrlees，1974)和霍姆斯特姆(Holmstrom，1979)~1人了“一陪保件力法”(thefirst—

8、orderapproach)柬精明了代理人行禺是～佃一维连绩燮量踌，信息非封稻踌的最促合同，其耋吉舆非连绩燮量情况相似。由于一陪保件方法存在不能保恙最傻解的唯一性的同题，格鲁斯曼和哈特(Gr0ssmanandHart，1983)和耀杰森(Rogerson，1985)撙出了保精一陪僚件有效的僚件：分布函数满足MLRP和凸性保件(CDFC，convexityofdistrib