非银行业动态报告：浮盈兑现带动业绩高增，市场回暖推动估值修复

《非银行业动态报告：浮盈兑现带动业绩高增，市场回暖推动估值修复》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、[Table_Title]非银行业行业研究/动态报告浮盈兑现带动业绩高增，市场回暖推动估值修复动态研究/非银行业2018年1月11日报告摘要：推荐维持评级事件:截至1月10日，29家上市券商发布12月经营数据，上市券商12月单月共实现营收行业与沪深300走势比较261.6亿元，环比+65.0%；净利润90.6亿元，环比+53.7%，扣除华泰21亿元的非经常性损益后，29家券商合计净利为69.6亿元，环比+18.1%。其中，24家同比可比券商实现营收245.0亿元，同比+68%；净利88.64亿元，同比+61%；

2、24家可比券商1-12月共实现营收1832.7亿元，同比-3%；净利735.8亿元，同比-4%。分析判断：年末市场交易冷淡，行业经营环境将回暖受年末部分机构投资求稳影响，2017年年末市场交易量较低，12月成交金额、资料来源：Wind，民生证券研究院日均成交额均环比下滑超2成。进入2018年以来，市场交易量已经有所回升，股市实现开门红，叠加两融余额稳居万亿之上，均有助于市场回暖。[Table_Author]分析师：周晓萍IFRS9将实施带动浮盈兑现，上市券商业绩环比高增执业证号：S0100517110002上市

3、券商业绩环比高增，29家上市券商中有26家营收环比正增长，其中环比增电话：010-85127528长超100%的有10家；19家净利环比正增长，其中环比增长超100%的有8家。我邮箱：zhouxiaoping@mszq.com们观察，上月市场数据除股权再融资规模增幅较大外，并无更多边际增量，业绩环比高增或由于IFRS9实施前的浮盈释放。研究助理：牛竞崑投资建议：执业证号：S0100117100050IFRS9实施促浮盈兑现，市场环境回暖有望推动业绩改善。2018年后市场交易电话：158-0165-7607量明显

4、回升，市场环境的向好发展利好券商创收。同时年初股市有所上扬，利邮箱：niujingkun@mszq.com于券商自营业务创收，短期看券商行业已开启上行通道；估值仍处于历史较低位，安全边际高。目前行业PB1.70X，处于仍历史较低位，大型券商PB为1.5X相关研究左右，向下空间有限，券商板块配置的风险收益较高。1、行业动态报告:保单贴现业务开闸，增加保单流动性、降低退基于业绩改善和估值安全逻辑，在两融稳居万亿之上提升风险偏好、市场环境保率回暖的背景下，看好近期券商估值回升带来的投资机会，建议重点关注：1）业2、行业

5、动态报告：债券代持将纳务多元、业绩稳健、低估值的大券商，推荐中信证券、华泰证券、广发证券；2）入监管，券商细则提升风控要存在业绩预期改善、股价弹性较大的中型券商，推荐第一创业。求风险提示：3、民生非银周报20180108：保险市场波动超预期；政策存在不确定性；业绩增长不达预期。开门红保费不及预期，新业务价值仍可期盈利预测与财务指标4、【民生非银】行业动态现价EPSPB代码重点公司评级（20180102）：H股全流通试1月10日16A17E18E16A17E18E点，境外上市制度改革深化600030中信证券19.

6、610.861.011.111.671.401.34强烈推荐601688华泰证券19.910.881.051.111.691.551.47强烈推荐000776广发证券17.781.121.351.531.731.571.43强烈推荐002797第一创业9.970.260.300.362.532.632.44强烈推荐资料来源：公司公告、民生证券研究院[Table_ProfitDetail]本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1动态研究/非银行业目录目录...............

7、.......................................................................................................................................................................2一、事件概述.....................................................................................

8、..................................................................................3二、分析与判断.................................................................................................