房地产行业：重点城市政策面、基本面持续改善，全面看多地产板块

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1、行业跟踪

2、房地产证券研究报告Table_Title房地产行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入报告日期2018-01-16重点城市政策面、基本面持续改善，全面看多地产板块Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现房地产沪深300上周政策情况：地方继续因城施策，重点城市继续放宽落户政策28%上周，广东、天津、青岛三地出台落户放松政策。广东提出适当放宽17%放开重点群体落户限制，天津、青岛将实行人才“租房落户”政策，地方6%层面继续因城施策，重点城市落户政策继续放宽。-5%2017-01

3、2017-052017-092018-01上周基本面情况情况：二线成交表现显著，重点城市库存微幅下行根据Wind、CRIC收集的房管局口径成交面积显示：上周，我们监测的Table_Author分析师：乐加栋S026051309000151个城市商品房成交面积631.2万方，环比微跌0.7%，同比下滑14.3%，降021-60750620幅较上周扩大5.4个百分点。其中4个一线、33个三四线城市环比分别下滑lejiadong@gf.com.cn18.9%、5.2%，14个二线城市环比上涨8.6%，二线表现显著。推盘方面，分析

4、师：郭镇S0260514080003上周，全国11城市单周推盘量达107.7万方，单周推盘量环比小幅上涨010-591366223.79%。库存方面，成交绝对量大于新增供给规模，带动库存继续消化，上guoz@gf.com.cn周全国11城市库存指数环比小幅下行，商品房去化周期降至7.78个月。分析师：李飞S0260517080010行业周观点：重点城市政策面、基本面持续改善，全面看多地产板块021-60750620进入18年，地产板块将由17年的结构性行情全面转为系统性的投资机gflifei@gf.com.cn会。18年板

5、块最大的变化之一在于政策的边际松动，在控房价取得阶段性成效的背景下，中央对于地产政策的定调好于17年（住建部再次明确指出Table_Report相关研究：满足刚需，支持改善需求），同时部分重点城市继续因城施策，出台人才落房地产行业:地方政策边际放2018-01-08户政策对冲限购。政策边际改善将带动重点城市成交结构性向好（目前，松，继续看好18年板块系统成交数据已有所体现，17年四季度以来重点城市成交同比降幅边际收窄，1性机会月上旬，重点二线成交同比转正），一二线龙头公司将充分受益，销售规模房地产行业:住房制度系列深2018

6、-01-05将持续增长，加上拿地利润率的改善（地价增速低于房价增速）、资金成本度报告之德国篇—“租赁主的相对稳定（资金环境收紧并未使得龙头房企的融资成本大幅上行）以及导”的典范管控效率的提升则保障了销售规模增长向业绩增长的最终兑现，一二线龙房地产行业:内生增长决定企2018-01-04头可持续经营增强，对龙头房企应该给予PE估值（NAV估值更多的是在板业价值，投资机会扩散块下行阶段对房企安全边际的刻画）。此外，后续政策宽松预期的强化以及最终落地，也将带来板块PE估值的系统性提升。广发地产组合：Table_Contacter

7、上周广发地产组合包括广宇发展、荣盛发展、蓝光发展、新湖中宝、光大嘉宝和东百集团。本周广发地产组合保持不变。风险提示政策调控力度进一步加大；按揭贷利率持续上行；行业库存抬升快于预期；行业销售回落快于预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/1514556982/30242/2018011615:41行业跟踪

8、房地产目录索引地产行业政策及基本面跟踪情况....................................................................................

9、.....4主要政策回顾..............................................................................................................4重点城市成交情况......................................................................................................4重点城市推盘及库存跟踪....................

10、.......................................................................8全国土地市场供给成交情况.............................................................