传播与文化行业电影月报：5月引进片份额高达82％，一线城市观影热情高涨

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1、2017年6月12日传播与文化5月引进片份额高达82%，一线城市观影热情高涨电影月报◆市场表现：5月院线板块调整，估值趋合理买入（维持）2017年5月，电影指数下跌3.31%，跑输上证综指（下跌1.41%），跑赢深证成指（下跌3.67%）、创业板指（下跌4.92%）、申万传媒指数分析师（下跌4.18%）。截至6月9日，电影指数2017年以来下跌11.23%，王铮(执业证书编号：S0930514070006)表现不及上证综指、深证成指、创业板指，略优于申万传媒指数。021-22169115zhengwang@

2、ebscn.com5月院线板块调整较明显，中国电影、上海电影、幸福蓝海股价跌幅均超过10%；院线龙头万达电影则表现强劲，上涨6.37%领涨板块。制片联系人环节走势相对平稳，个股普遍调整5%左右。侯帅楠021-22169168◆行业景气：引进片份额高企达82%，一线城市观影热情高涨houshn@ebscn.com1.2017年5月国内电影票房达38.85亿元，同比增长23.9%，剔除服务费电影票房约36亿，同比增长14.56%；观影1.16亿人次，同比增行业与上证指数对比图长21.62%；排片场次739万，同

3、比增长28.52%。1-5月累计票房230.220%亿元，同比增长11.47%；累计观影人次6.6亿人，同比增长8.07%。若8%剔除服务费影响，1-5月累计票房较去年同期增长3.41%。-5%2.5月新上映影片有47部，较去年同期30部大增17部；其中国产-18%片37部，进口片10部。国产片数量较去年同期增加13部。5月《摔跤-30%吧！爸爸》、《加勒比海盗5》、《银河护卫队2》票房分别达10.58亿、05-1608-1611-1602-17传播与文化沪深3008亿、6.8亿，份额总计69.9%主导市场

4、；国产片尤其是中小成本影片在3部大片同期竞争的环境中表现不佳。5月引进片票房份额高达82%，1-5相关研报月引进片份额已达80%。前瞻6月引进片将继续支撑国内票房市场；20174月《速8》大热拉动票房同比增长58%·····································2017-05-05年国内电影市场由引进片主导的局面预计将贯穿全年。借鉴游戏史看电影、视频影视产业成长周期3.5月电影市场整体回暖且海外大片占比较高，一线城市北京、上海、···························

5、··········2017-03-01广东地区观影热情高涨，上座率高且票房同比增速强劲。今年以来山东、传媒步入产品升级时代，内容提升打开产业河南、湖南、安徽等地上座率偏低；体现了当地近年来银幕数放量，观影空间·····································2017-01-09消费习惯尚未充分激活，已达到阶段性的银幕数饱和。前十五大院线中，上海联和、中影南方、中影数字月票房增速在35%以上；大地院线、幸福蓝海增速也位居前列。国内前十大院线票房份额达68.19%，整体平稳。◆投资建议

6、：2017年好莱坞大片云集拉动电影市场趋回暖；WTO入关谈判重启将推动电影市场进一步开放。国内外内容供给均竞争加剧，制片发行环节的不确定性进一步加大；建议投资平台型龙头公司。重点推荐万达电影。◆风险分析：票房增速下行，影视行业并购整合风险，竞争加剧。证券公司EPSPE投资股价代码名称16A17E18E16A17E18E评级002739万达电影58.681.161.531.9350.538.330.4买入600977中国电影19.790.490.640.7740.430.925.7增持601595上海电影26

7、.090.630.760.9441.434.327.8增持敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-06-12传播与文化目录1、市场：5月院线板块回调，估值趋合理.....................................................................................31.1、5月电影指数下跌3.31%，表现优于传媒指数..........................................................

8、.............................31.2、电影子行业月交易数据：院线板块回调，制片平稳................................................................................31.3、2017年5月电影子行业上市公司动态.................................................