传播与文化行业电影月报：上半年引进片份额78％，暑期档国产片具佳作潜力

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1、2017年7月12日传播与文化上半年引进片份额78%，暑期档国产片具佳作潜力电影月报◆市场表现：6月电影及院线板块股价企稳，估值合理买入（维持）2017年6月，电影指数上涨1.04%，跑输上证综指（上涨2.65%）、深证成指（上涨6.80%）、创业板指（上涨3.32%）、申万传媒指数（上分析师涨2.38%）。截至7月9日，电影指数2017年以来下跌13.66%，表现王铮(执业证书编号：S0930514070006)不及上证综指、深证成指、创业板指、申万传媒指数。021-22169115zhengwang@ebscn.com6月电影及院线板块股价企稳，多

2、数个股仅小幅上涨或下跌；万达电影受网络传言影响，股价下跌8.79%，公司发表声明，集团经营一切良好。联系人PE估值层面，电影板块主要公司2017年PE约30倍，估值合理。侯帅楠◆行业景气：上半年票房同比微增，引进片份额78%021-22169168houshn@ebscn.com1.2017年6月国内电影票房达39.22亿元，同比增长1.5%；观影1.13亿人次，同比下降2.32%。1-6月累计票房269.4亿元，同比增长9.9%；行业与上证指数对比图累计观影人次7.7亿人，同比增长6.41%。若剔除服务费影响，1-6月累20%计票房较去年同期增长2.

3、14%。8%2.6月新上映影片有60部，较去年6月26部新上映影片同比大幅增-5%加；其中国产片54部，进口片6部。国产片数量较去年同期增加33部。-18%6月引进片票房份额占比达87.72%；国产片虽然数量较多，但未有口碑佳-30%作，与引进大片竞争表现不佳。2017年上半年引进片累计份额高达78%，05-1608-1611-1602-17国产片份额仅有22%。前瞻7月进入国产片保护档期，引进大片仅有《神传播与文化沪深300偷奶爸3》；国产片中《京城81号2》、《悟空传》、《绣春刀2》、《战相关研报狼2》、《建军大业》观众基础较好，2017年暑期档国

4、产片表现有望超越5月引进片份额高达82%，一线城市观影热2016年。情高涨·····································2017-06-113.6月各级城市票房结构与5月整体接近，一线、二线城市略有下滑，中美电影谈判8月推进，引进片配额增加迎三线、四线城市有所上升。6月影片口碑平淡，一、二线城市观影波动受全球化竞争·····································2017-06-03内容影响较大，三线以下仍体现出银幕驱动消费培育的特点。前十五大院4月《速8》大热拉动票房同比增长58%线中，大地院线、中

5、影南方、中影数字、四川太平洋月票房增速超过10%；·····································2017-05-05中影数字、大地院线增速分别达到16%和13%。2017年6月，国内前十大院线票房份额达68.44%，整体平稳。◆投资建议：2017年好莱坞大片云集拉动电影市场趋回暖；WTO入关谈判重启将推动电影市场进一步开放。国内外内容供给均竞争加剧，制片发行环节的不确定性进一步加大；建议投资平台型龙头公司。重点推荐万达电影。◆风险分析：票房增速下行，影视行业并购整合风险，竞争加剧。证券公司EPSPE投资股价代码名称16A17

6、E18E16A17E18E评级002739万达电影52.041.161.531.9344.934.027.0买入600977中国电影18.150.490.640.7737.028.423.6增持601595上海电影24.310.630.760.9438.632.025.9增持敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-07-12传播与文化目录1、市场：6月电影指数企稳，估值合理.....................................................................................

7、....31.1、6月电影指数上涨1.04%，表现逊于传媒指数.......................................................................................31.2、电影子行业月交易数据：电影板块企稳，估值合理................................................................................31.3、2017年6月电影子行业上市公司动态...............................

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